Продолжим разговор про и рассмотрим, что представляет собой индекс S&P 500 . Наверняка вы не раз слышали и читали о росте или падении этого показателя в новостях, поэтому ознакомившись с этой публикацией, в будущем сможете более грамотно толковать и использовать эту информацию.

Что такое индекс S&P 500, как он рассчитывается, что показывает, как используется, что означает его рост или падение – обо всем этом в сегодняшней публикации на Финансовом гении.

Что такое индекс S&P 500?

Индекс S&P 500 – это второй по популярности биржевой индекс США после знаменитого . Этот фондовый индекс рассчитывается на основании стоимости простых акций 500 американских компаний с наивысшим уровнем капитализации.

Индекс S&P 500 впервые был разработан и утвержден одноименной международной рейтинговой компанией Standard & Poor`s, известной также тем, что она выставляет наряду с двумя другими крупнейшими рейтинговыми агентствами Fitch и Moody`s. По сей день отбор компаний для включения в индекс, расчет и публикацию индекса S&P 500 осуществляет само агентство Standard & Poor`s.

В индекс S&P 500 входят акции 500 предприятий разных отраслей, представленные в следующем соотношении:

– промышленность – 400 компаний;

– финансы – 40 компаний;

– коммунальная сфера – 40 компаний;

– транспорт – 20 компаний.

Ценные бумаги всех предприятий, используемых в расчете этого показателя, торгуются на крупнейших фондовых биржах США NYSE и NASDAQ.

Расчет индекс S&P 500 осуществляется по специальной формуле, которая представляет собой средневзвешенное по уровню свободной капитализации (доле акций, находящейся в свободном обращении). Некоторые аналитики считают индекс S&P 500 более точным, чем индекс Доу Джонса, но в любом случае эти индексы часто анализируются в совокупности, что дает возможность получить более достоверную картину ситуации на рынке.

Помимо общего индекса S&P 500 существуют его вариации для компаний с низким и средним уровнем капитализации, а также всех компаний в совокупности, кроме того, отдельно рассчитывается индекс S&P по разным отраслям промышленности.

Индекс S&P 500: график и динамика.

Рассмотрим это показатель в динамике. Перед вами график индекса S&P за весь период его существования:

Если сравнить динамику индексов S&P и Dow Jones, то вы увидите, что она практически идентичная. Просто индекс Доу Джонса существует намного дольше, поэтому успел “набрать” уже гораздо большее значение. График индекса S&P так же постоянно растет в долгосрочной перспективе и падает в те же кризисные моменты американской экономики. Наиболее активный рост зафиксирован с 80-х годов прошлого столетия, затем были два отката в 2002 и 2009 годах, и сейчас показатель снова устремился вверх.

На сегодняшний день значение индекса S&P находится у своих максимальных уровней и превышает 2000. Абсолютный максимум был достигнут буквально в этом месяце и, возможно, скоро будет преодолен вновь. Последнее существенное падение наблюдалось в 2009 году, когда начался – тогда значение индекса S&P опускалось ниже 1000.

Что означает индекс S&P 500?

Фактически индекс S&P 500 можно рассматривать как индикатор роста капитализации американской экономики. Чем большее значение он имеет, тем выше средняя цена акций американских капиталоемких компаний, значит, тем больше они пользуются спросом, тем больший интерес проявляют к ним инвесторы, тем лучше инвестиционный климат в стране, тем больше предпосылок для экономического роста.

Таким образом, исходя из графика и динамики S&P 500, можно говорить, что за последние 5 лет капитализация экономики США выросла более, чем в 2 раза.

Индекс S&P 500 также является очень популярным биржевым активом – при помощи фьючерсов им активно торгуют трейдеры всего мира. Основные торги проходят на товарной бирже в Чикаго. Также существует специальный биржевой инвестиционный фонд SPDR S&P 500, торгующийся на Нью-Йоркской бирже, который показывает одну из наивысших степеней ликвидности среди мировых инструментов фондового рынка.

Теперь вы имеете некоторое представление о том, что такое индекс S&P 500 и сможете более грамотно толковать финансовые и экономические новости, в которых он будет фигурировать.

Оставайтесь в числе постоянных читателей на и повышайте свою финансовую грамотность. До встречи в новых публикациях!

Ни для кого не секрет, что главными победителями этого года стали компании сектора высоких технологий. Тем не менее, недавний анализ Дэвида Костина, главного инвестиционного стратега Goldman Sachs по рынку США, может шокировать.

В заметке клиентам, опубликованной неделю назад, Костин подчеркнул, что почти треть всего роста S&P 500 (который прибавил почти 3%) пришлась всего на одну компанию: Amazon (NASDAQ:AMZN ). Ее 48-процентное увеличение стоимости обеспечило 36% от общей прибыли S&P в этом году, включая дивидендные выплаты.

С учетом этих данных, неудивительно, что из всех основных индексов США, NASDAQ был самым результативным индексом на Уолл-стрит. В этом году бенчмарк вырос примерно на 12%, за ним последовал S&P 500, который прибавил 4%. Dow отстает от своих коллег, набрав всего 0,2%.

Учитывая результаты основных индексов Уолл-стрит, вероятно, никого не должно удивлять, насколько значительную часть роста обеспечил технологический сектор. Чтобы понять, какой импульс SPX получил от этих акций, добавьте туда Microsoft (NASDAQ:MSFT ) (+19% с начала года), Apple (NASDAQ:AAPL ) (+12% с начала года), и Netflix (NASDAQ:NFLX ) (+118% с начала года). Эти четыре компании обеспечили 84% от общей прибыли индекса в этом году.

Если вы затем взглянете на Facebook (NASDAQ:) (+16% с начала года) и Alphabet (NASDAQ:GOOGL ) (+10% с начала года), вы получите 99% от прироста S&P 500. Еще один поразительный факт: с учетом динамики Adobe (NASDAQ:ADBE ) (+42%) и NVIDIA (NASDAQ:NVDA ) (+28%), почти 110% от общего роста S&P в 2018 году обеспечено этим восемью компаниями.

Эти результаты свидетельствуют о продолжающемся успехе акций роста, отмечает Костин, который ожидает, что наилучшие результаты будут демонстрировать компании со стабильными финансовыми базами. «В отличие от классической ситуации, многие из компаний с самыми сильными балансами сегодня также демонстрируют самые высокие темпы роста», - пишет он.

Во второй половине года акции поставщиков технических услуг, особенно группы FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix и Google), могут быть в меньшей степени затронуты ростом торговых барьеров, чем американские высокотехнологические компании в целом. Это связано с тем, что FAANG в основном поставляют программные решения, поэтому их производственно-сбытовые цепочки менее интегрированы с Китаем, чем цепоччки производителей оборудования, которые, как правило, имеют заводы в Китае. Так считает экономист Capital Economics Ингвильд Борген Гьерде.

Во-вторых, у большинства компаний FAANG относительно небольшая доля продаж в Китае, поскольку все они сталкиваются с конкуренцией со стороны крупных китайских фирм, которые предоставляют те же услуги и контролируют большую часть внутреннего рынка, сказал Гьерде.

Независимо от влияния торговой войны на состояние экономики, они все равно могут столкнуться с замедлением роста. «Мы считаем, что рост выручки FAANG по-прежнему сильно зависит от общего состояния экономики, и если это произойдет, динамика прибыли FAANG также замедлится», - отметил экономист, предупреждая, что если напряженность в торговле будет нарастать, то последствия могут проявиться раньше.

Индекс S&P 500 ("Сипи", "Сепуха") - это свыше 5,74 трлн долларов, показатель стоимости бумаг 500 крупных компаний, которые, с точки зрения рейтингового агентства Standard & Poor"s, удачно представляют все крупнейшие американские .

Состав, методика расчёта и стоимость индекса S&P 500

Агентство само определяет вес компании в индексе. Происходит это ежегодно, изменения вступают в силу в третью пятницу сентября или в произвольную дату, более подходящую для индекса, и, как всегда в Зазеркалье, методика взвешивания и календари сплошь очень субъективны. Зато исходные критерии, по которым можно попасть в расчёт, вполне прозрачны.

Прежде всего, индекс - это обычный индекс, равный отношению стоимости своих акций в текущем году к году базовому. В упрощённой форме, это стоимость каждой из 500 компаний, умноженная на одну пятисотую и на вес в индексе, который есть ни что иное как отражение фрифлоата. Взвешивание производится по одним и тем же, всем понятным весам.

Причина такого внимания к фрифлоату в необходимости учесть степень открытости компании к рынку. Упор на крышу госкапитализма в отношениях с американским S&P всё-таки не прокатит. Агентство заинтересовано в том, чтобы отличать акции в собственности стратегических инвесторов от бумаг, которые торгуются среди тех, чьи решения зависят от стоимости бумаги и оценки перспектив компании.

Круг стратегических участников рынка включает в себя:

Другие компании,

Большинство правительственных холдингов,

Служащих и управляющих, генеральных директоров,

Фонды private equity, венчурные фонды и частные компании, торгующие акциями собственным объёмом, стратегических партнёров,

Держателей блокированных акций, выпущенных по соглашению, согласно которому они не дают права на дивиденды до тех пор, пока не произойдет какое-то событие, обычно достижение определенного уровня доходов;

Финансовые трасты сотрудников и их семей,

Фонды, связанные с компанией,

Держателей акций класса, не торгующегося на бирже,

Частных инвесторов, контролирующих 5% и больше акций компании.

Отбор в состав индекса S&P 500 происходит по четырём параметрам:

Рыночной капитализацией не менее 5,3 млрд долларов и числом акций в обращении не меньше половины от общего количества,

Отношением годового объёма торгов к капитализации выше 1,0х и минимальным объёмом торгов 250 тысяч акций в месяц в течение полугода до решения по рейтингу.

Итак, индекс S&P - это коэффициент в пунктах, сравнивающий расчётную и базовую суммы стоимостей компаний, делённых на 500 и умноженных на долю фрифлоата в общем числе акций в обращении. Стоимость фьючерсного контракта на S&P 500 повторяет движения индекса и равна двухсот пятидесяти долларам, умноженным на котировку открытия по индексу.

Котировка вычисляется на основе цен открытия входящих в его расчёт акций. Плановый сепушичий пересмотр осуществляется после закрытия торгов в третью пятницу последнего месяца каждого квартала. При пересмотре цены учитываются по состоянию на вторую пятницу того же месяца. Вес каждой компании в течение всей недели принимается равным единице на число элементов в индексе. Если входит несколько классов акций от компании, то внутри этой единицы производится пропорциональное распределение по рыночной стоимости каждого класса.

Изменения доли акций от корпоративных событий (дробление акций, выплата дивидендов, деления компании, изменения в структуре прав собственников) учитываются в индексе после закрытия торгов в день перед учётной датой. Воздействие доразмещений учитывается в день события.

Зачем торговать индексом на S&P 500 и его компонентами?

Торговля индексом S&P 500 сбавляет стоимость рисковых инвестиций, по сравнению с торговлей каждым его компонентом в отдельности. Низкие сделок с фьючерсом на индекс объясняются тремя факторами.

1. Во-первых, меньшим риском для дилеров, торгующих индексом с хорошо осведомлёнными трейдерами. Большинство участников торговли индексом относительно плохо информированы. Почти ни у кого из них нет достоверных сведений о будущем направлении движения инструмента.

   Раньше на бирже было правило Nyse 80А, которое запрещало арбитражёрам по S&P500 использовать рыночные приказы при движениях в индексе Dow Jones Industrial Average свыше 2%. Вместо них они могли использовать приказы, зависящие от предыдущего движения - приказ продавать при росте или покупать при падении. продавать при росте возможно при подорожании или боковом движении в предыдущем тике, а покупать при падении - при снижении или отсутствии изменений. В конце нулевых годов правило 80А отменили, и теперь оно больше не сглаживает временную изменчивость рынка. Так что стало больше волатильности, что на руку роботам.

   индексом S&P 500

   С помощью фьючерса на S&P 500 также хеджируют риски.

   Схема сделки следующая.

   Ищем, что может быть лучше рынка. Находим AAPL. Покупаем акций на 50 тысяч долларов, у Эппл бета 1,0. Умножаем бету на стоимость покупки и получаем сумму 50 тысяч $, на которую в качестве хеджа продаём на индекс S&P 500.

   Если компания торгуется лучше рынка, то при падении фьючерсов короткая позиция по контрактам приносит больше, чем убыток по акциям, а при росте фьючерсов - приобретение Эппл даёт чистую прибыль, даром что фьючи убыточны.

   Вместо коротких позиций по фьючерсам возможна покупка опционов на продажу акций по оговоренной цене в любое время до даты истечения опциона. Но покупка опционов - это нелинейное хеджирование, потому что соотношение между ценами опционов и акций нелинейное. По мере роста цены акций, стоимость путов на них падает, но темпы её снижения замедляются. Ещё в 1980-х фирма Leland O"Brien Rubinstein Associates придумала повторять крытый пут при помощи фьючерса.

   Покупка акций вместо продажи путов, плюс продажа фьючерсов вместо коротких позиций по фьючерсам. Таким образом фьючерсы во многом заменяют опционы.

   Ошибка при торговле S&P 500

   Самая распространённая ошибка при торговле индексом S&P 500 - это иллюзия победы. Новички переводят с банковского сектора, где они приносят стабильный, но едва ощутимый доход, в пределах 8-9% годовых в рублях.

   Первые пару лет, если попали на волну роста, малоопытные трейдеры могут сделать и 20%, и 25% в долларах. Конечно, это радость, по сравнению с жалкими 8-9% в рублях, которые, кстати, ещё и не все делают, ведь у части трейдеров лежат просто на счёте, а не на срочном депозите под высокий процент. В общем, повторяю, энтузиазм у трейдеров зашкаливает при виде роста рынка, и так и должно быть. Не все успевают сравнить свои показатели доходности с рынком в целом.

   Сделав 20%, парень не может успокоиться: с одной стороны, заработал вдвое больше банковского депозита, инфляцию обыграл во много раз, от падения курса рубля застраховался, а с другой, многие ведь и больше делают. Если и удосужится новичок посмотреть на доходность сепухи в целом, то исключительно в розовых очках.

   Если рынок вырос на 30%, а удалось добиться пока лишь двадцати процентов, для трейдера это значит, что через годик он и сделает все сорок. В действительности, конечно, если ты сделал 20%, а рынок 30%, значит, что торгуешь ты паршиво. И всё же, гениев в России не счесть, и каждый, у кого появился лишний сорокот, которого всё равно на приличный отпуск не хватит, знает, что трейдингу можно научиться. Тем более если просто следовать за индексом.

   Со временем новичок узнаёт две важных вещи: во-первых, можно торговать не акции малоизвестного фуфла, не дотянувшего до рыночной доходности, и не какой-нибудь Донтноу Семикондакторс, а самого главного в мире фондового индекса S&P500, а во-вторых, можно повторять портфель индекса не полностью, а частично. И, пускаясь во все тяжкие, новичок даже начинает регулярно обыгрывать рынок на три или семь процентных пунктов. Но не тут-то было. На следующий год рынок падает на 25%, а что же трейдер? Бедолага обыгрывает сепуху, да, аж на 5 процентных пунктов, что для новичка немало, отнюдь, ... но потери при этом составляют 20%! И вспоминает он тогда о банковском депозите с большим пиететом. И клянёт себя на чём свет стоит.

   Как торговать под Солнечным светом?

   Трейдеры, которые говорят рынку о том, кто они, что, в каких объёмах и почему хотят торговать, известны как sunshine traders. Это звёзды, селебрити фондового рынка или отдельно взятого инвестиционного сообщества. А можно я буду звездой? Нет, нормальному трейдеру ею лучше не становиться.

   Давайте подумаем головой. У тебя большой опыт торговли и отличные результаты? Хм, это не повод... Если может рассчитывать на более высокий уровень ликвидности, просто рассказав о себе, то все бы так делали. Если звёзды загораются на небе, то это кому-нибудь нужно? Нет. Даже наоборот, если это кому-нибудь нужно, такая звезда в лучшем случае будет копировать сводки правдорубов из Инвесткафе, сидя за чашкой кофе с четырьмя ложками сахара. Или наймёт себе раба, чтобы писал. Только толку от этого никакого.

   Если бы всё было так просто, трейдеры в теме, но малоизвестные, пытались бы скрыть, что они в теме, а авторитетные, известные и хорошо осведомлённые инвесторы торговали бы через подставных лиц или по-другому маскировали свой статус. Трейдера в теме, который пытается сойти за неосведомлённых участников торгов, называют волком в стаде овец. Но и ежу понятно, что волка с Уолл-Стрит отличает, прежде всего, глубокая осведомлённость. А если парень шибко умный, то доверять ему нет никакой возможности.

   Торговля в солнечном свете работает хорошо тогда, когда трейдер искренен и добросовестен, а также, что важно, хорошо известен, но притом обязательно мало информирован, и все это знают. Конечно, звёзды не рождаются в конторе "Рога и копыта". Чем больше объём рынка, тем крупнее должен быть собственный объём и выше популярность у трейдера, которому нужно оказаться "под Солнцем". Только при этом отдельный участник торгов может заручиться доверием всего рынка. Важной следствие этой леммы вижу в том, что на российском рынке счастливой звездой можно быть даже сидя у себя дома!

   Наш рынок настолько мал и незначителен по сравнению с Nyse и Nasdaq, что он целиком и полностью зависит от каждого чиха в биржевых новостях. А уж если приперчить тем, что это инсайд, то любая бульварная правда быстро долетит по ту сторону Днепра. И всё же, вернёмся от наших баранов, к волкам с . Торговля в солнечном свете успешна реже, чем в тени, по двум причинам.

   1. Во-первых, трейдер всё же может потерять, выйдя из тени, ведь не все стратегии работают, когда о них знают остальные. Чтобы этого не произошло, надо представить, что все малоизвестные трейдеры будут торговать так же, как ты в зените славы.
   2. Во-вторых, инвесторам, привыкшим к неизвестности, трудно поверить в то, что солнечные трейдеры действительно мало информированы и что они сами торгуют так же, как советуют торговать другим.

   А что же комиссия по ценным бумагам и борьба с инсайдом? Понять фактические интересы трейдера можно, но для этого нужно перелопатить море информации, на что мало у кого есть время, и уж точно не в яме, и даже не у экрана монитора с открытыми позициями. Так или иначе, солнечные трейдеры соблазняют выйти на рынок остальных, и в первую очередь, франтраннеров (layering), квотмечеров и сквизеров. Как-нибудь расскажу, кто это такие. Таким образом, быть звездой - это труд и огромная ответственность, это бесполезный (в смысле - никому не нужный) труд с преходящими результатами и очень большой опасностью выпасть из обоймы и пойти вразнос.

   Франт-раннинг перед самим собой

   И всё же, бывает, что саншайнеры делают на сепухе неплохие прибыли. Здесь можно вспомнить одну интересную историю об арбитраже S&P 500 и биржевого фонда на спайдер (SPDR). В течение нескольких месяцев 1998-1999 года один брокер, хорошо известный маркет-мейкерам SPDR, торговал чересчур крупные приказы. Самые большие ордера были около восьмисот пятидесяти тысяч акций, или примерно 85 млн долларов по тогдашней цене 100 долларов за акцию. В первых нескольких сделках, лишь только маркет-мейкеры исполняли его приказы, сразу становилось понятно, что рынок идёт в противоположном направлении, и вследствие этого крупные поставщики ликвидности терпели одни убытки. Развели их, в общем.

   Вскоре брокер оказался "под колпаком", ему стали уделять пристальное внимание. Маркет-мейкеры обнаружили, что когда он хочет торговать крупный объём, то цена почти всегда идёт в его сторону через пять минут, а брокер закрывает эти позиции в тот же день с существенной прибылью. Маркет-мейкеры стали хеджировать свои позиции по SPDR через сделки с фьючерсом на индекс S&P 500. После завершения хеджа поставщики ликвидности сразу продолжали торговать фьючерсами в том же направлении, чтобы получить прибыль от взаимосвязи между сделками брокера и последующим изменением цены.

   За девять месяцев история с крупными сделками повторялась 70-90 раз. А затем внезапно прекратилась. Но в памяти биржи осталось то, что брокера обычно чётко предугадывал последующие движения индекса S&P 500. Маркет-мейкеры сколотили ему небольшое состояние, а потом себе, когда до них дошло про корреляцию. Правда, никто на бирже всё равно не знал, откуда у клиента брокера о будущем движении индекса.

   Тогда маркет-мейкеры предположили, что клиент торговал на опережение крупных программируемых сделок или занимался тем же франтраннингом, но по отношению к другому трейдеру. И то, и другое суть нарушение законодательства, причём и со стороны клиента, и со стороны брокера. Мало кто догадывался, что клиент мог заниматься франтраннингом применительно к своим собственным приказам и что им был крупный инвестиционный , который следовал строгой инвестиционной политике, запрещавшей торговлю фьючерсом, но допускавшей сделки с SPDR.

   Франтраннинг по индексу S&P 500 перед самим собой сокращает издержки программных сделок, когда рынки, в целом, сильно взаимосвязаны, но временно движутся не перфектно в ногу. Подавая заявки на оба рынка одновременно, трейдер получал на обоих рынках, и пока рынок очухался и просёк фактические размеры позиций, прошло много времени. Впрочем, имело место забегание перед самим собой, или же это досужая фантазия, до сих пор неизвестно.

   Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Как правило, под этим подразумевается американский фондовый рынок. Ключевыми его индикаторами являются фондовые индексы. Самый старый из ключевых индикаторов - Dow Jones Industrial Average, впервые рассчитанный в 1896 году. Однако наиболее распространенным на сегодняшний день является S&P 500. Давайте посмотрим на этот индикатор поподробнее.

Индекс широкого рынка

Индекс S&P был запущен в марте 1957 года. Первоначально в него входило 425 промышленных, 15 железнодорожных и 60 энергетических акций. В 1970-х гг. туда включили финансовые бумаги.

Как легко понять из названия, S&P 500 состоит из 500 крупнейших публично торгуемых корпораций США. Кажется, что и не так много по сравнению с около 5 тыс. акций, обращающихся на американском рынке. Однако эти 500 предприятий формируют около 80% совокупной капитализации фондового рынка США.

Ключевые компоненты индекса - Apple, Microsoft, Amazon.com, Facebook, ExxonMobil, Johnson & Johnson, Berkshire Hathaway, JPMorgan Chase и Alphabet (материнская компания Google).

Топ-10 бумаг S&P 500 (данные на 28.04.17)

Источник: us.spindices.com

В отличие от Dow Jones, который взвешен по цене и зависит от динамики акций с наиболее высокими котировками, S&P 500 является взвешенным по капитализации. Как результат, на S&P 500 зависит от компаний с наибольшей капитализацией, то есть лучше отражает структуру фондового рынка США.

Критерии отбора в индекс - минимум $6,1 млрд рыночной капитализации, минимальный торговый оборот в день за прошедшие 6 месяцев в 250 тыс. бумаг. Критерии и компоненты S&P 500 периодически пересматриваются. Из-за наличия индексных фондов ребалансировка бенчмарка может подогреть котировки включаемых бумаг и привести к просадке в исключаемых.

А вот разбивка по секторам (данные на 28.04.17)

Источник: us.spindices.com

Источник: FactSet

О дивидендах

Сейчас дивдоходность S&P 500 составляет около 2%. Но есть в индексе и более «солидные» с этой точки зрения компании.

Для увеличения кликните на график (данные на 23.05.17)

Бенчмарк для сравнительной оценки

Для начала рекомендуем ознакомиться с обзором «Гид по рыночным мультипликаторам: Как оценить компании по аналогии?».

Ключевым в этом плане является показатель P/E - соотношение капитализации и совокупной прибыли S&P 500. Также важна его форвардная версия - с учетом прогноза по прибыли. Shiller P/E (P/E, базирующийся на средней скорректированной на инфляцию прибыли за 10 лет) позволяет сглаживать циклические колебания доходов.

Смотрим:

- На исторические уровни, то есть насколько индекс выше средних значений на долгосрочных отрезках.

Динамика форвардного P/E S&P 500 (данные на 19.05.17)

Источник: FactSet

- В сравнении с другими индексами, включая зарубежные.

Для увеличения кликните на график (данные на 31.03.17)

Источник: starcapital.de

- Насколько различные сектора или отдельные американские акции опережают широкий рынок, или отстают от него.

Разбивка P/E S&P 500 по секторам (данные на 19.05.17)

Источник: FactSet

Исходя из представленных данных, сейчас момент фондовый рынок США явно высоковат. Сказались сверхнизкие процентные ставки мировых ЦБ. Надо понимать, что речь идет о бенчмарке, отдельные акции могут давать гораздо более интересные результаты в плане «недооценки/переоценки».

Важный момент - сравнительная оценка не позволяет выбрать грамотный момент для входа в позицию или выхода из нее. В плане рынка в целом, отклонения могут длиться годами, что мы сейчас и наблюдаем. Это скорее дополнение к другим методам, необходима оценка стадии бизнес-цикла, анализ потенциальных рисков и катализаторов, а также технический анализ в плане определения конкретных точек входа/выхода из позиции.

Как заработать вместе с S&P 500?

На росте

- ETF

Великий Баффет рассказывал о следующих инструкциях для своей жены: «Вложи 10% средств и краткосрочные гособлигации, а 90% - в индексный фонд с низкими издержками». Таким фондом может стать ETF, бумаги подобных структур активно торгуются на рынке США и довольно похожи на акции. Подробнее см. специальный обзор «Вся правда об ETF на рынке США».

Наиболее простой вариант в данном случае - покупка бумаг SPDR S&P 500 ETF (тикер: SPY). Это биржевой фонд, который инвестирует в акции компаний, составляющих S&P 500, и неплохо повторяет динамику индекса. SPY являются наиболее торгуемыми ETF на рынке США. Ultra S&P500 ETF (тикер: SSO) - более рискованный вариант - позволяет вложиться в индекс S&P 500 с «двойным» плечом. Если индекс прибавляет 1% - фонд стремится показать рост на 2%.

- Фьючерсы

Также возможна покупка фьючерсов на S&P 500 - это биржевые инструменты, производные от индекса. Ставка на рост широкого рынка, позволяющая заработать с плечом. Наиболее распространенный вариант: E-Mini S&P 500 Future.

Преимущества: торгуются практически круглосуточно, позволяют заработать в несколько раз больше базового актива, не требуют платы за маржинальное кредитование (вносится лишь гарантийное обеспечение).

Недостатки: более высокие риски из-за торговли с серьезным вшитым рычагом, при истечении срока действия фьючерса его приходится менять на следующий (фронтальный) - при работе с ETF такого не требуется.

На падении

- «Перевернутые» ETF на S&P 500

Покупка таких ETF обозначает короткую продажу базового актива. Как вариант, Short S&P500 ETF (тикер: SH), позволяющий шортить индекс S&P 500. UltraShort S&P500 ETF (тикер: SDS) - более рискованный вариант - позволяет шортить индекс S&P 500 с «двойным» плечом. Если индекс падает на 1% - фонд стремится показать рост на 2%.

Для увеличения кликните на график

- Фьючерсы

На этот раз короткие продажи. Преимущества и недостатки такого подхода уже были обозначены выше.

На душу населения, уровень безработицы и инфляции. С началом формирования фондовых рынков возник вопрос, какой инструмент позволит адекватно оценить степень влияния рынка на экономическое развитие. Решением этой проблемы стало появление индексов как основных показателей изменения цен на акции. Самым первым подобным инструментом стал индекс американского журналиста Доу, в состав которого первоначально входило 11 промышленных компаний (сегодня эта цифра составляет 30).

В основе индекса Доу Джонса лежит невзвешенный способ вычисления, то есть расчеты проводятся путем нахождения простого среднеарифметического показателя. Однако время показало, что для более четкого прогнозирования динамики фондового рынка и направления экономики в целом необходим более интересный индекс, который будет показателем для всего уровня развития экономики страны, а совокупность этих индексов – для мировой экономики.

Основные характеристики индекса S&P500

Американское агентство Standard & Poors разработало инструмент, отражающий основные тенденции фондового рынка США , и опубликовало его 4 марта 1957. В индекс S&P входят 500 крупнейших акционерных обществ Америки, что, собственно, очевидно уже из его названия. Расчет показателя S&P500 принципиально отличается от способа вычисления индекса Доу Джонса, поскольку используется метод не простого среднеарифметического, а среднеарифметического взвешенного. В качестве весов выступает уровень капитализации компании. Вычислением показателя данного индекса занимаются специалисты рейтингового агентства Standard & Poors, работающего на рынке уже более 150 лет. S&P500 не является единственным индексом этой компании. Агентство разработало несколько аналогичных показателей, носящих сокращенное название компании-создателя (S&P 400, 600, 1500). Самое большое распространение и мировое признание получил именно 500-й, так как он охватывает около 80% всей капитализации рынка Америки и по праву считается основным показателем направления развития американского фондового рынка.

Акционерные общества, находящиеся в списке индекса, соблюдают секторальный баланс : среди них присутствуют 400 промышленных, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний. В S&P500 входят компании, принадлежащие к различным индустриям, что позволяет получить глобальное представление о положении дел на фондовом рынке Америки.

Система отбора компаний для списка S&P500

В индексную корзину S&P500 включаются акционерные общества, отвечающие следующим требованиям:

• Принадлежность к сектору производства или услуг
• Высокий уровень капитализации (от 4 миллиардов и выше)
• Высокий уровень ликвидности (среднегодовой оборот должен составлять не ниже 30% от всей рыночной капитализации компании)
• Финансовая устойчивость
• компании торгуются на крупнейших биржах
• Более 50% акций находятся в публичном обращении (т.е. как минимум половина ценных бумаг компании должна торговаться на фондовых рынках, а не находиться во владении какого-либо бенефициара)
• Компания зарегистрирована в Америке

Кроме того, в список индекса не включаются госструктуры или компании, одним из бенефициаров которых является государство.

Состав акционерных обществ, входящих в S&P500, меняется относительно часто. Конкретные временные периоды не установлены, смена позиций происходит в зависимости от меняющейся ситуации на рынке . Исключаться из списка компании могут естественным образом – путем банкротства либо вследствие значительного снижения уровня капитализации или ликвидности, когда снижаются объемы торгов и интерес инвесторов к компании охладевает. Как только одна из компаний перестает отвечать условиям отбора, ей на смену приходит другая, подходящая по данному критерию, и состав индексной корзины пересматривается. При составлении списка акционерных обществ для S&P500, индексный комитет агентства Standard & Poors руководствуется исключительно объективными факторами и стремится максимально стабилизировать данный список.

Включение в список индекса положительно сказывается на узнаваемости компании . Как следствие акции акционерного общества, состоящего в списке S&P500, с большой вероятностью будут покупаться активнее. И все же финансовые рынки влияют на развитие и экономику компании лишь косвенно. Существуют фонды, привязанные к показателям S & P 500 , они включают акции компаний из списка индекса (в данном случае S&P500 выступает в роли инструмента для инвестирования). По мере появления компаний в перечне индекса игроки на фондовом рынке пересматривают свой портфель в пользу новых участников, благодаря чему повышаются и капитализация фирмы.

Рекорды индекса S&P500

Минимальные показатели индекса наблюдались в самом начале его истории. Сильная просадка индекса была в конце 2008 – в начале 2009гг. Максимальное значение индекса было зафиксировано 11 апреля 2013г. и составило 1593 пункта.

Для чего служит S&P500?

В первую очередь S&P500 создан для оценки американской экономики, и на основе его показателей принимаются решения о покупке или продаже базового актива . Компании, включенные в состав индекса, могут вести себя в течение дня или более длительного отрезка времени разнонаправлено. Индекс – динамический показатель , созданный, чтобы показать общую тенденцию и направление экономики. Этот фактор можно одновременно отнести и к недостаткам индекса, потому как S&P500 отражает лишь текущее положение дел, и его показаний не будет достаточно, если необходим прогноз . Основная цель S&P500 – максимально охватить направления развития американского фондового рынка, но оценить движение рынка в будущем, к сожалению, не представляется возможным.

Помимо этого, индекс S&P500 дает дополнительную возможность инвесторам портфель , что, в свою очередь, позволяет снизить уровень ценового риска. Также с помощью S&P500 некоторые трейдеры осуществляют работу спекулятивно, то есть зарабатывают на движениях рынка.

Конкуренты S&P500

S&P500 отслеживает динамику фондового рынка США более четко, чем его конкуренты. Хотя, стоит отметить, что непосредственных конкурентов у индекса в принципе не существует . Среди американских аналогов можно упомянуть индекс NASDAQ, анализирующий рынок высоких технологий и популярный индустриальный индекс Доу Джонса. Каждый из них имеет более узкую направленность и не охватывает американский рынок в таких масштабах, как S&P500. Если же говорить не об Америке, то, разумеется, существуют специализированные индексы, рассчитывающие экономические показатели только внутри конкретной страны. С подобными национальными индексами S&P500 изначально не конкурирует.

Влияние индекса S&P500 на российский рынок и его связь с РТС

Фондовый рынок России сильно зависит от изменений экономики США. Большинство российских трейдеров придают американскому индексу S&P500 огромное значение , внося его в список главных индикаторов для инвестиций наряду с курсом доллара, ценой на нефть и показателем индекса Европы (в первую очередь немецкий индекс DAX).

Существует сильная корреляция между S&P500 и популярным в России индексом РТС , появившимся в 1995 году. Российский индекс был создан по образу и подобию американского: расчеты его показателей ведутся по идентичной схеме (путем вычисления среднеарифметического значения, взвешенного по уровню капитализации компании, выраженного в долларах США). Основное отличие состоит в количестве организаций, входящих в индексную корзину . РТС включает лишь 50 компаний, что обусловлено меньшим объемом российского рынка по сравнению с американским.