Финансовый анализ лизинговой компании пример. Анализ коммерческой деятельности лизинговых компаний. Текущее состояние рынка облигаций лизинговых компаний

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

По дисциплине: Экономика предприятия

Тема: «Анализ коммерческой деятельности лизинговых компаний»

Выполнил:

Студент 2 курса

группы 99006

экономического факультета

Д.С. Шибухов

Проверил:

Молодцова К.А.

г. Казань 2010 г.

Введение

2. Совершенствование механизма лизинговых сделок в коммерческих банках

2.1 Анализ существующей практики и организация договорной работы в проведении операций по финансовому лизингу

2.2 Анализ основных этапов лизинговых сделок в период кризисной экономики в России

2.3 Финансовые методы государственной поддержки развития лизинговой деятельности коммерческих банков

3. Совершенствование методики расчета платежей по операциям лизинга в инвестиционной деятельности коммерческих банков в России

3.1 Анализ действующих расчетов платежей по операциям лизинга

Введение

Российская экономика переживает период глубокого кризиса, характерной чертой которого является высвобождение большого числа экономически активного населения из оборонной промышленности, науки, культуры и образования. Перестройка отечественной экономики сопровождается созданием новых предприятий и ликвидацией большого числа нерентабельных производств, а значит увеличением безработицы среди населения трудоспособного возраста.

С другой стороны, на рынке остро ощущается дефицит товаров и услуг, как массовых, так и специфических, предлагаемых по приемлемым ценам. Для того чтобы они в конечном итоге появились, необходимы только организационные меры.

Таким образом, в настоящее время созданы предпосылки для зарождения и развития новых предприятий, нового бизнеса.

Для организации успешного функционирования нового предприятия необходимы как минимум следующие условия:

Конструктивная бизнес-идея;

Эффективное руководство (менеджмент);

Финансовая основа, которая неотделима от других составляющих бизнеса.

Самый простой и надежный вариант создания финансовой базы - это средства собственников бизнеса, вложенные в предприятие в той или иной форме. Но проблема заключается в том, что начинающие бизнесмены располагают, как правило, недостаточным капиталом. В мировой практике эта проблема решается по-разному. Но суть остается одна. Кто-то (инвестиционный фонд, банк, государство), располагающий деньгами, должен согласиться начать новый (а значит, особо рискованный) бизнес вместе с начинающим предпринимателем. Побудительным мотивом при этом для частных инвесторов служит обычно перспектива высоких прибылей, а для государственных структур - обеспечение занятости или социальная значимость проекта. В современных условиях оказывается, что практически единственным общедоступным источником финансовых ресурсов является коммерческий банк, если он заинтересован работать с начинающим бизнесом. Такая заинтересованность может появиться только тогда, когда, с одной стороны, для инвестирования предлагается проект, приемлемый с точки зрения прибыльности, а с другой - коммерческий банк располагает соответствующими финансовыми ресурсами, которые, как правило, должны быть долгосрочными. Дополнительным стимулом содействия банка начинающему бизнесу может быть желание «вырастить» для себя хорошего клиента, который по прошествии времени будет пользоваться широким спектром банковских услуг. В обстановке, когда конкуренция между коммерческими банками становится все более острой, этот фактор немаловажен.

Конечно, возможна и ситуация, когда в рамках проводимой им политики коммерческий банк в принципе не работает с небольшим развивающимся бизнесом, ориентируясь на крупного, стабильного клиента.

Думается, объективные экономические условия складываются так, что появление и развитие новых предприятий неизбежно. Коммерческие банки, будучи на сегодняшний день главнейшим доступным источником финансовых ресурсов, заинтересованы сотрудничать с новым бизнесом.

Вместе с тем рынок нестабилен, отсутствует объективная оперативная информация о его деятельности, законодательство и налоговая система несовершенны, инфляция непрогнозируемая, у предпринимателей опыт работы и планирования в условиях рынка недостаточен, дефицит квалифицированных консультантов, которые могли бы помочь начинающему предпринимателю спланировать его бизнес, высокий рост преступности - далеко не полный перечень факторов, препятствующих нормальному развитию рыночных отношений в экономике страны.

Надо отметить, что принципиальной особенностью нового бизнеса, с точки зрения оценки банковских рисков, является невозможность применять традиционные методы оценки кредитоспособности, основанные на «историческом материале»: финансовой отчетности за прошлые периоды, сведениях о репутации клиента и т.п. Для нового бизнеса основой оценки способности заемщика выполнить свои обязательства по кредиту (кредитоспособности) служит предлагаемый им бизнес-проект. Соответственно к методам оценки кредитоспособности относятся методы, применяемые для анализа бизнес-планов, так как в основе предлагаемого для кредитования проекта должна лежать эффективная бизнес-идея, оформленная в виде хорошего бизнес-плана. Его наличие является необходимым условием начала рассмотрения кредитной заявки на организацию нового бизнеса.

Современный уровень научно-технического прогресса требует новых подходов к решению проблем инвестиционной политики. В процессе замены средств производства на машины и станки новых поколений, внедрения передовых сложных технологий возникает необходимость в использовании адекватных неординарных методов финансирования, отвечающих новым условиям. При этом главнейшими требованиями к финансированию стали простота и дешевизна замены оборудования, гарантия от инвестиционных рисков.1

В наибольшей степени этим потребностям отвечает лизинг. Постоянно совершенствуясь и трансформируясь, лизинг объединил в себе множество эффективных форм и методов инвестирования и, по существу, оказался не только одним из интереснейших следствий НТР, а и важнейшим средством ее реализации. Недостаточное количество лизинговых операций в России говорит об отсутствии современных методов инвестирования и нашей неподготовленности к вступлению в полноценную рыночную экономику, обращенную на развитие производства.

Цель данной курсовой работы состоит в том, чтобы раскрыть преимущества лизинга как перспективного направления деятельности коммерческих банков, организаций и финансовых институтов и дать представление об основах этой деятельности. Достижению цели подчинены поставленные в работе задачи: рассмотрение экономической сущности лизинга; выработка рекомендаций и предложений по развитию лизинговых отношений в нашей стране; выявление и оценка наиболее эффективных направлений внедрения лизинга в российскую экономику. Предмет рассмотрения - лизинговые отношения коммерческих банков с экономическими субъектами хозяйствования, разновидности их проявления.

Сложившееся в стране экономическое положение сейчас характеризуется как крайне противоречивое. С одной стороны, потребительский рынок насыщен товарами, начал функционировать рынок акций и облигаций, существенно возрос удельный вес услуг, что отражает позитивное развитие торговли, финансовых институтов, банковского сектора, жизненно необходимых для нормального функционирования рыночной экономики. Кроме этого начали формироваться валютный и фондовый рынки.

С другой стороны, сокращается валовой внутренний продукт, что глубоко затрагивает в первую очередь инвестиционную сферу. Для роста же производства необходимо постоянно увеличивать оборотный капитал, источники которого при высоком уровне инфляции, бывшем главной проблемой до последнего времени, практически отсутствуют. В результате - спад производства, рост числа неплатежеспособных предприятий. Главным должником стало само государство, не оплачивающее своевременно заказанную продукцию и услуги, не выполняющее бюджетных обязательств.

коммерческий банк экономика лизинг

1. Роль финансового лизинга в инвестиционной деятельности российских коммерческих банков

1.1 Эволюция механизма участия банков РФ в лизинговых операциях

Анализ существующей практики показал, что на российском лизинговом рынке сегодня присутствуют следующие группы лизингодателей:

коммерческие лизинговые компании - дочерние компании крупных банков: РГ-Лизинг (Сбербанк), Промстрой - лизинг (Промстройбанк), Лизингбизнес (Мосбизнесбанк), Инкомлизинг (Инкомбанк);

коммерческие лизинговые компании, созданные по отраслевому или производственному признаку (Аэролизинг, Лукойл-лизинг);

полукоммерческие лизинговые компании, созданные при участии государственных или муниципальных органов (Агропромлизинг, Московская лизинговая компания, Ликострой), финансируемые за счет соответствующих бюджетов;

лизинговые компании, созданные торговыми компаниями, и прочие лизинговые компании, не имеющие связи ни с банковскими, ни с промышленными, ни с государственными ресурсами (Крейт-лизинг, Петролизинг);

иностранные фирмы - поставщики оборудования, автотранспортных средств и технологий (IVECO, Scania, DAF).

Лизинговые компании, созданные банками, ориентируются на оказание стандартных лизинговых услуг широкому кругу клиентов, что не исключает, с другой стороны, преимущественного обслуживания клиентов «собственного» банка. Обычно банки не только финансируют деятельность дочерних компаний, но и активно поставляют им клиентов из числа тех, кто обращается напрямую в банк за получением кредита на приобретение основных средств. Естественно, что компании, входящие в структуру крупных банков, и сами являются наиболее крупными на рынке, имеющими большой портфель заказов, схожие с западными, а значит, наиболее современные методы работы, квалифицированный персонал.

Лизинговые компании, созданные государственными и муниципальными структурами, жестко ориентированы на осуществление лизинговых сделок с определенными типами клиентов. Условия лизинговых сделок, предлагаемые этими компаниями, а они обычно используют льготное бюджетное финансирование, являются более привлекательными для клиентов, по сравнению с условиями, предлагаемыми коммерческими лизинговыми компаниями, однако доступность их услуг сильно ограничена. Часто перед такими компаниями вопрос эффективности или хотя бы надежности реализуемых лизинговых проектов стоит не так остро, как для коммерческих лизинговых компаний.

Отраслевые лизинговые компании ориентируются на обслуживание предприятий определенной отрасли. По состоянию на начало 1996 г. практически все существующие такие компании деятельности не вели. Во многом «отраслевые» лизинговые компании ориентируются на господдержку. Не ведут деятельности и прочие лизинговые компании, дочерние предприятия различных торговых домов, фирм-производителей, а также созданные частными лицами. Не имея доступа к достаточным финансовым ресурсам, эти компании лизинговых сделок не заключают. Ряд иностранных фирм-производителей (в основном это касается рынка большегрузных автомобилей) используют лизинг в качестве инструмента сбыта своей продукции. Лизинговые сделки, заключаемые ими, обычно предусматривают участие российского банка, приемлемого для иностранной фирмы, выдающего гарантию за своего клиента конечного лизингополучателя.

Ряд лизинговых компаний наравне с собственно лизингом использует в своей деятельности механизм купли-продажи имущества в рассрочку. Несмотря на то, что по сути определений лизинга как вида деятельности и договора лизинга как подвида договора аренды, такие операции не имеют никакого отношения к лизингу, они тем не менее соответствуют «упрощенному» пониманию лизинга со стороны клиентов как сделки, в которой:

а) кредитор финансирует приобретение заемщиком некоторого имущества;

б) финансирование осуществляется не в денежной, а в натуральной форме;

в) финансируемое имущество является обеспечением сделки через сохранение на него права собственности кредитора:

г) заемщик оплачивает периодически платежи, возмещающие как средства, вложенные кредитором на начальном этапе сделки, так и создающие доход.

Нельзя не отметить, что ряд банков (Восток-Запад, Российский кредит, Межпромбанк) выбрали для себя способ участия в лизинговых сделках не через дочернюю лизинговую компанию, а через механизм выдачи гарантий в пользу лизинговых компаний (обычно иностранных). Такая деятельность также не является лизингом, однако и в отношении данных субъектов рынка сложилось мнение о том, что они «занимаются лизингом».

Лизинговый процесс осуществляется, как правило, в три этапа. Сначала проводится подготовительная работа по заключению юридических соглашений (договоров). Этому предшествует подробное изучение всех условий и особенностей каждой сделки. После чего оформляются: заявка, получаемая Лизингодателем от будущего Лизингополучателя, заключение о платежеспособности Лизингополучателя и эффективности лизингового проекта, заказ-наряд, направляемый Поставщику оборудования Лизингодателем, кредитный договор, заключаемый Лизингодателем (лизинговой Компанией) с Банком о предоставлении ссуды для проведения лизинговых сделок.

На втором этапе лизингового процесса в трех- и двухсторонних договорах производится юридическое закрепление лизинговой сделки. При этом оформляются: договор купли-продажи оборудования (имущества) в лизинг, акт приемки его в эксплуатацию, лизинговое соглашение, договор на техническое обслуживание передаваемого в лизинг оборудования (имущества).

Третий этап лизингового процесса охватывает период использования оборудования (имущества). При этом ведется бухгалтерский учет и отчетность по всем лизинговым операциям, осуществляется выплата Лизингодателю лизинговых платежей, а по истечению срока лизинга оформляется дальнейшее использование оборудования (имущества).

Основным документом лизинговой сделки, в котором отражаются основные отношения, является лизинговое соглашение. Оно заключается между Лизингодателем и Лизингополучателем, где указывается, что Лизингополучателю предоставляется в пользование для производственной эксплуатации оборудование (имущество). Лизинговое соглашение вступает в силу с момента подписания акта приемки оборудования (имущества), как объекта сделки в эксплуатацию и действует в течение оговоренного в нем срока. Акт приемки оформляется Лизингополучателем, а подписывается всеми сторонами, участниками лизинговой сделки, т.е. Лизингодателем, Лизингополучателем и Поставщиком - изготовителем.

После оформления акта приемки оборудования (имущества) в эксплуатацию Лизингодатель не несет ответственности перед Лизингополучателем, поскольку последний выбор оборудования (имущества) осуществлял самостоятельно.

В процессе эксплуатации оборудования (имущества) Лизингополучатель призван использовать его в соответствии с рекомендациями и техническими инструкциями Поставщика, содержать его в работоспособном состоянии, производить необходимое обслуживание, текущий ремонт и все это за свой счет.

Все риски, возникающие в процессе эксплуатации оборудования (имущества) и связанные с разрушением, потерей, преждевременным износом, порчей или повреждением независимо от причиненного ущерба, Лизингополучатель принимает на себя.

Как правило, общая сумма лизинговых платежей включает: сумму, возмещающую стоимость лизингового оборудования (имущества), плату Лизингодателю за использование, кредитные ресурсы на его приобретение по лизинговому договору, комиссионное вознаграждение Лизингодателю, плату за страхование лизингового оборудования (имущества), если оно было застраховано Лизингодателем, плату за дополнительные услуги Лизингодателю, предусмотренные договором, сумму налога на лизинговое оборудование (имущество), на приобретение автотранспортных средств, являющихся предметом лизингового договора, иные затраты Лизингодателя, предусмотренные договором.

Вся сумма лизинговых платежей у Лизингополучателя относится на себестоимость производимой им продукции (работ, услуг). Сумма затрат за пользование кредитами, используемыми на финансирование лизинговых сделок, относится у Лизингодателя на себестоимость лизинговых услуг. Лизинговое оборудование (имущество) учитывается на балансе Лизингодателя по стоимости, им же начисляется и амортизация лизингового оборудования (имущества) в пределах коэффициентов, установленных действующим законодательством РФ.

Сравнение вариантов получения кредита напрямую и через лизинг показывает, что очевидна и финансовая выгодна. Кроме того, поскольку средства по лизингу находятся на балансе у Лизингодателя, у Лизингополучателя появляются дополнительные возможности к привлечению заемных средств.

Международный лизинг осуществляется российскими Лизингодателями и Лизингополучателями в форме импортного и экспортного лизинга. При этом таможенные пошлины и налоги на лизинговое оборудование (имущество) не взимаются, если в лизинговом договоре предусмотрен его возврат по истечении срока лизинга. В случае, если в договоре предусмотрен последующий переход права собственности на лизинговое оборудование (имущество) российской стороне (или наоборот) в конце срока договора таможенные пошлины и налоги на лизинговое оборудование взимаются.

Лизинговые расчеты производятся: денежными платежами, компенсационными товарами, услугами и др., а также смешанными, когда с денежными выплатами допускаются платежи товарами и услугами. Используются платежи с авансом (депозитом), когда Лизингополучатель вносит аванс Лизингодателю в момент оформления соглашения, а затем после ввода оборудования (имущества) в эксплуатацию выплачивает согласованными долями оставшуюся сумму лизингового платежа.

Можно использовать также вариант расчетов, который базируется на некотором установленном в соглашении проценте от объема реализации продукции, произведенной на лизинговом оборудовании, от суммы полученной прибыли.

Платежи, как правило, вносятся по согласованному сторонами графику, который прилагается к лизинговому соглашению и могут иметь периодичность ежемесячную, ежеквартальную или ежегодную. Единовременные платежи в виде аванса осуществляются в сочетании с периодическими взносами, если они оговорены в соглашении сторон.

В зависимости от финансового состояния Лизингополучателя в соглашении может оговариваться порядок выплаты лизинговых платежей равными долями, с увеличивающимися или уменьшающимися размерами, в зависимости от устойчивости финансового положения Лизингополучателя.

Операции по лизингу (финансовому) могут осуществляться только при наличии соответствующей лицензии у Лизингодателя. При отсутствии ее, указанные операции подлежат отражению в учете в порядке, предусмотренном действующим законодательством РФ, исходя из содержания договора (сделки по сдаче в аренду имущества, сделки купли-продажи).

Стратегия и тактика планирования деятельности предприятия в условиях рынка строится на основе бизнес-плана, представляющего собой комплексное технико-экономическое и организационное обоснование путей достижения поставленных целей. Как правило, бизнес-план формируется с участием специалистов по маркетингу, сбыту, снабжению, организации производства, юриста и экономиста-финансиста. Последний на основе информации, содержащейся во всех разделах бизнес-плана, оценивает необходимые ресурсы, затраты, ожидаемые финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия при выбранной финансовой стратегии.

Преимущества лизинга по сравнению с другими способами инвестирования состоят в том, что предприниматель может начать дело, располагая лишь частью (примерно 1/3) средств, необходимых для приобретения помещений и оборудования (имущества). Предприятиям предоставляются не денежные средства, контроль за обоснованным расходом которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства, необходимые для обновления и расширения производственного аппарата. При этом лизинг стимулирует аккумулирование средств частных инвесторов, в том числе населения, вклады которых в банках на 1 декабря 1995 г. составляли 65,0 трлн. руб.

Лизинг обладает высоким потенциалом экономического сотрудничества с зарубежными странами, в связи с чем международный лизинг получает все более широкое распространение.

Однако успешному развитию лизинга в России препятствует ряд обстоятельств:

не хватает стартового капитала для организации лизинговых компаний, поскольку они должны приобрести оборудование (имущество) у производителя за полную стоимость и передать его Лизингополучателю;

двойное обложение налогом на добавленную стоимость, который взимается за приобретенное Лизингодателем оборудование (имущество). При этом его величина, равно как и выплаты процентов за взятый Лизингодателем для покупки оборудования (имущества) кредит, переносится на лизинговые платежи. Согласно существующему порядку налог на добавленную стоимость дополнительно начисляется на лизинговые платежи, т.е. на один и тот же продукт он начисляется дважды (в проекте федерального закона о лизинге предусмотрено единожды);

отсутствие инфраструктуры лизингового рынка, развитой сети лизинговых компаний, консалтинговых фирм, которые обслуживали бы всех участников лизингового рынка;

недостаточное понимание сущности лизинга, его достоинств как у потенциальных Лизингодателей, так и предпринимателей потенциальных Лизингополучателей;

отсутствие системы информационного обеспечения лизинга, которая обеспечивала бы наличие постоянно восполняемой и доступной информации о предложениях лизинговых услуг;

отсутствие опытных кадров для лизинговых компаний.

Лизинг, как новое направление в предпринимательской деятельности России, требует постоянного обслуживания принимаемых нормативно-правовых актов и их систематической корректировки, с учетом постоянного мониторинга за действительностью системы нормативно-законодательных документов, выявления положений, препятствующих развитию лизинга и их своевременного устранения.

Основными задачами Фонда содействия развитию лизинга в Российской Федерации являются:

участие в разработке и реализации государственной политики и государственных программ в области лизинга в России;

создание оптимальных условий для развития конкуренции в различных сферах производства путем финансовой поддержки лизинговых проектов, направленных на развитие предпринимательства, малого бизнеса и производства конкурентоспособной продукции;

осуществление совместно с государственными, общественными и другими организациями экспертизы и конкурсного отбора инновационно-инвестиционных программ, проектов и мероприятий, связанных с лизинговой деятельностью, направленных на решение проблем содействия развитию лизинга в России и участие в их инвестировании;

международное сотрудничество в области лизинга;

участие в разработке законодательных и правовых актов по вопросам развития лизинга в России; - участие в организации и инвестирование проведения коммерческих выставок, ярмарок новой техники и технологий, конференций, симпозиумов, лекций, семинаров по вопросам, связанным с лизингом;

организация подготовки и повышения квалификации специалистов по лизингу.

При этом в процессе своей деятельности Фонд сможет предоставлять инвестиционные гарантии субъектам лизинга, кредитовать лизинговые компании и Лизингополучателей, оказывать консультационные услуги по лизинговой деятельности, в том числе по подбору необходимых технологий и средств производства по юридическим, инвестиционным и другим вопросам лизинговых сделок, а также представлять зарубежные фирмы при осуществлении ими деловых контактов с лизинговыми компаниями и участвовать в работе федеральных органов власти при обсуждении вопросов, от носящихся к развитию лизинга.

Лизинг в период становления и развития нуждается в государственной поддержке, необходимость которой обусловлена экономической ситуацией в стране - инфляцией, высокими ставками рефинансирования, низкой платежеспособностью потенциальных Лизингополучателей.

Схема финансового лизинга проста. Банк финансирует закупку лизинговой компанией оборудования. Она сдает его в аренду предприятию, которое не располагает достаточными средствами для его приобретения или просто не считает нужным покупать нечто дорогостоящее в постоянное пользование. Арендатор оборудования (лизингополучатель) может взять его на короткий срок, после чего вернуть оборудование лизинговой компании. Может арендовать на длительный, а может (и эта форма очень распространена) арендовать оборудование с условием его постепенного выкупа в свою собственность. Таким образом, для лизингополучателя это очень гибкая форма инвестиционного кредита.

1.2 Законодательное обеспечение и развитие финансового лизинга в России

Раскрытие возможностей развития финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий начнем с правового обеспечения этого вида финансовой деятельности, поскольку именно надежное законодательство служит гарантией успешной хозяйственной деятельности. Правовая неопределенность отношений партнеров по лизинговым сделкам долгое время сдерживала развитие этого перспективного метода финансирования затрат производства по обновлению и замене основных фондов предприятий.

Предметом лизинга согласно Закону могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

В Законе определены субъекты лизинга. Ими являются лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик).

Немаловажным для определения круга участников (субъектов) лизинговых отношений является то, что ими могут быть как резиденты, так и нерезиденты Российской Федерации.

Особое место в законе занимают нормы о лизинговых компаниях. Лизинговые компании (фирмы) - это коммерческие организации (резиденты или нерезиденты Российской федерации), выполняющие в соответствии со своими учредительными документами функции лизингодателей и получившие в установленном законодательством Российской Федерации порядке разрешения (лицензии) на осуществление лизинговой деятельности. Важно также то, что учредителями лизинговых компаний (фирм) могут быть не только юридические и физические лица (резиденты и нерезиденты Российской Федерации), но и граждане, зарегистрированные в качестве индивидуальных предпринимателей.

Для осуществления лизинговой деятельности в установленном законодательством Российской Федерации порядке лизинговые компании имеют право привлекать денежные средства юридических лиц (резидентов и нерезидентов Российской Федерации).

Законом установлено, что лизинговая деятельность как лизинговых компаний, так и граждан, зарегистрированных в качестве индивидуальных предпринимателей, осуществляется только на основании разрешений (лицензий), полученных в установленном законодательством Российской Федерации порядке. Данная норма Закона является императивной, т.е. общеобязательной.

В Законе введены нормы о формах, типах и видах лизинга, определены понятия внутреннего и международного лизинга, долгосрочного, среднесрочного и краткосрочного лизинга.

Долгосрочный лизинг - это лизинг, осуществляемый в течение трех и более лет, среднесрочный - осуществляемый в течение от полутора до трех лет, краткосрочный - осуществляемый в течение менее полутора лет. Приведенные в Законе основные типы лизинга (долгосрочный, среднесрочный, краткосрочный) отсутствовали ранее в Российском законодательстве,

Основными видами лизинга, как указано в Законе, являются финансовый, возвратный и оперативный.

Возвратный лизинг - разновидность финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель.

Оперативный лизинг - вид лизинга, при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование.

Особенностями владения, пользования и распоряжений предметом лизинга являются условия перехода в собственность предмета лизинга лизингополучателю (финансовый лизинг) и возвращение предмета лизинга лизингодателю (оперативный лизинг).

В процессе лизинговой деятельности между ее участниками заключаются сделки, в условия выполнения которых могут включаться дополнительные услуги, оказываемые лизингодателем как до начала пользования, так и в процессе пользования предметом лизинга лизингополучателем, а именно: приобретение у третьих лиц прав на интеллектуальную собственность (ноу-хау, лицензионных прав, прав на товарные знаки и т. д.); приобретение у третьих лиц товарно-материальных ценностей, необходимых в период проведения монтажных (шефмонтажных) и пусконаладочных работ; осуществление монтажных (шефмонтажных) и пусконаладочных работ в отношении предмета лизинга, обучение персонала; послегарантийное обслуживание и ремонт предмета лизинга и др. Перечень, объем и стоимость дополнительных услуг должны быть указаны в договоре лизинга.

Особым видом отношений при осуществлении лизинговой деятельности является сублизинг - такой вид отношений, при котором происходит переуступка прав пользования предметом лизинга третьему лицу. Данные отношения должны быть оформлены договором сублизинга. Основанием для передачи предмета лизинга в сублизинг является письменное согласие лизингодателя.

Законом определено понятие международного сублизинга. Его отличительная особенность - перемещение предмета лизинга через таможенную границу Российской Федерации только на срок действия договора сублизинга.

Предмет лизинга, переданный во временное владение и в пользование лизингополучателю является собственностью лизингодателя. По договору финансового лизинга предмет лизинга, переданный лизингополучателю, по соглашению сторон может учитываться на балансе лизингодателя или лизингополучателя.

В Законе установлены нормы, определяющие право лизингодателя на бесспорное взыскание денежных сумм и бесспорное изъятие предмета лизинга в случаях невыполнения лизингополучателем условий договора, осуществления лизингополучателем сублизинга без согласия лизингодателя, ухудшения потребительских качеств предмета лизинга, если лизингополучатель не поддерживает предмет лизинга в исправном состоянии, а также если лизингополучатель более двух раз подряд по истечении установленного договором срока платежа не вносит плату за пользование предметом лизинга. Право бесспорного взыскания денежных сумм и бесспорного изъятия предмета лизинга, предоставлено лизингодателю в случаях, которые предусмотрены Законом, нормами Гражданского кодекса Российской Федерации, а также договором.

В договоре лизинга должны содержаться существенные положения и условия. Ими, в частности, являются точное описание предмета лизинга, объем передаваемых прав собственности, наименование места и указание порядка передачи предмета лизинга, указание срока действия договора, порядок балансового учета имущества и др.

Финансовый лизинг - один из наиболее распространенных в мировой экономике видов лизинга. Он представляет собой лизинг с полной выплатой стоимости имущества. Срок, на который передается имущество во временное пользование, приближается по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. Финансовый лизинг основан на быстроте и гибкости, поэтому он популярен среди клиентуры, предъявляющей спрос на самые разные объекты лизингового финансирования. Этому способствует также применение множества различных форм финансового лизинга, которые получили самостоятельное название (внутренний, внешний, возвратный, прямой, раздельный, револьверный и т.д.)

Обязательным условием лицензирования лизинговой деятельности является требование, чтобы доход от реализации лизинговых услуг у лизинговой компании составлял не менее 40% общего объема доходов по итогам хозяйственной деятельности за год. Такая законодательная норма для российских лизингодателей неприемлема, так как многие лизинговые компании находятся в затруднительном финансовом положении. Поэтому в условиях экономического кризиса они вынуждены заниматься не только лизинговыми, но и другими видами хозяйственной деятельности. Например, для коммерческих банков или предприятий - производителей оборудования, предназначенного для лизинга, лизинговая деятельность становится просто невозможной.

Указанное требование для лицензирования лизинговой деятельности должно быть отменено. С учетом опыта работы российских лизинговых компаний в качестве обязательного условия лицензирования должно быть наличие самого факта проведения лизинговой сделки, независимо от прочих видов деятельности компании или предприятия, а также без учета стоимости лизингового оборудования, величины платежей, периодичности лизинговых сделок и т. д. Именно такой порядок принят в других областях предпринимательской деятельности. Например, коммерческий банк хочет получить лицензию на операции с драгоценными металлами. При выдаче лицензии Центральный банк, конечно, не учитывает весь объем банковских операций и удельный вес среди них операций с драгметаллами.

В действующих нормативных актах и в проекте Закона «О лизинге» не регламентируются действия лизингодателя в отношении лизингополучателя, когда он становится неплатежеспособным. На практике лизинговые компании используют различные способы гарантии, прежде всего банковскую и поручительство.

О возвратном лизинге. Это - один из видов финансового лизинга. Собственник - он же будущий арендатор - продает свое имущество лизинговой компании, получая тем самым необходимые денежные средства. Правомочия владения и пользования у него остаются, так как одновременно заключается договор аренды. Стороны в договоре могут предусмотреть возможность выкупа арендатором арендованного имущества по остаточной стоимости по окончании срока аренды.

Развитие лизинга в России. Переход нашей экономики к более гибкой рыночной системе хозяйственных отношений выявил потребность поиска путей реализации человеческого и технического потенциала, его качественного обновления. Многогранные механизмы лизинговых отношений во многом могут помочь в решении этих задач. В нашей стране лизинговые операции до сих пор имели эпизодический характер и применялись преимущественно во внешнеэкономической деятельности. Они прошли три этапа. Первый начался на рубеже 60-70-х годов и закончился в конце 80-х годов. В то время еще советские внешнеэкономические организации осуществляли в основном разовые и небольшие по объему сделки, касающиеся станков, кузнечнопрессового, энергетического оборудования, самолетов, морских судов и вычислительной техники, причем преимущественно по инициативе западных фирм. Лизинг формулировался в соглашениях как аренда на определенный срок, соответствующий сроку службы сдаваемого в аренду имущества с сохранением права собственности за арендодателем. В нашей стране отдельные лизинговые операции осуществляли такие организации, как «Автоэкспорт», «Тракторэкспорт», «Судоимпорт», «Аэрофлот» и «Морфлот», В 1984 г. коммерческий банк для Северной Европы («Эйробанк»), являющийся одним из совзагранбанков, и французский банк «Креди Лионнэ» учредили СП «Промолиз», деятельность которого концентрировалась на финансировании лизинга контейнеров и транспортных средств. Во второй половине 80-х годов набор лизинговых форм. используемых предприятиями страны во внешнеэкономической сфере, стал более разнообразным. Второй этап длился около двух лет, начавшись с весны, а точнее с 1 апреля 1989 г., когда предприятия получили право выхода на внешний рынок. В связи с этим открылись новые возможности использования международного лизинга, в том числе и на компенсационной основе. Следующим импульсом к развитию лизинга явилось введение с 1 января 1991 г. новых норм амортизационных отчислений, предусматривающих ускоренную амортизацию с целью более быстрого обновления основных фондов. Поэтому объем закупок оборудования всеми банками для сдачи в аренду возрос с 1,3 млн. руб. на 1 июля 1989 г. до 286 млн. руб. на 1 января 1992 г., из которых 97,5% приходилось на коммерческие банки.

В январе 1992 г. «либерализацией» цен и необузданной инфляцией, дестабилизировавшей всю финансовую и кредитно-денежную системы России, было положено начало третьему этапу в развитии лизинга. Прогрессирующий спад производства и еще более глубокий инвестиционный кризис сказались на развитии лизинга. Существовавшие лизинговые компании стали сворачивать свою деятельность.

В настоящее время лизинг не играет сколько-нибудь значительной роли в существующих финансовых отношениях, масштабы деятельности организаций, занимающихся лизингом, недостаточны и не имеют ощутимого народнохозяйственного эффекта. Это связано, разумеется, и с рядом объективных причин: отсутствием оптового рынка средств производства внутри страны, неразвитостью рынка ссудных капиталов, инструментов гарантийного обеспечения сделок (имеется в виду неконвертируемость рубля, недостатки в системе ценообразования, низкие нормы амортизационных отчислений и, как следствие, длительный период формирования средств на реновацию, что увеличивает срок исполнения лизинговых операций и делает их невыгодными для банков) и т. д. Однако, может быть, основная причина кроется в том, что лизинг не доведен до главного хозяйствующего звена - производственного предприятия.

Можно выделить некоторые предпосылки возникновения и расширения лизинговых отношений у нас в стране. В качестве главного фактора отметим сложившуюся структуру основных средств производства. Промышленность, в течение десятилетий работавшая сама на себя, либо на оборону, «обогатила» нашу экономику огромным количеством малопроизводительных, но быстро дорожающих машин. По оценкам специалистов, около 50% потребителей испытывают необходимость в привлечении тех или иных видов машин, оборудования и т.д. на срок от 1 до 3 лет, а 13,5% - на 3-5 лет.

Из-за возникающих диспропорций не используется новая техника. На многих предприятиях неотвратимо нарастает процесс старения технологического оборудования, обостряются потребности в обновлении средств производства. Так, на предприятиях машиностроительного комплекса оборудование со сроком службы более 10 лет составляет почти половину парка; в глубокой модернизации нуждается более 20 млн. единиц установленного оборудования (до 55%); а около 10 млн. единиц (26%) - в срочной замене как не соответствующие современному технологическому уровню.2

Таким образом, в числе главных предпосылок интенсивного развития лизинга в России - крайне неблагоприятное состояние парка машин и оборудования, низкая эффективность его использования, большой объем неустановленного оборудования, недостаток запчастей и острая потребность в новой технике.

Возможные пути формирования лизинговых отношений в России. В создавшихся условиях дефицита материальных средств и ресурсов у коммерческих банков развивать лизинг крайне сложно. Пока в нашей стране можно использовать в практической деятельности лишь его элементы. Следует также учитывать, что лизинг у нас, в отличие от стран Запада, зарождается не как операция внутри страны. Наоборот, становление отрасли будет, по-видимому, проходить по пути широкого использования международного лизинга, тем более, что определенный практический опыт в этой области уже имеется.

Главной проблемой, с которой, возможно, столкнется большинство предприятий в ходе переговоров с западными лизингодателями, будет проблема платежеспособности и гарантии арендодателя от финансового риска.

Получение оборудования от западных лизингодателей через крупные коммерческие банки более вероятно как ввиду большей гарантированности иностранной фирмы от риска неплатежеспособности российского заказчика, так и в связи с открывающимися в этом случае новыми возможностями заключать сложные, многоступенчатые сделки. К организационным формам укрупненных внешнеторговых структур, кроме коммерческих банков, можно отнести совместные предприятия с западным партнером, торговые дома, включающие наряду с мощной внешнеторговой фирмой производственные, страховые, оптово-розничные, складские, транспортные и другие предприятия.

Проблему неконвертируемости рубля, которая также возникает при проведении операций по международному лизингу с участием нашей страны, можно разрешить, осуществляя оплату полученного по лизингу оборудования за счет поставок произведенных на нем товаров, т. е. по компенсационному принципу.

При высоких темпах инфляции коммерческие банки опасаются обесценивания своих ресурсов и предпочитают осуществлять кредитование краткосрочных потребностей предприятий. Коммерческие банки, которые изначально включали инновационные операции в число главных направлений своей деятельности, воздерживаются в условиях нестабильности от кредитования строительства и оснащения промышленных и сельскохозяйственных предприятий.3

Эффективное управление и перепродажа оборудования составляют основу роста лизингодателей.

Лизинговая промышленность все больше ориентируется на обслуживание и диверсификацию. Этому способствовала налоговая реформа, заставившая многие коммерческие банки изменить налоговую стратегию, переориентировав ее на такую хозяйственную деятельность, которая попадает под низкие ставки налогов, Но состояние лизинговой отрасли у нас еще не скоро достигнет зарубежного уровня.

1.3 Лизинг как метод инвестирования в финансовой деятельности коммерческих банков

Ряд российских банков (Восток-Запад, Российский кредит, Межпромбанк) выбрали для себя способ участия в лизинговых сделках не только через дочернюю лизинговую компанию, но и через механизм выдачи гарантий в пользу лизинговых компаний (обычно иностранных). Такая деятельность не является лизингом, однако, в отношении данных субъектов рынка сложилось мнение о том, что они активно «занимаются лизингом».

Инвестиционный банк «Восток Запад» финансирует лизинговые операции уже седьмой год. Среди его партнеров по финансированию лизинговых контрактов техники из стран Западной Европы в Россию - DeutscheBank, Eurobank (Париж) и Московский народный банк (Лондон). Суть операций состоит в том, что зарубежный партнер банка учитывает (т.е. покупает со скидкой) векселя банка «Восток Запад», выписываемые против векселей его клиентов. Общая сумма контрактов пока не превышает 35 млн. DM (включая прямые кредитные вложения).

В 1997 г. банк учредил одноименную дочернюю лизинговую компанию, которая специализируется на реализации лизинговых проектов в автотранспортном бизнесе. Интересно то, что еще два года назад в банке считали нецелесообразным создавать специализированную лизинговую компанию. В последнее время стала заметнее тенденция к нормализации нормативной и законодательной базы этой сферы бизнеса. Планируются два этапа подготовки работы дочерней лизинговой компании. Сначала будет запущен пилотный проект. Если этот этап пройдет успешно, компания получит иной статус: будут приглашены новые акционеры, среди которых, возможно, будут старые российские и западные партнеры банка. Банк хочет быть готовым в полную силу реализовать лизинговый проект к тому времени, когда будет принят федеральный закон «О лизинге», в работе над которым принимают участие и специалисты банка.

До этого времени «Восток-Запад» будет работать по старой схеме: лизинговый контракт заключает западный производитель, банк обеспечивает гарантии поставщику под приобретение российским покупателем автотранспорта, предоставляет краткосрочные кредиты для оплаты таможенных платежей или налога на добавленную стоимость.

Одним из первых в России еще в 1994 г. финансовым лизингом занялся Международный промышленный банк (МПБ). Вместе с Российской инженерной академией банком был создан Международный институт инвестиционных проектов, который стал формировать базы данных по различным регионам и предприятиям, и на основе этой информации составлять программы кредитования.

Совместно с крупнейшими банками азиатско-тихоокеанского региона, входящими в Ассоциацию банков Азии, МПБ подготовил программы по промышленному лизингу для Камчатки, Хабаровского края и других регионов Дальнего Востока. Вместе с инвестиционными фондами Гонконга и Тайваня осуществляются проекты развития телекоммуникаций в России и переоснащения некоторых отечественных предприятий отрасли.

ОНЭКСИМБАНК осуществляет лизинговые операции через «Интеррослизинг» для своих клиентов: РАО «Норильский никель», АК «Алмазы России-Саха», НК «Сиданко», Октябрьской железной дороги и других на несколько десятков млн. долларов США.

Израильский концерн Double Contact Groups (DCG) и лизинговая компания «Инвестиционный альянс», являющаяся дочерним предприятием Екатеринбургского Сбербанка, заключили рамочное соглашение на общую сумму $3 млн. Как сообщил генеральный директор российского представительства Double Contact Иегуда Амир, планируется подписание соглашения между израильским банком Discont и Екатеринбургским Сбербанком, под гарантии которого будет осуществляться финансирование проекта. Процентная ставка при этом не превысит минимальной ставки мировых банков. Инвестиции получит, в частности, Уктусский молокозавод (Екатеринбург), для которого на условиях трехгодичного лизинга будет поставлено «под ключ» оборудование для выпуска молочной продукции. Это третий проект, осуществляемый DCG в Свердловской области. Уже действует молокозавод в г. Сухой Лог мощностью 6 т молока в сутки, оборудование для которого было поставлено на условиях частичного кредита. В стадии реализации находится договор по установке линий по производству йогуртов в Красноуфимске. Фирма предполагала заключить в 1997 году кредитный договор на поставки в Свердловскую область подобного оборудования на сумму $10 млн.

Вице-президент Мосбизнесбанка Алексей Иващенко сообщил, что банк намерен в 1999 году в три раза увеличить объем кредитования лизинговых операций. Средства будут предоставлены дочерним лизинговым компаниям, поставляющим на российский рынок технику для офисных помещений. По его мнению, кредитование лизинговых операций сводит к нулю риск невозврата вложений, поскольку клиент получает товарный кредит.

Лизинговые компании, созданные банками, например коммерческие лизинговые компании - дочерние компании крупных банков: РГ-Лизинг (Сбербанк), Промстрой - лизинг (Промстройбанк), Лизингбизнес (Мосбизнесбанк), Инкомлизинг (Инкомбанк), ориентируются на оказание стандартных лизинговых услуг широкому кругу клиентов, что не исключает, с другой стороны, преимущественного обслуживания клиентов «собственного» банка. Обычно банки не только финансируют деятельность дочерних компаний, но и активно поставляют им клиентов из числа тех, кто обращается напрямую в банк за получением кредита на приобретение основных средств. Естественно, что компании, входящие в структуру крупных банков, и сами являются наиболее крупными на рынке, имеющими большой портфель заказов, схожие с западными, а значит, наиболее современные методы работы, квалифицированный персонал.

Здесь необходимо заметить, что лизинг не является «банковской операцией» в точном смысле этого слова. Он относится, к так называемой, «близкой к банковской» форме финансирования, которая может осуществляться и торгово-промышленными предприятиями, но в первую очередь этим занимаются специализированные лизинговые компании, учреждаемые различными физическими или юридическими лицами (банками, страховыми обществами, промышленными предприятиями, общественными организациями, частными лицами), хотя банки играют в лизинге чрезвычайно важную и заметную роль. Участие банков может быть прямым (если они непосредственно сдают в лизинг машины и оборудование) и косвенным (если предоставляют ссуды лизинговым компаниям). Ни одна сколько-нибудь крупная лизинговая операция не обходится без участия банков.

Популярность лизинга обусловливается различными сугубо экономическими факторами, делающими его выгодным для участников лизинговых сделок. Среди преимуществ, получаемых арендаторами, назовем следующие:

экономия средств, связанная с возможностью эксплуатировать оборудование, приобретенное по лизингу, по существу, в кредит, с рассрочкой платежа;

совершение лизинговых платежей из выручки, полученной от эксплуатации оборудования;

способность быстро обновлять основные производственные фонды (особенно их активную часть) без значительных единовременных денежных затрат и на этой основе повышать конкурентоспособность своей продукции;

устранение неизбежных потерь, вытекающих из владения морально устаревшим оборудованием (посредством использования оперативного лизинга);

отсутствие проблемы кредитных гарантий или залога, возникающих при обычном кредите;

возможность пробной эксплуатации принципиально нового дорогостоящего оборудования с целью уменьшения риска приобретения оборудования, не отвечающего условиям его эксплуатации, требующего чересчур высокой квалификации обслуживающего персонала и др.

Безусловные выгоды от лизинга также получают предприятия, которые по причине либо сезонного характера выполняемых работ, либо индивидуального (разовые заказы), не нуждаются в постоянном владении оборудованием.

Предприятия-производители материальных ценностей (поставщики) заинтересованы в лизинге по следующим причинам:

по договорам поставки в рамках лизинга они получают немедленную оплату своей продукции;

в условиях экономического кризиса, сопровождающегося низким платежеспособным спросом традиционных покупателей их продукции, они могут через участие в лизинговой операции сохранить объемы ее продаж (имея в виду, например, те предприятия на традиционных рынках сбыта, которые не могут купить требующуюся им технику по причине отсутствия денежных средств, но которые были бы весьма заинтересованы в ее приобретении на условиях лизинга);

также посредством лизинга они могут расширить потенциальный круг пользователей своей продукции (имея в виду выход на новые рынки сбыта или новые группы покупателей);

отечественные предприятия-производители с помощью лизинга (для начала, краткосрочного, оперативного) могут попытаться выйти на высоко конкурентные рынки развитых капиталистических стран.

Интересы лизинговой фирмы (банка) заключаются в получении ими (в составе арендных платежей) процентов за предоставленное на условиях лизингового кредита имущество, платы за риск его морального старения, а также в возможности сдать это имущество в аренду (оперативный лизинг) несколько раз и получить за него в итоге гораздо больше первоначальной стоимости. Кроме этого для лизингодателя (в отличие от обычного кредитора) отсутствует проблема обеспечения возвратности кредита, поскольку именно ему принадлежат права собственности на объект лизинга, увеличивая таким образом размер контролируемого им капитала; вместе с тем лизингодатель может уменьшить риск невозврата лизинговых платежей, оформив соответствующий страховой договор.

Подобные документы

Сущность и необходимость обновления технической базы производства. Особенности использования лизинговых отношений в современных условиях. Виды лизинга, совершенствование лизинговых отношений, методика страхования портфельных рисков лизинговых компаний.

Сущность лизинга, его теоретические основы и виды. Основные участники лизинговых операций. Виды лизинга. Основные отличия лизинга от кредита. Проблемы и недостатки лизинговых отношений. Зарубежный опыт лизинговых отношений. Лизинг в Украине.

курсовая работа , добавлен 02.12.2006


Лизинг как общепризнанное средство финансирования капиталовложений. Управление на рынке лизинговых услуг. Учредители лизинговых компаний. Создание объединений лизинговых компаний на добровольной основе. Особенности договора лизинга в Республике Беларусь.

контрольная работа , добавлен 21.03.2009


Теоретические аспекты лизинга: виды, понятие, сущность, субъекты и объекты лизинговых отношений. Положительные моменты и причины, замедляющие его развитие в России. Методы расчётов лизинговых платежей. Состояние и перспективы развития лизинга в РФ.

курсовая работа , добавлен 21.01.2011


Субъекты и объекты лизинговых отношений. Основные формы лизинга: внутренний и международный. Преимущества лизинга для различных субъектов. Факторы, сдерживающие развитие лизинга в Республике Казахстан. Страхование в лизинговой деятельности.

курсовая работа , добавлен 21.02.2011


История развития лизинга. Лизинг, как способ повышения инвестиционной активности в России. Субъекты и объекты лизинговых отношений. Виды лизинга. Преимущества и недостатки лизинга для различных субъектов. Факторы, сдерживающие развитие лизинга в России.

реферат , добавлен 23.05.2006


Виды лизинга и их характеристика. Функции и преимущества финансового лизинга. Правовое регулирование лизинговых отношений в России. Лизинговый платеж и методика его расчета. Анализ приобретения оборудования предприятием на условиях лизинга и кредита.

курсовая работа , добавлен 08.10.2011


Понятие лизинга, его преимущества перед ссудой. Недостатки лизинговой операции. Рейтинг лизинговых компаний. Предпринимательская деятельность на рынке лизинговых услуг. Доля сделок с малым, средним и крупным бизнесом в общем числе текущих сделок.

реферат , добавлен 25.02.2009


Характеристика лизинга как организационной формы предпринимательской деятельности. Изучение стоимостных показателей заключения лизинговых договоров на территории Украины. Анализ необходимости лизинговых отношений для развития национальной экономики.

курсовая работа , добавлен 11.01.2012


Теоретические и правовые основы лизинговой деятельности, сущность и понятие лизинговых сделок. Субъекты и объекты лизинговых отношений, преимущества и недостатки лизинга для различных субъектов. Основы правового регулирования лизинговой деятельности.

Введение

Понятие лизинга, уровень его развития в Республике Беларусь

1.1 Экономическое содержание, объекты и субъекты лизинговых сделок

Анализ финансирования инвестиционной деятельности организаций с помощью лизинга на примере ЧУП «АСБ Лизинг

2.1 Краткая характеристика лизинговой организации, ее место на рынке лизинговых услуг

2.3 Оценка эффективной деятельности лизинговой организации

Пути совершенствования лизинга в Республике Беларусь

1 Пути совершенствования нормативно-правовой базы лизинга в Республике Беларусь

2 Резервы повышения эффективности лизинга в организации

Заключение

Список использованной литературы

Приложение А. Динамика структуры источников финансирования лизинговых операций за 2011 и 2012 годы

Приложение В. Годовая отчетность ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 гг

финансирование инвестиционная лизинговая сделка

Введение

В условиях сложной структурной перестройки экономика нашей страны находится в постоянном поиске притока капитала. Одной из популярных в Европе и зарождающейся у нас разновидностью инвестиционных поступлений является лизинг. С точки зрения гражданского права он содержит целый комплекс элементов, присущих таким институтам права как договор аренды, договор поручения, при опционе (право выбора) на покупку он может перерасти в отношения купли-продажи на условиях рассрочки. Его можно рассматривать и как разновидность профессионального кредита.

Вместе с тем, определение природы лизинга на законодательном уровне важно для правоприменительной практики, поскольку в зависимости от подходов к нему различных государственных органов будут зависеть, например, налоговые льготы, выбор средств правовой защиты.

До начала 60-х годов лизинг в зарубежных странах в основном затрагивал розничные компании, которые часто арендовали свои помещения. В течение последних трех десятилетий популярность лизинга резко возросла. Вместо того, чтобы занимать деньги для покупки компьютера, реактора или спутника компания может взять его в лизинг. Авиа- и железнодорожные компании берут в лизинг огромное количество оборудования, а различные магазины к тому же здания и склады. Даже предприятия коммунальных и бытовых услуг обратились к лизингу, т. к. для них все труднее становится брать деньги в кредит.

Актуальность развития лизинга в Беларуси обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка оборудования (значительный удельный вес морально устаревшего оборудования, низкая эффективность его использования, необеспеченность запасными частями и т. д.). Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

В Беларуси с помощью лизинговых операций решаются такие проблемы, как обновление средств производства предприятий всех форм собственности; целенаправленное кредитование и приобретение основных средств; развитие наиболее эффективных направлений производства через систему заключения лизинговых договоров; ускорение приватизации посредством лизинга. Однако, в настоящее время в республике практически отсутствуют фундаментальные научные работы по проблемам эффективной организации лизинговой деятельности и специальная законодательная база по лизинговым сделкам. Это обстоятельство, а также все возрастающая роль лизинга в республике объективно обуславливают необходимость изучения данных вопросов и разработки на этой основе конкретных мероприятий, способствующих повышению эффективности использования лизинга в Республики Беларусь. В этом и заключается актуальность данной темы дипломной работы.

Объектом дипломной работы является ЧУП «АСБ Лизинг» г. Минска.

Предметом дипломной работы является лизинг.

Целью дипломной работы является характеристика сущности лизинга, уровня его развития в Республике Беларусь, оценка эффективности деятельности лизинга на примере исследуемой лизинговой организации, выработка путей совершенствования лизинга в Республике Беларусь.

Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

Дать аналитический обзор литературы по теме исследования:

сущность лизинга;

объекты и субъекты лизинговых сделок;

виды и характеристика лизинга.

Провести анализ результатов деятельности исследуемой лизинговой организации и ее места на рынке лизинговых услуг; выполнить анализ динамики, состава и структуры лизинговых сделок; провести расчет оценки эффективной деятельности организации;

Разработать направления совершенствования нормативно-правовой базы в Республике Беларусь;

Определить резервы повышения эффективности лизинга в организации.

При выполнении работы использовались следующие методы: анализа и синтеза, индукции и дедукции, сравнения.

Методологической основой для написания дипломной работы являлись работы белорусских и зарубежных ученых, а практической основой - данные годовой отчетности исследуемого предприятия - ЧУП «АСБ Лизинг».

1. Понятие лизинга, уровень его развития в Республике Беларусь

1 Экономическое содержание, объекты и субъекты лизинговых сделок

Лизинг как финансовый продукт - это явление относительно новое для современной белорусской экономики.

Теоретические проблемы, связанные с отсутствием общепринятой терминологии в области лизинга (особенно международного) негативно отражаются на процессах его развития и использования в белорусской практике. Это обстоятельство неоднократно отмечается как руководителями предприятий, так и специалистами в области лизинговых отношений, консультантами, аналитиками и др.

В белорусской практике до настоящего времени термин «лизинг» трактуется и используется по-разному. Существует и неоднозначность взглядов на его роль в системе экономических взаимоотношений субъектов рынка.

Очень часто лизинг полностью отождествляют с долгосрочной арендой. Другие считают, что лизинг - это только одна из форм долгосрочной аренды, или отождествляют лизинговые отношения с наемными или подрядными отношениями. В литературе лизинговую схему иногда рассматривают как «безденежную форму кредита» или способ кредитования предпринимательской деятельности .

В ряде случаев лизинг трактуют как «скрытую форму купли-продажи средств производства», «форму управления чужим имуществом по поручению доверителя», «право пользования имуществом у его собственника», форму имущественных отношений и др.

Термин «лизинг» (англ. leasing) означает «аренда». При аренде вступают в договорные отношения арендодатель и арендатор по поводу сдачи имущества во временное владение и пользование за определенную плату.

Как известно, эти отношения в белорусской практике возникли давно.

Использование термина «лизинг» было связано с необходимостью выделения особого вида аренды - финансовой.

По договору лизинга арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и использование для предпринимательских целей. При этом выбор продавца и приобретенного имущества осуществляется арендатором.

Лизинг представляет собой соглашение между собственником имущества (арендодателем) и арендатором о передаче имущества в пользование на оговоренный период по установленной ренте, выплачиваемой ежегодно, ежеквартально или ежемесячно .

Также лизинг трактуется как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора юридическим и реже физическим лицам на установленный срок, за определенную плату и в соответствии с условиями, закрепленными договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и иное движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Однако не могут быть предметом лизинга земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое законом запрещено для собственного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

По экономическому содержанию лизинг связан с прямыми инвестициями. Благодаря лизингу предприятия имеют возможность использовать необходимые средства производства без крупных капиталовложений.

Слово «лизинг» является русской транскрипцией соответствующего английского термина «lease», что в переводе означает «аренда».

Под арендой понимается сдача имущества во временное владение и пользование за определенную плату. Как правило, арендодатель сдавал в аренду собственное имущество, которое ему в настоящее время было не нужно, возмещая через арендные платежи понесенные затраты и получая прибыль.

Суть лизинговой операции заключается в следующем. Потенциальный лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств, обращается в лизинговую компанию с деловым предложением о заключении лизинговой сделки. Согласно этой сделке лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает его лизингополучателю во временное владение и пользование за оговоренную в договоре лизинга плату. По окончании договора, в зависимости от его условий, имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.

Состав участников сделки сокращается до двух, если продавец и лизингодатель, или продавец и лизингополучатель являются одним и тем же лицом. В случае реализации дорогостоящего проекта число участников сделки увеличивается. Это, как правило, происходит за счет привлечения лизингодателем к сделке новых источников финансовых средств (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и др.).

С точки зрения имущественных отношений, лизинговая сделка состоит из двух взаимосвязанных составляющих:

отношений по купле-продаже;

отношений, связанных с временным использованием имущества.

Эти отношения могут быть реализованы с помощью двух видов договора:

купли-продажи;

Если в договоре лизинга предусмотрена продажа имущества после окончания срока договора, то отношения по временному использованию имущества переходят в отношения купли-продажи. Только теперь - между лизингодателем и пользователем имущества.

Все элементы лизингового процесса тесно связаны между собой.

Так, отношения по временному использованию имущества (договор лизинга) возникают только после реализации договора купли-продажи.

Получается, что исполнение одного договора дает толчок к возникновению следующей сделки, а участники лизингового процесса тесно взаимодействуют между собой на разных этапах.

На первом этапе изготовитель оборудования и будущий лизингодатель, заключая договор купли-продажи, выступают как продавец и покупатель. При этом пользователь имущества, юридически не участвуя в договоре купли-продажи, является активным участником этой сделки, выбирая оборудование и конкретного поставщика. Все технические вопросы реализации договора купли-продажи (комплектность, сроки и место поставки, гарантийные обязательства порядок приемки и т.п.) решаются между изготовителем (поставщиком и лизингополучателем, на лизингодателя ложится обязанность финансового обеспечения сделки.

На втором этапе покупатель имущества сдает его во временное пользование, выступая как лизингодатель. Однако отношения по второму договору не замыкаются между пользователем и лизингодателем. Продавец имущества, хотя и заключал договор купли-продажи с лизингодателем, несет ответственность по качеству оборудования перед пользователем .

Если оценивать важность и главенствующую роль отдельных составляющих комплекса лизинговых отношений, то определяющими конечно же, являются отношения по передаче имущества во временно пользование. Отношениям по купле-продаже имущества отводится второстепенная роль.

При лизинге собственник имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает комиссионное вознаграждение. Налицо элементы кредитных отношений. Только участники сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом (основным капиталом). В связи с этим лизинг иногда квалифицируют как товарный кредит в основные фонды.

Для реализации договора лизинга у лизингодателя должно быть достаточно собственных свободных финансовых средств или он должен иметь доступ к «дешевым» деньгам. В условиях нашей страны такими объектами могут быть банки и другие кредитные учреждения или дочерние лизинговые компании, созданные с участием финансовых структур.

Лизинговая сделка может быть заключена в отношении любых не потребляемых вещей, в том числе предприятий и других имущественных комплексов, зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Из данного определения однозначно следует, что предметом договора лизинга не могут быть:

во-первых, оборотные активы предприятия, поскольку к ним не подходит определение «непотребляемые»;

во-вторых, такой вид внеоборотных активов, как нематериальные активы, поскольку они не имеют материальной, т. е. вещественной формы.

Отсюда следует, что в качестве предмета лизинга могут выступать средства труда, относимые действующим законодательством к основным средствам. Однако и здесь существует некоторое ограничение: предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, и также имущество, которое законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

В зависимости от объекта лизинга следует различать:

лизинг движимого имущества (лизинг оборудования);

лизинг недвижимого имущества.

Переоценка имущества, переданного в лизинг, осуществляется юридическим лицом, на балансе которого учитывается это имущество. Стоимость земельных участков и объектов природопользования переоценке не подлежит .

В экономических взаимоотношениях лизинга участвуют минимум три субъекта:

собственник имущества (лизингодатель) - лицо, которое специально приобретает имущество для сдачи его во временное пользование;

пользователь имущества (лизингополучатель) - лицо, получающее имущество во временное пользование для предпринимательской деятельности (производить продукцию или оказывать услуги с помощью предмета лизинга), а следовательно, и иметь доход;

продавец (поставщик, изготовитель) имущества - продавец предмета лизинга, вступает в отношения купли-продажи с лизинговой фирмой.

Финансовые лизинговые фирмы, как правило, не ограничивают свою деятельность какой-либо определенной номенклатурой продукции. Эти фирмы также могут предоставлять кредиты, проводить операции с ценными бумагами и т.д.

Наряду с оказанием услуг непосредственно по лизингу фирмы могут в комплексе оказывать и отдельные виды дополнительных услуг, например разнообразные услуги по обслуживанию машин и оборудования, проектные услуги, принятие ответственности за уплату налогов, консультации по вопросам использования машин и оборудования и др.

Лизингодателем может быть юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, то есть передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя .

В качестве юридического лица могут выступать:

банки и другие кредитные учреждения, в уставе которых предусмотрена лизинговая деятельность, лизинговые компании - финансовые, специализирующиеся только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные, оказывающие не только финансовые услуги, но и другие услуги, связанные с реализацией лизинговых операций, например, техническое обслуживание, обучение, консультации и т.п.;

любая фирма, в учредительных документах которой предусмотрена лизинговая деятельность, имеющая лицензию и достаточное количество финансовых средств.

Постепенно наряду с количественным увеличением лизинговых фирм, ростом конкуренции, изменением конъюнктуры рынка лизинговых услуг происходит дальнейшее усложнение взаимоотношений между субъектами лизинга.

На рынке лизинговых услуг появляются субъекты с новыми функциями и экономическими интересами:

брокерские лизинговые компании, услуги которых очень разнообразны. Поначалу их функции ограничиваются лишь сведением потенциального потребителя (будущего лизингополучателя), производителя и собственно лизинговой фирмы, т.е. брокерская фирма участвует в лизинге, способствуя осуществлению сделки между лизингодателем и лизингополучателем. Однако часто брокерская лизинговая фирма становится агентом как производителя имущества, так и потенциального лизингополучателя, выбирая для него необходимое оборудование и оптимальные условия контракта;

непосредственно фирмы-производители. Промышленные компании, производящие оборудование, стали активно заниматься лизингом в основном в целях продвижения своего товара на рынки. Для осуществления сдачи в лизинг производимого имущества эти предприятия часто используют свои сбытовые подразделения и создают специализированные филиалы, занимающиеся только лизингом;

торговые фирмы-посредники (дилеры, агенты, дистрибьюторы).

Лизинговые услуги иногда предлагают фирмы, не являющиеся официально лизинговыми и осуществляющие лизинг в качестве дополнения к основной деятельности. Как правило, такие фирмы осуществляют операции лизинга наряду с непосредственной продажей машин и оборудования;

инвестиционные компании, страховые компании и другие, в том числе государственные, имеющие средства для инвестирования, оказывающие услуги, предусмотренные их уставом и участвующие в схемах лизинга. Страховые компании обычно предоставляют страховую защиту по предмету лизинга и сопутствующим рискам, связанным с использованием предмета лизинга;

финансирующие организации. В современных условиях финансовое обеспечение лизинговых компаний усложняется из-за растущей конкуренции и изменяющихся условий. Появляются такие формы лизинговой деятельности, когда сам лизингодатель вынужден использовать заемные средства для приобретения оборудования, которое предполагает в последующем сдать в лизинг. В качестве источника финансовых средств могут быть использованы заемные средства, предоставляемые различными кредитными организациями (в том числе банками). В этом случае между лизингодателем и финансирующей организацией возникают особые кредитные отношения, определяющие успех деятельности лизинговой фирмы на рынке. Это обусловлено тем, что лизинговая фирма должна не только приобретать фонды (имущество, сдаваемое в лизинг), но и осуществлять финансирование своего повседневного оборотного капитала, а часто и других операций по финансовым активам;

группа акционеров. При крупномасштабных сделках лизингодатель пользуется услугами различных финансирующих организаций, для учета интересов которых существует практика создания различных специальных фондов (корпораций, трестов и т.д.) - единого донора финансовых средств. Такая организация становится одним из субъектов лизинга, так как ее функции сводятся к обеспечению финансовыми средствами (частично или полностью) лизингодателя для покупки оборудования, предназначенного для сдачи в лизинг .

Лизингополучателем может быть юридическое лицо в любой организационно-правовой форме, осуществляющее предпринимательскую деятельность, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя, получающие имущество в пользование по договору лизинга.

Продавцом лизингового имущества может быть предприятие-изготовитель, торговая организация или другое юридическое лицо, или гражданин, продающие имущество.

Появление сложных схем лизинга и усложнение лизинговых отношений допускает участие большого числа субъектов на стороне заимодавцев, лизингодателей, поставщиков, а также за счет включения в сделку различных посредников, страховых и трастовых компаний и т.д., которые взаимодействуют друг с другом в соответствии с положениями действующих законодательных и нормативных актов, а также заключенных между ними договоров купли-продаж и, собственно лизинга, страхования, соглашения о предоставлении кредитной линии и др.

Экономические отношения, возникающие между сторонами договора лизинга, проявляются через следующие функции:

производственно-снабженческие - приобретение во временное использование необходимого имущества;

финансово-экономические - более целесообразное использование имеющихся финансовых ресурсов и экономия за счет лизинговых налоговых льгот.

Поскольку отношения по договору лизинга являются разновидностью кредитных отношений, они реализуются на основе трех принципов: 1) возвратность, 2) платность и 3) срочность .

1.2 Виды лизинга, их характеристики

Лизинг можно классифицировать:

по количеству участников сделки;

типу имущества; сектору рынка;

форме лизинговых платежей;

объему обслуживания;

сроку использования имущества и связанных с ним условий амортизации.

Различают две формы лизинга:

внутренний, когда лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами Республики Беларусь;

международный, когда лизингодатель или лизингополучатель являются нерезидентами Республики Беларусь .

В зависимости от количества участников (субъектов) сделки различают:

двухсторонние лизинговые сделки (прямой лизинг), при которых поставщик имущества и лизингодатель выступают в одном лице;

многосторонние лизинговые сделки, при которых имущество в лизинг сдает не поставщик, а финансовый посредник, в качестве которого выступает лизинговая компания. Классическим вариантом этого вида сделки является трехсторонняя (поставщик - лизингодатель - лизингополучатель).

По типу имущества различают:

лизинг движимого имущества (рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности, средства вычислительной и оргтехники, транспортные средства и т.п.);

лизинг недвижимого имущества (производственные здания и сооружения) .

В свою очередь международный лизинг может быть:

экспортным;

импортным.

В зависимости от формы лизинговых платежей различают:

лизинг с денежным платежом, при котором выплаты производятся в денежной форме;

лизинг с компенсационным платежом (или так называемый компенсационный лизинг), при котором лизингополучатель рассчитывается с лизингодателем товарами, как правило, произведенными на арендуемом имуществе, или путем оказания встречных услуг;

лизинг со смешанным платежом, при котором часть платежа поступает в денежной форме, а другая в виде товаров или услуг.

По объекту обслуживания передаваемого имущества лизинг подразделяется на:

чистый (сухой);

Чистый (сухой) лизинг - это отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель. Поэтому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи.

Мокрый лизинг предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др.

Основными видами лизинга, признанными во всем мире, являются:

финансовый лизинг;

оперативный лизинг.

Основными критериями для такого разграничения служат срок использования оборудования, связанные с ним условия амортизации (срок окупаемости), и механизм распределения рисков, связанных со случайной гибелью или порчей переданного в лизинг имущества.

Оперативный (операционный) лизинг характеризуется тем, что срок договора лизинга существенно короче, чем нормативный срок службы имущества, и лизинговые платежи не покрывают полной стоимости имущества. Поэтому лизингодатель вынужден его сдавать во временное пользование несколько раз, и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. В связи с этим при всех прочих равных условиях размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге гораздо выше, чем в финансовом лизинге.

Под финансовым лизингом понимаются экономические взаимоотношения, в которых практически все риски и доходы, связанные с владением имуществом, могут передаваться (или не передаваться) в конце срока договора .

Финансовый лизинг представляет собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность с последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества .

Лизинговые платежи в течение неразрывного срока лизинга обеспечивают лизингодателю возврат стоимости имущества и получение прибыли на вложенный капитал. Финансовому лизингу предшествуют следующие действия потенциальных клиентов. Сначала фирма-лизингополучатель отбирает необходимую ей технику и ведет переговоры с фирмой-производителем о цене и сроках поставки, хотя контракт на покупку оборудования будет подписывать не лизингополучатель, а будущий лизингодатель-банк либо лизинговая компания. Далее лизингополучатель завершает согласование закупки необходимого оборудования у фирмы-поставщика с лизингодателем. Одновременно с закупкой оборудования лизингополучатель подписывает с лизингодателем соглашение о лизинге. Одним из условий такого соглашения является обязательство лизингополучателя нести расходы по полной амортизации инвестиций, осуществленных лизингодателем при закупке оборудования, а также возмещать недоамортизированный остаток по ставке, близкой к той, что лизингополучателю пришлось бы платить за целевой банковский кредит в случае приобретения оборудования за счет кредита.

В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой сделки.

Финансовый лизинг имеет несколько различных видов, которые получили самостоятельное название.

Классический финансовый лизинг характеризуется трехсторонним характером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества.

По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика необходимое оборудование и передает его в лизинг лизингополучателю, возмещая свои финансовые затраты и получая прибыль через лизинговые платежи.

Классический финансовый лизинг характеризуется также следующими признаками:

участием продавца (поставщика) имущества (продавец знает, какое имущество приобретается для сдачи в лизинг);

приобретением имущества лизингополучателем в собственность специально для сдачи в лизинг (с учетом интересов потенциального лизингополучателя);

поставкой имущества непосредственно пользователю (лизингополучателю), который принимает его, и возникающие претензии по качеству предъявляются лизингополучателем продавца имущества .

При условии выплаты лизингополучателем полной суммы оговоренных договором лизинговых платежей, как правило, предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя.

В мировой практике так называемый действительный, истинный лизинг включает опцион на покупку оборудования по номинальной цене по истечении срока действия договора. Часто делаются оговорки, разрешающие покупку оборудования до окончания срока договора по закупочной цене, в которую включаются остаточная доля предположительной закупочной цены, проценты на оговоренную дату, издержки.

Возвратный лизинг является разновидностью двухсторонней лизинговой сделки. Идея его состоит в следующем.

Предприятие, имеющее оборудование, но испытывающее недостаток средств для производственной деятельности, продает свое имущество лизинговой компании, которая, в свою очередь, сдает его в лизинг этому же предприятию.

Таким образом, у предприятия появляются денежные средства, которые оно может направить, например, на пополнение оборотных средств. Договор составляется так, что после окончания срока его действия предприятие имеет право выкупа оборудования, восстанавливая на него право собственности. По данной схеме в лизинг можно сдавать и целые предприятия, а поставщик и лизингополучатель являются одним и тем же юридическим лицом. Этот вид лизинга в первую очередь заинтересует хозяйствующих субъектов, испытывающих трудности с финансированием. Таким предприятиям выгодно продать имущество лизинговой компании,

одновременно заключить с ней лизинговый договор и продолжить пользоваться имуществом.

Леверидж (кредитный, паевой, раздельный) лизинг, или лизинг с дополнительным привлечением средств наиболее сложный, так как связан с

многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих проектов.

Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества.

Другой особенностью этого вида лизинга является то, что лизингодатель берет ссуду на определенных условиях, которые не очень характерны для отечественных финансово-кредитных отношений.

Кредит берется без права обращения иска на активы лизингодателя.

Поэтому, как правило, лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды.

Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы: банки, страховые компании, инвестиционные фонды или другие финансовые учреждения, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество. На Западе более 80% всех лизинговых сделок построены на основе левередж-лизинга.

Лизинг-помощь в продажах представляет собой осуществление сбыта имущества с использованием лизинга на основании специального соглашения, заключенного между поставщиком (продавцом) имущества и лизинговой компанией. Эти соглашения имеют различные формы.

Сублизинг - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга.

Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника.

Имеется основной лизингодатель, который через посредника, как

правило, также лизинговую компанию, сдает оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротстве посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю.

Подобные сделки получили название «сублизинг».

В белорусской практике используется термин «оперативный лизинг» («лизинг с неполной окупаемостью», «сервисный лизинг») для определения действий, в результате которых фирмой осуществляется покупка имущества в целях передачи его пользователю согласно договору на определенный срок, продолжительность которого меньше, чем нормативный срок службы имущества, т.е. за период действия договора происходит только частичная амортизация имущества.

Под оперативным лизингом понимаются экономические взаимоотношения, при которых все риски и потери, свойственные владельцу имущества, в основном несет владелец имущества, сдающий это имущество во временное пользование .

Хозяйствующие субъекты обычно применяют такую форму приобретения необходимого им имущества при возникновении кратковременной потребности в нем: в мировой практике широко используется на транспорте, в строительстве, в сельском хозяйстве, а также в областях, где используется оборудование с высокими темпами морального старения.

Очевидно, что фирма, сдающая имущество во временное пользование на срок меньше его нормативного срока службы, приобретая его в собственность, ориентируется на многократные сделки, как правило, с разными потребителями.

Высокие ставки платежей в этом случае по сравнению со стоимостью имущества объясняются следующим:

доходы лизингодателя в большой степени зависят от изменений конъюнктуры рынка и, следовательно, у него нет гарантии окупаемости затрат;

обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхование и т.д. лежат на собственнике.

По своему характеру оперативный лизинг чрезвычайно близок к традиционной аренде.

Срок договора соответствует короткому сроку найма имущества. Это важное условие для пользователя, так как оно страхует его на случай непредвиденного морального старения техники, а также дает возможность своевременно освободиться от арендуемого имущества, если потребность в нем миновала.

Между финансовым лизингом и оперативным имеется много общих свойств, однако, существуют определенные отличия, которые состоят в следующем:

В договор финансового лизинга наряду с лизингодателем и лизингополучателем включают дополнительного участника - продавца лизингового имущества, который отсутствует при оперативном лизинге.

При финансовом лизинге активная роль отводится лизингополучателю, что не свойственно оперативному лизингу.

Преимущественное право выбора имущества и его изготовителя (продавца) принадлежит пользователю. Кроме этого, лизингодатель обязан поставить в известность продавца имущества, что оно приобретается специально для передачи его в лизинг.

При оперативном лизинге продавец имущества самостоятельной роли не играет, или он попросту отсутствует.

В отличие от оперативного лизинга при финансовом лизинге лизингополучатель наделяется правами и обязанностями, свойственными

покупателю. За лизингодателем остается только обязанность оплатить имущество и право расторгнуть договор купли-продажи с продавцом.

По-разному распределяются риски в договорах оперативного и финансового лизинга, связанные с недостатками, обнаруженными в имуществе. А по договору оперативного лизинга арендодатель отвечает

перед арендатором за все недостатки, препятствующие пользованию имуществом. По договору финансового лизинга лизингодатель не отвечает

перед пользователем за недостатки переданного имущества, равно как и за вред, причиненный жизни, здоровью граждан в процессе использования

объекта лизинга, а также имуществу пользователя и третьих лиц. Также лизингодатель полностью свободен от выполнения гарантийных обязательств, связанных с выявлением дефектов в объекте лизинговой сделки. Данная обязанность возлагается на изготовителя (поставщика) имущества, и лизингополучатель непосредственно обращается к нему с

требованием об устранении недостатков.

Несмотря на то, что лизингодатель в договоре финансового лизинга в

течение всего срока договора остается собственником объекта лизинговой сделки, лизингополучатель принимает на себя обязанности, связанные с

правом собственности (риск случайной гибели, техническое обслуживание). Поскольку риск случайной гибели имущества возлагается

здесь на пользователя, он обязан выполнить полностью денежные обязательства перед лизингодателем. При оперативном лизинге все риски

остаются за арендодателем, поэтому, если имущество окажется в негодном

состоянии по причинам, не зависящим от арендатора, последний может

требовать досрочного расторжения договора. Соответственно по прекращении обязательств отпадает обязанность платить арендную плату.

При расторжении договора финансового лизинга по требованию

лизингодателя до истечения его срока, если пользователь имущества нарушил условия договора, или по желанию лизингополучателя, последний также обязан продолжать вносить лизинговые платежи или погасить их

общую сумму, предусмотренную договором, а в некоторых случаях и

заплатить неустойку.

Более кратко и нагляднее основные различия между финансовым и оперативным лизингом отражены в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Основные различия между финансовым и оперативным лизингом

Финансовый лизингОперативный лизинг12Долгосрочный договорКраткосрочный договор2 Амортизация полной или большей части стоимости оборудования в первичный срок действия договора2 Частичная амортизация имущества в первичный срок действия договора, неоднократная сдача имущества во временное пользование - аренду3 Отсутствие обязательств собственника (лизингодателя) по оказанию каких-либо дополнительных услуг3 Участие собственника в техническом обслуживании имущества (оборудования), его ремонте, страхованииТесная связь с банковским капиталом4 Частое использование компаниями - производителями оборудования, торговыми компаниями и их дочерними фирмамиПримечание - Источник: собственная разработке на основе

1.3 Развитие лизинга в Республике Беларусь

Лизинг пришел в Беларусь в 1991 году вместе с первыми рыночными изменениями. Он развивался как инициатива "снизу" и до последнего времени не имел государственной поддержки. Параллельно проходило становление внутреннего и международного лизинга.

Первые белорусские лизинговые компании появились при банках, круг их клиентов ограничивался теми же банками и очень небольшим количеством других организаций, которые были в состоянии оценить эффективность лизинга и воспользоваться его преимуществами. Уже на первых этапах своего развития лизинговые компании почувствовали необходимость в объединении своих усилий для внедрения на белорусский рынок лизинга - совершенно новой и незнакомой подавляющему большинству предприятий формы инвестиций. Поэтому в 1993 году такие компании, как "Приорлизинг", "Дукат-Лизинг", "Лотос" и другие зачинатели лизинга в Беларуси учредили "Белорусский союз лизингодателей" Благодаря ее пропагандистской работе о лизинге заговорили на радио, в печати стали появляться статьи, объясняющие суть лизинга, освещающие первые полученные результаты в республике.

Эта организация стала инициатором в становлении нормативно-правовой базы лизинга в Беларуси. Накопленный лизинговыми компаниями опыт послужил практическим материалом для разработки первого нормативного документа по лизингу, как в Беларуси, так и в СНГ: Методические указания "О порядке учета лизинговых операций". Они вышли в апреле 1994 года.

С этого периода лизинг в Беларуси начинает активно развиваться. Появляются независимые лизинговые компании, а с 1996 года организуются лизинговые компании при заводах-производителях автомобилей, тракторов, станков. ("МАЗконтрактлизинг, МТЗ-лизинг, Первая промышленная лизинговая компания и другие). В настоящее время в республике насчитывается более 40 лизинговых компаний .

В настоящее время лизинговая форма инвестиций составляет около 1% от общей суммы инвестиционных вложений в стране. Структура объектов лизинга: 45% -компьютеры и офисное оборудование, 34% - промышленное оборудование, 10% - автомобили, 11% - прочее оборудование.

Белорусский союз лизингодателей имеет тесные контакты с лизингодателями России, Украины, Польши, Латвии. 4 октября 1996 года Белорусский союз был принят в состав LEASEUROPA. В конце 1997 года Белорусский союз лизингодателей выступил вместе с российской и украинской ассоциациями в роли учредителя конфедерации "СНГ-лизинг", призванной координировать лизинговое движение в странах СНГ.

Параллельно с внутренним лизингом развивался и международный лизинг. Начиная с 1991 года, в республику стали поступать автопоезда в форме лизинга. Их передавали белорусским автопредприятиям лизинговые компании заводов-производителей Мерседес, Рено, а затем и Вольво, МАН, Ивеко, Скания, ДАФ. На сегодняшний день на белорусском рынке представлены все европейские заводы-производители тягачей и полуприцепов, поставляющие машины в лизинг. Фактически сформировалась новая отрасль - международные транспортные перевозки, базирующаяся в основном на лизинговом оборудовании. В настоящее время в лизинге находится более 4,5 тысяч единиц подвижного состава .
Начиная с 1994 года, европейскими компаниями в лизинг передаются машины по деревообработке, оборудование легкой промышленности. В большинстве своем эти сделки непосредственно связаны с организацией совместных или иностранных предприятий. Иностранный инвестор, внеся минимальный размер уставного фонда, основную часть инвестиций ввозит в республику в форме лизинга. Или же, передав современное оборудование в лизинг, иностранное предприятие заключает с этим же предприятием-лизингополучателем договор на выполнение определенных работ на лизинговом оборудовании из давальческого сырья. Современная нормативно-правовая база лизинга складывалась в несколько этапов. Как и было отмечено, весной 1994 года были приняты Методические указания по ведению бухгалтерского учета лизинговых операций.

год был следующим этапом в нормативном становлении лизинга. Весной принимается Положение о лизинге на территории Республики Беларусь. Осенью - новые Методические указания по ведению бухгалтерского учета лизинговых операций, соответствующие принятому Положению о лизинге. Официально признается свободная форма начисления амортизации на объект лизинга.

Конец 1997 года начало 1998 года - последний этап в разработке нормативных правил. Если предыдущие два этапа инициировались Белорусским союзом лизингодателей, то последний этап начался с Указа Президента Республики Беларусь № 587 от 13 ноября 1997 года "О лизинге", в котором устанавливалось, что:

при таможенном оформлении объектов лизинга в таможенном режиме свободного обращения по заявлению заинтересованного лица предоставляется рассрочка по уплате таможенных платежей, кроме сборов за таможенное оформление, на весь срок действия договора лизинга, но не более чем на пять лет;

лизингодателям-нерезидентам Республики Беларусь гарантируется беспрепятственный перевод за границу лизинговых платежей в иностранной валюте после уплаты налогов, сборов и других обязательных платежей в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

В этом же документе Президент Республики дает указ Совету Министров до 1 января 1998 года разработать и утвердить положение о лизинге, а также мероприятия по развитию лизинга в республике, и в трехмесячный срок обеспечить приведение актов законодательства в соответствие с данным Указом.

декабря 1997 года вступило в силу новое Положение о лизинге, как основополагающий документ. На основании его проведена доработка Методики бухгалтерского учета лизинговых операций, правил начисления амортизации по объектам лизинга, валютного и таможенного регулирования.

Новое Положение устанавливает единые правила проведения как международных, так и внутренних лизинговых операции. Предусмотрено регулирование трех аспектов лизинга:

Как вида деятельности;

Как вида договора между лизингодателем и лизингополучателем;

Как проекта, включающего в себя не только сам договор лизинга, но и договор купли-продажи между лизингодателем и продавцом объекта лизинга, договор страхования объекта лизинга, договор кредитования лизингодателя по данной сделке, договора гарантии, залога и иные договорные отношения.

В связи с этим, в Положении дается определение лизинговой деятельности, лизингового договора, и излагаются правила проведения лизингового проекта.

В качестве объекта лизинга в Беларуси может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по установленной классификации к основным фондам, а также программные средства и рабочие инструменты, обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных фондов. Далее подчеркивается, что объектом лизинга не может быть имущество, используемое для личных (семейных) или бытовых нужд земельные участки. Из этого вытекает, что принятое Положение не распространяется на бытовой лизинг.

Лизингополучателем может быть как юридическое лицо. так и предприниматель. Физическое лицо не имеет право быть лизингополучателем.

Лизингодателем может быть только юридическое лицо. Это требование предъявляется как к белорусским, так и к иностранным лизингодателям.

Лизинг является не лицензионным видом деятельности.

Действующая нормативная база лизинга Беларуси распространяется на оперативный и финансовый лизинг и строится для этих видов сделок по единым правилам. Небольшие, но существенные различия имеются в таможенном оформлении объектов лизинга.

Согласно Положению о лизинге минимальный срок договора лизинга составляет не менее 12 месяцев .

От других форм аренды лизинг в Республике Беларусь отличается рядом принципиальных особенностей.

Лизинг в Беларуси в качестве способа обновления основных производственных фондов востребован предприятиями, основой деятельности которых являются инвестиционные проекты, в том случае, когда предприятие не имеет достаточного количества собственных средств на их реализацию. В большей степени эта сторона лизинга в Беларуси интересует предприятия малого и среднего бизнеса.

Кроме того, активными участниками договоров лизинга в Беларуси становятся крупные предприятия, размер прибыли которых достаточно высок. В этом случае лизинг в Беларуси выступает в качестве инструмента оптимизации налогообложения и возможности использования свободной амортизации. Лизинг в Беларуси не востребован индивидуальными предпринимателями, уплачивающими единый государственный налог, равно как и организациями, платящими налог по упрощенной схеме.

Таким образом, лизинг в Беларуси в большей мере направлен на развитие и оптимизацию крупного бизнеса, а также малого и среднего бизнеса, стремящегося к росту и расширению.

С введением обязательной статистической отчетности формы 1-лизинг появилась возможность официальной оценки результатов деятельности белорусских лизинговых компаний.

В качестве основных количественных показателей, или индикаторов развития лизинга и его значения в экономике страны, принято использовать два показателя: доля лизинга в валовом внутреннем продукте и доля лизинга в инвестициях в основной капитал. В оценке доли лизинга принято использовать суммарный объем нового бизнеса - показатель, который применяется при исследованиях в соответствии с методикой Европейской федерации национальных лизинговых ассоциаций.

Рост в сопоставимых ценах составил в 2011 г. по отношению к 2008 г. 30%, 2012 к 2011 г. - 38%. Стоимость переданных в лизинг объектов в 2008 г. составила 1,1% к ВВП и 5,2% к инвестициям в основной капитал, в 2011 г. - соответственно 1,1% и 4,9%, в 2012-м - 1,3% и 5,3%.

Доля лизинга в валовом внутреннем продукте и инвестициях является своего рода индикатором роста экономики. Наиболее высокая доля лизинга в валовом внутреннем продукте наблюдается в развивающихся странах, где больше потребность в обновлении основных фондов и создан благоприятный инвестиционный климат. И наоборот, доля лизинга в валовом внутреннем продукте падает в странах, достигших определенной экономической стабилизации или где наблюдается спад экономики. В Европе максимальный уровень этого показателя наблюдается в Эстонии (5,17%), а средневзвешенный уровень по 50 странам составляет 1,67%, в экономически развитых странах этот показатель около 2%.

Доля лизинга в инвестициях в основной капитал характеризует прежде всего состояние законодательной базы и развитость инфраструктуры лизинга. Вклад лизинга в инвестициях в основные фонды составил в 2011 г. 5,3% в Беларуси и 7,6% - в России. Самый высокий уровень присутствия лизинга в инвестициях наблюдается в США - 30%, а средний уровень этого показателя по странам Европы составляет 17% .

Анализируя долю лизинга в валовом внутреннем продукте и инвестициях и сравнивая ее с аналогичными показателями в России и европейских государствах, можно сделать следующие выводы:

уровень развития лизинга в Беларуси существенно ниже, чем в развитых европейских государствах, но соизмерим с уровнем развития в России. Правда, лизинг в Европе развивается более 50 лет, а в Беларуси - немногим более 15;

темпы роста рынка лизинга в Беларуси значительно превышают темпы роста в европейских государствах, но отстают от российских. Рынок лизинга европейских государств достиг своей стабилизации и растет темпами, соизмеримыми с ростом экономик.

В России, напротив, в 2012 году рост основных показателей оказался самым большим за последние годы. В значительной степени рост обусловлен ростом ликвидности российских банков, что привело к активному размещению ими свободных средств, в том числе и в лизинг. Развитая инфраструктура лизинга и осведомленность клиентов о данном виде услуг также влияют на рост рынка. И главное - темпами, значительно превышающими рост валового внутреннего продукта, росла клиентская база, малый и средний бизнес - основные потребители услуг лизинга.

В Беларуси, напротив, наблюдался недостаток кредитных ресурсов. Загруженные государственными программами, банки все чаще отказываются кредитовать лизинговые компании. По опросу Министерства статистики и анализа, среди лизингополучателей в 2012 г. 72% получателей услуг лизинга были предприятиями частной и смешанной формы собственности. Отсутствие роста клиентской базы - малых и средних предприятий не компенсировало ни сравнительно благоприятное законодательство, ни развитая инфраструктура лизинга.

В отличие от России, показывающей устойчивый рост лизинга, Беларусь по объему лизинга в валовом внутреннем продукте и инвестициях в основной капитал пережила в 2012 г. временный спад. Устойчивое развитие лизинга очень сильно зависит от законодательной и налоговой политики государства, свободы доступа к ресурсам, роста клиентской базы. Так и в 2012 г. некоторые белорусские банки, прежде всего АСБ «Беларусбанк» и ОАО «Приорбанк», решили воздержаться от кредитования сторонних лизинговых компаний. Многие лизингодатели вынуждены были перевести свои счета на обслуживание в другие банки. Полагаем, это было одной из основных причин снижения доли лизинга в общем объеме инвестиций в основной капитал за 2012 г.

Одним из основных показателей стабильности рынка лизинга в стране является величина лизингового портфеля, которая определяется исходя из суммы неоплаченного долга, т. е. суммы тех платежей по действующим договорам лизинга, которые лизингополучатели еще должны заплатить лизинговым компаниям. Оценка рынка по величине лизингового портфеля считается некоторыми исследователями более взвешенной по сравнению с оценкой по стоимости новых заключенных и профинансированных договоров, поскольку сглаживаются показатели, связанные с колебаниями рынка .

Мировая практика развития лизинга свидетельствует о том, что в развитых странах объем лизингового портфеля лизингодателей в 2,5-4 раза превышает объем нового бизнеса. Это обычно предполагает стабильность развития рынка лизинга, его предсказуемость и поступательное увеличение объемов.

В Республике Беларусь наиболее приближенным показателем, соответствующим величине лизингового портфеля, является показатель стоимости неоплаченного оборудования на начало или конец года. Соотношение стоимости неоплаченного оборудования на конец года к стоимости оборудования, переданного в лизинг в течение года, в 2008 г. составило 1,77, в 2011 г. - 2, в 2012 г. - 2,15.

По этому показателю отечественный лизинговый рынок постепенно приближается к мировым стандартам. В России объем лизингового портфеля соизмерим с объемом нового бизнеса. Однако в Беларуси объем нового бизнеса застыл на уровне 5,3% от инвестиций в основной капитал при среднем европейском показателе 17%. Таким образом, отношение лизингового портфеля к объему нового бизнеса на уровне 2,15 скорее говорит о замедлении темпов развития рынка.

По исследуемому периоду 2008-2012 гг. претерпела изменения и структура объемов переданных в лизинг объектов в зависимости от формы собственности лизингодателя. Доля лизингодателей государственной формы собственности уменьшилась с 4% в 2008 г. до 0,3% в 2012-м. Зато доля лизингодателей частной и смешанной формы собственности незначительно выросла с 95% до 96,2%, а доля лизингодателей иностранной формы собственности выросла за 3 года с 1% до 3,5%.

Можно прогнозировать, что с каждым годом будет опережающими темпами расти доля лизинговых компаний иностранной собственности. К такому выводу подталкивают события последних двух лет. На белорусский рынок пришли «Парекс-лизинг», «Райффайзен-лизинг», «PECO БелЛизинг» и другие иностранные компании. Несколько крупных российских лизинговых компаний занимаются подбором персонала для своих белорусских дочерних предприятий.

Впрочем, уменьшение доли лизингодателей государственной формы собственности можно считать условным. Ведь акционерное общество считается частным даже при наличии доли государства 99,9%. Не случайно среди лизингодателей частной формы собственности, доля АО с участием государства выросла с 45% в 2008 г. до 68% в 2012 г. Полагаем, основными конкурентами на лизинговом рынке в ближайшие годы будут предприятия с долей госсобственности и иностранные предприятия.

Объекты недвижимости в новом бизнесе в 2012 г. составили 6%, тогда как в России - около 1% от общего объема сделок, а в развитых европейских странах - до 17%.

В Беларуси лизинг развивался довольно уверенно и поступательно в последние годы. Правда, в кризисном 2011 году было зафиксировано его некоторое падение. Объемные показатели сократились на одну треть, что вынудило около 10 процентов операторов прекратить свою деятельность.

Причиной такого падения явилось то обстоятельство, что в 2011 г. макроэкономическая ситуация по сравнению с 2008 г. характеризовалась снижением деловой и инвестиционной активности, замедлением темпов роста денежных доходов населения, ухудшением внешнеторгового баланса и увеличением внешнего долга страны на фоне замедления инфляционных процессов. Экономическое положение многих предприятий в 2011 г. было хуже, чем в 2008 г.

Однако в 2012 году компании, которые остались на плаву, как говорится, отыграли недавние потери. По итогам прошлого года указанный сегмент рынка вырос на 30-40%.

Восстановление позиций связано с ростом экономики, который возобновился и в Беларуси, и в соседней России. Расширились также возможности для финансирования - у банков повысилась ликвидность. Сказался и фактор отложенного спроса - ранее многие потенциальные клиенты откладывали приобретения имущества до лучших времен.

В 2012 г. продолжилась тенденция концентрации бизнеса в сфере лизинга в руках крупнейших игроков, которая наметилась ранее.

По объему новых сделок определилась четверка компаний, контролирующих около 42% сегмента. На первые роли вышли структуры, учрежденные крупными государственными банками.

Центростремительные тенденции наблюдаются также в территориальном распределении. В последние годы более 95% лизингового рынка сконцентрировано в Минске. К слову, в той же России этот показатель Москвы составляет менее 40%.

По итогам 2012 г. наибольшего успеха добились организации, «угадавшие» с наиболее востребованной продукцией, - на долю машин

и оборудования приходится 64% объема всех лизинговых сделок. Вторую позицию занимают транспортные средства, главным образом грузовые автомобили - 27%, третью - недвижимость, на которую припадает 8% .

Основным объектом лизинга на белорусском рынке являются недвижимость, далее - машины и оборудование, в России - железнодорожный, пассажирский и грузовой транспорт. Если лизинг оборудования стабильно популярен на протяжении как минимум последних

трех лет, то бурный рост интереса к недвижимости и, одновременно, сокращение сегмента легкового автотранспорта - приметы времени. В сравнении с кредитованием, приобретение объектов недвижимости в лизинг имеет ряд экономических преимуществ. В первом случае затраты на обслуживание займа влияют на увеличение цены. Соответственно налоговые платежи от стоимости объекта выплачиваются с возрастающим коэффициентом на протяжении всего срока кредита. При лизинге все происходит с точностью наоборот: проценты кладутся на затраты, и ускоренная амортизация уменьшает стоимость объекта. К тому же лизинговая схема позволяет не замораживать деньги на этапе строительства. Достаточно уплатить лишь первоначальный взнос в пределах 10-30%. В то же время, следует отметить, что развитие сегмента сдерживается из-за боязни некоторых предприятий финансировать лизинг недвижимости по причине высокой стоимости сделок, вследствие чего повышаются риски неплатежей.

Сокращение лизинга легкового автотранспорта связано в нашей стране с общей стагнацией рынка новых машин. Это объясняется возникшими в последнее время проблемами с таможенными пошлинами, а также горьким опытом операторов.

Многие из них «обожглись» в связи с непропорционально большой долей транспортных средств, сложившейся в портфеле компании.

Из универсальных проблем, которые сдерживают количественный рост сделок, можно выделить две - слабая клиентурная база, а также отсутствие

финансирования на время, близкое к срокам полезного использования объектов, т.е. на 5-7 лет.

Указанные выше трудности, безусловно, тормозят развитие лизинга. Однако нельзя не замечать и положительные тенденции. На протяжении 2003-2012 гг. суммарная стоимость переданного по лизингу имущества возросла в 8,3 раза (с 122,7 млн. до 1,02 млрд. евро). Это позволило довести лизинговую долю инвестиций в основной капитал до 7%. Достигнутые результаты значительно повысили финансовую устойчивость профильных организаций. За последние 5 лет они нарастили собственный капитал более чем в пять раз.

Основной прирост объемов нового бизнеса в России дает железнодорожный транспорт, в Беларуси такой объект лизинга даже не рассматривается. Рост объемов транспортных средств в общей массе объектов лизинга Беларуси, вероятнее всего, обусловлен тем, что иностранные лизинговые компании считают их наиболее ликвидными.

Популярность лизинга в Беларуси объясняется теми условиями, которые созданы для его развития. И, конечно же, теми возможностями, которые дает это направление. Так, предприятия могут получить в пользование необходимое имущество, не отвлекая собственные средства.

За время действия договора допускается амортизация объекта до 99% от первоначальной стоимости. У субъектов хозяйствования есть право

экономить на уплате налогов. В частности, лизинговый платеж (без НДС) в полном объеме относится на себестоимость производимой продукции или услуги. Стандартный договор рассчитывается на более длительный срок, чем при получении кредита. Использование приобретаемого объекта в качестве основного обеспечения сделки позволяет не предоставлять собственное имущество в залог. Во время приобретения имущества транспортировку, страховое оформление, государственную регистрацию и другие действия осуществляют лизинговые компании.

В целях обновления физически и морально устаревшего оборудования и внедрения передовых технологий перспективно развитие инвестиционного лизинга. Важно также на условиях лизинга продвижение продукции отечественных производителей на зарубежные рынки.

Во всем мире очень эффективным механизмом при поиске новых иностранных потребителей считается экспортный лизинг. Несмотря на относительную молодость, в Беларуси он также успел подтвердить свою эффективность, особенно в машиностроении. Среди производителей, чьи товары в 2012 г. на правах финансовой аренды отправились за рубеж, выделяются Минский тракторный завод, Гомсельмаш, МАЗ, БелАЗ и др. Предполагается, что к 2015 г. около 30% продукции, которую произведут предприятия Минпрома, будет экспортироваться именно на

условиях лизинга .

Как отмечают зарубежные эксперты, доля лизинга в ВВП и инвестициях является своего рода индикатором роста экономики. Наиболее высокая доля лизинга в ВВП наблюдается в развивающихся странах, где высока потребность в обновлении основных фондов и создан благоприятный инвестиционный климат. И наоборот, доля лизинга в ВВП падает в странах, достигших определенной экономической стабилизации или где наблюдается спад экономики. В Европе максимальный уровень этого показателя наблюдается в Эстонии (немногим более 5%), а средневзвешенный уровень по 50 странам составляет порядка 1,7% (в экономически развитых странах его значение чуть выше). Таким образом, уровень развития лизинга в Республике отстал от среднеевропейского уровня [Левкович, с. 76].

Для оценки степени развития лизинга в Республике Беларусь обратимся к мировому опыту, который определяет шесть стадий развития лизинга. Как правило, на первых трех стадиях находятся рынки лизинга большинства развивающихся стран.

На пятой стадии развития находятся рынки Германии, Великобритании, Японии.

На шестой стадии сейчас находится самый старый лизинговый рынок - в Соединенных Штатах Америки.

По всем признакам белорусский рынок лизинга находится на третьей стадии развития. Скорость его дальнейшего развития зависит от многих факторов, главным из которых является желание и возможности государства развивать рыночные отношения в стране, поскольку лизинг - один из инвестиционных механизмов рыночной экономики.

На сегодняшний день в Беларуси имеет место обязательная продажа государству 30% валютной выручки предприятий за исключением средств, предназначенных для лизинговых платежей иностранным лизингодателям. Таким образом, если лизингополучатель работает на внешнем рынке и имеет валютные поступления, то он сможет беспрепятственно уплачивать лизинговые валютные платежи. Если же он не имеет собственной валюты, то должен приобретать ее на общих основаниях на белорусском валютном рынке. Данное обстоятельство должно обязательно учитываться иностранными лизингодателями при выборе потенциальных лизингополучателей .

При рассмотрении структуры лизингодателей можно констатировать, что в настоящее время лизинговые операции активно осуществляет менее 50 специализированных лизинговых компаний и около 20 белорусских банков.

В качестве положительной тенденции можно назвать постепенный отказ банков от активного участия в лизинговых проектах в качестве лизингодателя. Так, если в первые годы XXI в. банки занимали более 60% рынка лизинговых услуг по объему переданного в лизинг имущества, то к настоящему времени их доля сократилась до 23,4%.

Эта тенденция согласуется с закономерностями развития лизинга в других европейских странах. Так, практически во всех странах - членах европейской ассоциации Leasueurope доля активных операций банков составляет менее 25% общего объема лизинговых операций (за исключением Франции, Ирландии и Испании), но в то же время в 2/3 из них рынок лизинговых услуг контролируется банковским сектором посредством дочерних лизинговых компаний (доля банковского сектора - самих банков и их дочерних лизинговых компаний - на рынке лизинговых услуг превышает 60%).

Тем не менее присутствие банков на рынке лизинговых услуг все еще существенно. Банковский кредит является основным источником рефинансирования лизинговых компаний. Тем не менее следует отметить, что в длительном диапазоне значимость банковского кредитования в структуре рефинансирования лизинговых компаний сокращается, также как и долевое участие белорусских банков в кредитовании лизинговых компаний.

С зарубежными инвесторами, как и в прошлые годы, активно сотрудничают такие лизинговые компании, как СООО «РЕСО-БелЛизинг» (65,3% в структуре рефинансирования), СООО «Райффайзен-лизинг» (61,4%) и группа «Вест-Лизинг» (58,5%). Определенные ресурсы от зарубежных партнеров получают также СООО «Интеллект-лизинг» (22,8%) и группа «Мобильный лизинг» (16,4%). Тем не менее доля иностранных инвестиций в лизинговую деятельность стремительно сокращается .

В Приложении А показана сравнительная характеристика долей источников финансирования лизинговых организаций в 2003 и 2012 гг.

Мировая практика определяет в качестве нормального соотношения объема лизингового портфеля лизингодателей с объемом нового бизнеса в диапазоне 2,5-4. Данное обстоятельство чаще всего предполагает стабильность развития рынка лизинга, его предсказуемость и поступательное увеличение объемов. В 2012 г. для рынка лизинговых услуг Республики Беларусь было характерным соотношение 1,62, что может свидетельствовать о более коротких сроках лизинговых проектов, реализуемых отечественными лизингодателями.

В качестве положительной тенденции можно отметить повышение финансовой устойчивости лизинговых компаний, которые за последние 6 лет смогли в 5 раз нарастить объем участия в лизинговых проектах с собственным капиталом.

В целом следует отметить, что если на протяжении 90-х гг. прошлого века лизинговые компании представляли собой посредников между банками-кредиторами и лизингополучателями, то в настоящее время их участие в лизинговых проектах приносит реальную отдачу для всех сторон сделки.

Анализ концентрации операторов рынка лизинговых услуг Республики Беларусь показывает, что, с одной стороны, конкурентная среда на рынке возросла (показатель монополизации Херфиндаля-Хиршмана по сегменту лизинговых компаний - т.е. без учета операций банков составил 988,8, что значительно ниже уровня 1996 г., когда данный показатель составлял 2 023,2), а с другой - появились однозначные лидеры рынка, объемы операций которых существенно опережают среднерыночные значения (разрыв между наиболее крупными операторами рынка, занимающими 25 % его объема, в 2012 г. находится на уровне в 30 раз, в то время как в 2003 г. - только 9,1 раза). Также следует отметить стабилизацию конкуренции в сегменте лизинговых компаний.

Таким образом, конкуренция на белорусском рынке лизинговых услуг жестче, чем в таких странах, как Эстония, Финляндия, Дания, Словения, Марокко, Норвегия, Ирландия, Португалия и Испания, где значение индекса Херфиндаля-Хиршмана превышает 1 000, но в тоже время значительно уступает наиболее высококонкурентным рынкам Франции, Германии и Италии, где значение данного показателя не превышает 400 .

Существующая на рынке конкуренция побуждает лизинговые компании усложнять предлагаемые продукты. Так, в последние годы в практике белорусских лизинговых компаний начинают появляться сделки оперативного лизинга. Несмотря на то что его доля в лизинговом портфеле на 1 января 2011 г. не превышает 0,1%, сам факт его существования может свидетельствовать о выходе лизинговых отношений в Республике Беларусь на новый этап развития. Также следует отметить существенную долю операций возвратного лизинга, что может свидетельствовать о частичном использовании лизинга в целях пополнения оборотного капитала.

Дополнительной особенностью белорусского рынка лизинговых услуг является то, что практически все отечественные лизинговые компании могут быть отнесены к классу малых компаний. Так, среднее количество персонала составляет 13,1 человека (что тем не менее больше 10,5 чел. в 2003 г.) - такой же характер имеют лизинговые компании Словении и Франции. Персонал численностью 20 человек и более имеют ОАО «Промагролизинг», группа «ВестЛизинг» и ЧУП «АСБ Лизинг».

Среднестатический работник лизинговой компании приносит в среднем 225,3 млн. руб. объема нового бизнеса в год, заключая менее чем 2 договора в 3 месяца на общую сумму около 2,2 млрд. руб. в год, что свидетельствует об относительной незагруженности специалистов рынка лизинговых услуг. При этом следует отметить, что наметилась тенденция к росту прибыли на одного работника с одновременным сокращением количества заключаемых договоров одним сотрудником.

Также практически все лизинговые компании в Республике Беларусь являются универсальными, т.е. по заявке клиента могут поставить на условиях лизинга оборудование или недвижимость любого вида.

Анализируя географию регистрации лизингодателей, следует отметить характерную для нашей страны неоднородность распределения их по регионам. При этом усилилась концентрация лизинговых компаний в столичном регионе по сравнению с предыдущими годами на фоне ухудшения конъюнктуры рынка лизинговых услуг. Так, на г.Минск приходится свыше 95 % совокупного объема лизинговых операций.

Тем не менее, несмотря на некоторые неудобства для лизингополучателей из регионов, связанные с необходимостью поездок в Минск и удлинением процедуры заключения сделки, технически столичные лизинговые компании в состоянии реализовывать лизинговые проекты во всех населенных пунктах страны.

Характерной особенностью отечественного рынка лизинговых услуг продолжает оставаться его низкая прозрачность: далеко не все участники рынка готовы предоставлять достоверную информацию о себе, повышаю свою прозрачность для инвесторов и клиентов. Мотивами такого решения в основном являются два обстоятельства: нежелание оказаться в нижней части рейтинга по причине небольших объемов лизинговых операций и нежелание привлекать внимание к деятельности предприятия.

Несмотря на многочисленные преимущества лизинга (возможность отнесения всего лизингового платежа на себестоимость, ускоренная амортизация объекта лизинга, быстрое оформление лизинговой сделки и пр.), он по-прежнему не слишком распространен среди белорусских юридических лиц. Удельный вес обязательств по договорам лизинга в инвестициях в основной капитал не превышает 5-6%, что, впрочем, не уступает уровню Польши или Чехии. Планируется, что к 2015г. этот показатель увеличится примерно до 8%.

Даже высоколиквидные объекты, например автомобили и технику, покупку которых лизинговые компании наиболее заинтересованы финансировать, в лизинг покупают нечасто. В лизинг приобретается менее четверти автомобилей, продаваемых юридическим лицам. С другой стороны, еще в 2011г. такие сделки были единичными.

В 2012г. 80% покупок коммерческой недвижимости через агентство было проведено компаниями за счет собственных средств, еще 20% - с привлечением кредитных ресурсов, в то время как в лизинг недвижимость не покупали вовсе.

Главной причиной небольшого распространения практики обновления основных средств с использованием лизинга можно назвать низкую информированность бизнеса, особенно малого, о преимуществах этого финансового инструмента.

Другая причина заключается в том, что нередко лизинговые компании - зачастую сами зависимые от заемного финансирования - вынуждены обращаться в банк с пакетом документов потенциального лизингополучателя. Банк рассматривает его финансовое состояние и бизнес-план и принимает решение о кредитовании лизинговой компании под финансирование конкретного проекта. Эта процедура занимает долгое время и предприятия не хотят ждать и уходят от лизингового оператора, отдавая предпочтение банковскому кредиту. По его мнению, банки должны быть готовы оценивать не конкретного клиента, а лизинговую компанию, т.к. в конечном счете риски несет она. Тогда у банков появится широкая агентская сеть в виде лизинговых компаний.

В этом плане более мобильны лизингодатели, не зависящие от банковского финансирования, например имеющие мощные материнские структуры или финансируемые производителями, продукция которых и передается в лизинг.

Повышение осведомленности о возможностях лизинга, расширение источников финансирования и появление новых лизинговых программ на фоне увеличившейся деловой активности будут способствовать росту этого рынка.

В 2011г. можно ожидать и некоторого изменения структуры лизингового портфеля операторов. До кризиса в общем объеме объектов лизинга на автомобили приходилась почти половина (в стоимостном выражении). Однако во время экономического кризиса, когда резко ухудшилось положение международных автоперевозчиков, не имевших возможности обновлять автопарк, доля автомобилей снизилась до 25%. Отложенный спрос выльется на рынок в 2011-12гг., и часть его будет удовлетворена с помощью лизинга. Некоторые лизинговые компании выражают намерение передавать в лизинг и технологическое оборудование - менее ликвидный объект. Степень износа основных средств в Беларуси превышает 50%. В такой ситуации залогом успеха и конкурентоспособности белорусских товаров является техническое перевооружение производителей, которое может быть произведено с использованием лизинга .

В Беларуси как в банковском кругу, так и в бизнес среде понимание сущности лизинга отличается от смысла вложенного в английское слово leasing. Зачастую лизинг не воспринимается как самостоятельный инструмент финансирования и один из видов инвестиционной деятельности. В понимании большинства бизнес сообщества лизинговые компании являются всего лишь посредниками между банками и их клиентами - они занимаются оформлением пакета документов для банков и за это получают плату в виде разницы между стоимостью лизинга и банковским процентом. Значение понятия «лизинг» - предоставление какого-либо предмета по выбору и заказу клиента ему в пользование в обмен на поток платежей - на практике теряется.

Как следствие, многие предприниматели стараются избегать «посредников», отдавая предпочтение доступному и понятному им способу финансирования - кредиту или приобретению за собственные накопления. Это одна из причин недостаточного развития белорусского лизингового рынка. Размер всего белорусского рынка лизинга сравним с размерами портфелей ведущих лизинговых компаний России. Что же является первопричиной такого ограниченного и ошибочного понимания лизинга, которое тормозит его развитие в Беларуси? На мой взгляд, это проблемы с источниками фондирования. Для дочерних организаций иностранных компаний и банков источником фондирования выступают, главным образом, средства материнских структур. Для остальных организаций - преимущественно банковские кредиты.

Причем банки обычно считают, что их риски ниже, если они кредитуют лизинговые компании посделочно: лизинговая компания находит клиента и объект, который тот хотел бы приобрести, собирает данные о финансовом состоянии потенциального лизингополучателя и параметрах планируемой сделки и направляет этот пакет документов в банк. А тот, после изучения бумаг, принимает решение о предоставлении лизинговой компании ресурсов для осуществления данной сделки либо об отказе в финансировании. Это не только ограничивает самостоятельность лизингодателей в формировании клиентского портфеля и снижает стабильность бизнеса (а вдруг завтра банк откажет в кредите?), но и лишает их оперативности в принятии решений. А последнее качество немаловажно для конечного клиента, особенно в текущей ситуации высокой инфляции, когда каждый день дополнительного согласования сделки может приводить к ощутимому увеличению стоимости приобретаемого имущества.

Посделочный формат финансирования еще приемлем, когда речь идет о реализации крупных проектов, т.е. когда в лизинг передаются объекты стоимостью от сотен тысяч до миллионов долларов. Тогда можно подготавливать сделку несколько месяцев - она все равно будет достаточно рентабельна, чтобы обеспечить стабильную жизнедеятельность лизинговой компании. Однако осуществление таких сделок сопряжено с большими рисками. Портфель более чем половины белорусских лизинговых компаний составляет менее 5 млн. долл. В случае дефолта одного крупного лизингополучателя или возникновения у него трудностей с внесением платежей в течение нескольких месяцев такая лизинговая компания прочно станет на путь к банкротству.

Поэтому более приемлемым для белорусского лизингового бизнеса можно считать такое развитие, при котором компании приобретают и передают в лизинг объекты небольшой стоимости - менее 5% от своего лизингового портфеля. Чем меньше концентрация портфеля на отдельных лизингополучателях, тем устойчивее лизинговый бизнес.

Учитывая обороты отечественных лизинговых компаний, можно утверждать, что им выгодно было бы работать с предприятиями малого и среднего бизнеса. Однако здесь нужна известная мобильность в принятии решений и проведении сделок, поэтому посделочное рассмотрение заявок банками неприемлемо. Следовательно, нужно либо отказаться от сотрудничества с малым и средним бизнесом, либо искать альтернативные источники фондирования.

Стоит признать, что их не так много, как на Западе. В Беларуси не получили должного развития такие финансовые институты, как пенсионные, инвестиционные фонды и другие организации, которые аккумулируют финансовые потоки и ищут, куда направить их с наилучшим соотношением надежности и доходности. Кроме того, в Беларуси существуют некоторые ограничения по инвестированию средств страховых компаний. Таким образом, лизинговые организации лишены значительного количества потенциальных источников фондирования.

Тем не менее, они есть. Сегодня белорусские лизинговые компании стремятся добиться выделения кредитных линий от банков. В рамках выделенных сумм они могут проводить сделки, соответствующие заранее оговоренным с банком параметрам, без согласования каждой из них. Это дает независимость в оперировании средствами и делает бизнес более прогнозируемым, поскольку лизинговым компаниям понятен размер доступного финансирования на определенном горизонте времени.

У некоторых лизинговых организаций есть опыт освоения такой кредитной линии. На практике лизинговая организация изначально согласовывает с банком условия лизинговых сделок, планировавшихся к финансированию за счет средств кредитной линии. Согласования касаютсяфинансового состояния потенциальных лизингополучателей, стоимости объектов лизинга (оговаривалось максимально допустимое значение), типов передаваемых в лизинг объектов и ряда других параметров, позволяя финансирующему банку заранее планировать качество кредитного портфеля.

При соответствии лизингополучателя согласованным требованиям, лизинговая организация заключает договор, предоставляет банку промежуточное обеспечение - например, страховой полис или объект основных средств, принадлежащий лизинговой организации, а после перехода права собственности на предмет лизинга - актив являющийся предметом финансирования. Использование своеобразной оборотки позволяет технологично осваивать ресурсы кредитной линии соблюдая условия обеспеченности на протяжении всей сделки.

Такое сотрудничество выгодно и банкам. Фактически в лице лизинговой компании они получают партнера для организации мелких сделок, что банкам не присуще.

Чем больше диверсифицирован портфель лизинговой компании, тем более стабилен кредитный портфель банка. Кроме того, партнерство с лизинговой компанией позволяет банку нарастить собственную клиентскую базу, т.к. распространенной практикой является открытие счетов клиентов лизинговой компании в финансирующем ее банке.

К тому же лизинговые компании являются собственниками передаваемого в лизинг имущества, и при неплатежеспособности клиента способны быстро расторгнуть договор и продать или передать актив другому клиенту. Банк же, кредитующий сделку по покупке актива самостоятельно, в аналогичной ситуации вынужден будет потратить время на обращение взыскания на предмет залога.

Не стоит забывать и о том, что банки очень зарегулированы, а лизинговые компании не имеют профильного регулятора, который доводил бы до них требования по размеру капитала или просроченной задолженности. Лизинговые компании оперируют в том же поле, что и банки, выдающие долгосрочные инвестиционные кредиты, но при этом освобождены, например, от требований по созданию резервов. Это расширяет простор для деятельности, но ограничивает риски оговоренными с банком условиями финансирования.

Подобный формат сотрудничества банков и лизинговых компаний был невозможен в 90-е годы - время формирования лизингового рынка в РБ из-за низкого уровня развития лизинговых компаний-участников, неквалифицированного менеджмента и как следствие неприемлемых для банковских учреждений рисков. За последние 5-10 лет на белорусском рынке сформировался круг профессиональных лизинговых компаний уровень развития которых позволяет реализовывать современные программы финансирования и использовать технологичные финансовые инструменты существенно снижая нагрузку банков при заключении сделок и минимизируюя риски.

Одним из наиболее технологичных форматов финансирования являются облигационные заимствования. В нашей стране этот инструмент получил развитие в 2008г. и зарекомендовал себя как удобный механизм привлечения финансирования среди широкого круга заемщиков. Как и при кредитовании, обеспечением выпуска может стать страховой полис, принадлежащие лизингодателю объекты лизинга.

Держателем облигаций может стать и банк. Таким образом, он также будет финансировать лизинговую компанию, однако объект лизинга не будет передан ему в залог напрямую, а станет обеспечением выпуска. У такой формы сотрудничества есть свои преимущества - банк освобожден от дополнительной нагрузки в виде осмотра и регистрации залогов. Кроме того, при желании банк может продать облигации на вторичном рынке, и при этом не возникнет необходимости выводить объект из залога и перерегистрировать его, как это было бы в случае рефинансирования кредита. Немаловажно и то, что кредит нельзя рефинансировать частично, в то время как держатель облигаций может продать любую их часть.

Пока белорусские инвесторы - особенно небанковский сектор - мало знакомы на практике с механизмом облигационных займов и потому настороженно оценивают этот финансовый инструмент. Но, несомненно, он будет привлекать все большее внимание, что уменьшит зависимость лизинговых компаний от банков. На наш взгляд, на это может уйти от 5 до 10 лет.

Пока же лизинговые компании не являются ни посредниками между банками и клиентами, ни конкурентами банков: как правило, они не могут предложить более низкую, чем у банков, ставку. Но в лице лизинговой компании банку выгодно получить стабильного партнера, который правильно распорядится его средствами, а клиенту - сотрудника на аутсорсинге, который подготовит и проведет сделку.

На мой взгляд, это сотрудничество банков и лизинговых компаний можно сделать еще более выгодным. Например, можно упростить для лизинговых компаний рефинансирование. Здесь уместно вспомнить западную практику продажи активов лизинговых компаний. В Западной Европе и США специализированные лизинговые компании создают пулы единообразных договоров размером 100-200 млн. долл. - например, договоры лизинга легковых автомобилей - секъюритизируют долговые обязательства - и продают их различным инвесторам - тем же пенсионным или инвестиционным фондам. Внедрение такой практики в Беларуси для пулов 10-50 млрд. позволило бы лизинговым компаниям упростить привлечение нового финансирования и стимулировать развитие отрасли.

На практике реализация этого сценария в Беларуси осложнена не только отсутствием институций, готовых выкупить долгосрочные обязательства лизингополучателей, но и сложностью с формированием пакетов единообразных договоров - ведь рынок не так велик. Хотя для банковского сектора ликвидные высокодоходные инструменты были-бы привлекательной опцией временного размещения ликвидности.

В этой связи было бы рационально вернуться к обсуждению вопроса о доступе физических лиц к инструменту лизинга. Россия уже сделала это, внеся изменения в свое законодательство. Следование ее примеру позволило бы внедрить потребительский лизинг, широко применяемый в развивающихся экономиках и позволяющий стимулировать спрос на отечественные товары и эффективно развивать финансовую систему Беларуси.

Вывод: В данной главе было рассмотрено понятие лизинга, объекты и субъекты лизинга. Были рассмотрены основные виды лизинга: финансовый и оперативный лизинг и международный лизинг. В Республике Беларусь более распространен финансовый лизинг. Также был рассмотрен уровень развития рынка лизинговых услуг в Республике Беларусь. Анализируя показатели деятельности лизинговых организаций в Республике Беларусь можно сказать, что лизинг недостаточно развит по сравнению с рынком лизинговых услуг Российской Федерации и тем более стран Запада.

2. Анализ финансирования инвестиционной деятельности организаций с помощью лизинга на примере ЧУП «АСБ Лизинг»

1 Краткая характеристика лизинговой организации, ее место на рынке лизинговых услуг

Учредителем и собственником имущества предприятия является Открытое акционерное общество "Сберегательный банк "Беларусбанк".

ЧУП "АСБ Лизинг" является универсальной лизинговой компанией, предоставляющей своим клиентам услуги финансового лизинга промышленного и торгового оборудования, спецтехники, транспортных средств и недвижимости.

Предприятие осуществляет свою деятельность с 2004 года. За это время ЧУП "АСБ Лизинг" реализовано свыше 3 500 проектов на общую сумму 1,3 трлн. рублей, налажены долгосрочные партнерские отношения с лизингополучателями, производителями и поставщиками объектов лизинга. В течение всего периода деятельности предприятие демонстрирует положительную динамику основных финансовых показателей и на сегодняшний день уверенно занимает позицию в тройке лидирующих лизинговых компаний Республики Беларусь.

Основными направления деятельности ЧУП "АСБ Лизинг" являются:

лизинг оборудования;

лизинг спецтехники;

лизинг транспортных средств;

лизинг недвижимости.

Преимуществами ЧУП «АСБ Лизинг» являются:

Конкурентоспособная стоимость лизинговых услуг - ЧУП "АСБ Лизинг" работает по принципу "открытого лизингодателя" и не использует в своей работе скрытых комиссий и платежей.

Комплексный подход к осуществлению лизинговой сделки - предприятие оказывает лизингополучателям полный спектр сопутствующих лизинговой сделке услуг - от страхования до таможенного оформления объектов лизинга.

Индивидуальный подход - сотрудники предприятия внимательно изучают потребности каждого лизингополучателя и предлагают оптимальный вариант реализации лизинговой сделки.

Создание банком собственного лизингового предприятия было продиктовано постоянным ростом спроса и потребностей клиентов банка и иных белорусских предприятий на инвестиционные продукты, одним из которых является лизинг, а также необходимостью обеспечения контроля над стабильной и безопасной реализацией программ развития материально-технической базы. Существенная доля (порядка 80%) инвестиций по лизингу, направляемых банком на развитие собственной материально-технической базы, осуществляется с использованием услуг ЧУП «АСБ Лизинг».

Все ресурсы и финансовые потоки лизингового предприятия постоянно находятся в системе ОАО «АСБ Беларусбанк».
Параллельно с реализацией банковских инвестиционных программ предприятие последовательно развивает лизинговые операции и оказывает услуги лизингополучателям, среди которых преобладают клиенты ОАО «АСБ Беларусбанк». Благодаря универсализму предприятия, его надежности и гибкой политике сегодня сформирована определенная устойчивая клиентская база, которая позволяет лизинговой компании обеспечивать финансовую стабильность и поэтапно развиваться. ЧУП «АСБ Лизинг» удовлетворяет спрос клиентов на приобретение и обновление технологического оборудования, объектов недвижимости, транспортных средств, компьютерной техники. При этом объекты лизинга как у белорусских, так и у зарубежных поставщиков, с расчетами в белорусских рублях и в иностранной валюте. На протяжении всего периода работы экономические показатели деятельности предприятия имеют положительную динамику. Обеспечена полная окупаемость инвестиций банка в создание предприятия. Размер нераспределенной (чистой) прибыли за 2,5 года работы составил 0,6 млрд. рублей.

Проблемная задолженность по платежам лизингополучателей отсутствует.

Основным капиталом лизинговой компании в настоящее время является накопленный опыт и освоение механизмов реализации различных видов лизинговых сделок:

с недвижимым имуществом, автотранспортом, технологическим оборудованием и компьютерной техникой;

с расчетами в белорусских рублях и в иностранной валюте;

с приобретением основных средств у белорусских производителей и поставщиков из ближнего и дальнего зарубежья;

с таможенным оформлением и статистическим декларированием товаров;

с финансированием за счет кредитов белорусских банков, собственных средств и кредитов иностранных банков с применением при расчетах инструментов торгового финансирования;

с учетом объектов лизинга на балансе лизингополучателя и на балансе лизингодателя и др.

Основной стратегической целью ЧУП «АСБ Лизинг» обозначено создание мощной, универсальной со стабильной и обширной клиентской базой, упрочение позиций и занятие существенной доли белорусского рынка лизинговых услуг, выход на внешние рынки.
Предприятие также видит свою задачу в содействии банку в развитии и расширении его клиентской базы, в оптимизации обслуживания клиентов банка по направлению деятельности предприятия, в поддержании и дальнейшем улучшении качества и структуры кредитных вложений банка, в росте эффективности инвестиций банка в создание предприятия.
Для клиентов деятельность предприятия направлена на обновление и техническое перевооружение активной части основных производственных фондов белорусских субъектов хозяйствования, стимулирование продаж отечественных товаропроизводителей посредством лизинга. Это позволяет повысить качество и конкурентоспособность выпускаемой белорусскими предприятиями продукции (товаров, работ, услуг), укрепляет их позиции на внутреннем и внешнем рынках, а также предоставляет белорусским товаропроизводителям дополнительный способ финансирования продаж.
Своей деятельностью предприятие способствует на микроуровне улучшению финансовых показателей деятельности каждого конкретного предприятия-клиента, на макроуровне - улучшению показателей экономики страны, внося свой вклад в достижение поставленных государством целей социально-экономического развития. Для достижения указанных целей предприятие планирует в среднесрочной перспективе выполнить следующие основные задачи: . Обеспечение финансовой устойчивости функционирования посредством роста собственной ресурсной базы и положительной динамики экономических показателей работы предприятия. . Рост объемов финансово-хозяйственной деятельности как за счет привлечения новых внешних и внутренних источников финансово хозяйственной деятельности как за счет привлечения новых внешних и внутренних источников финансирования инвестиций, так и за счет развития организационной структуры.

Совершенствование и оптимизация технологии оказания услуг, направленные на унификацию бизнес-процессов, минимизацию рисков и сокращение затрат на реализацию лизинговых проектов.

Укрепление материально-технической базы и кадрового потенциала.

Предприятие продолжает стимулирование развития субъектов малого и среднего предпринимательства, в рамках чего осуществлялись проекты, предусматривающие:

выпуск продукции, направляемой на экспорт;

увеличение объемов оказываемых населению услуг;

производство импортозамещающих товаров народного потребления;

создание новых рабочих мест.

Приоритетность в выборе проектов и клиентов определяется с учетом платежеспособности юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, ликвидности объектов лизинга, перспектив развития взаимовыгодного сотрудничества с предприятием и банком.
Для расширения и диверсификации источников финансирования лизинговых проектов наряду с кредитными средствами ОАО «АСБ Беларусбанк» привлекают кредиты иных банков, используют средства предприятия (прибыль, налог на добавленную стоимость). При реализации лизинговых проектов, связанных с импортом объектов лизинга и привлечением для этого кредитных ресурсов банка, их финансирование преимущественно осуществляется за счет средств иностранных кредитных линий, с применением при расчетах по внешнеэкономическим контрактам инструментов торгового финансирования.

Сегодня предоставление лизинговых услуг предприятиям, находящимся территориально в г. Минске и Минском районе, осуществляется непосредственно в ЧУП "АСБ Лизинг". Для этого лизингополучатель обращается в унитарное предприятие с заявкой о приобретении имущества в лизинг и представляет необходимые документы (по выбору объекта лизинга и поставщика, юридические, финансовые и др.). С целью ускорения сбора и прохождения документов, оперативного их рассмотрения для предприятий, расположенных вне города Минска и Минского района, внедрена модель предоставления лизинговых услуг через ЧУП "АСБ Лизинг" с участием сети учреждений ОАО "АСБ Беларусбанк" в качестве пунктов продаж. Данные предприятия представляют необходимый пакет документов в территориальное учреждение ОАО "АСБ Беларусбанк" по месту своего нахождения либо расчетно-кассового обслуживания. В дальнейшем после рассмотрения документов в территориальном учреждении банка, принятия соответствующих решений и направления их в ЧУП "АСБ Лизинг" проводится лизинговая сделка.

Благодаря универсальности предприятия, его надежности и гибкой политике сегодня сформирована устойчивая клиентская база, которая позволяет нам обеспечивать финансовую стабильность и развитие предприятия. К числу основных клиентов можно отнести ОАО "АСБ Беларусбанк", ЗАО "Трастбанк", ОАО "Банковский процессинговый центр", УП "БелТА", РУП "Минская печатная фабрика" гознака, УП "Миноблсоюзпечать", УП "Минскагротранс", ГПО "Минскстрой", ООО "Скорынина", ООО "ДС ПМК-4, ОАО "Минская птицефабрика имени Н.К. Крупской" и др. Нами реализуется основная доля лизинговых проектов с ОАО "АСБ Беларусбанк", связанных с инвестированием собственной материально-технической базы банка. По данному направлению приобретено и поставлено учреждениям банка более 10 тыс. единиц разнообразной техники и оборудования, от принтеров и компьютеров до инкассаторских бронеавтомобилей, зданий и сооружений. Не было ни одного случая непоставки либо несвоевременной поставки банку по вине предприятия объектов лизинга. Лизинговая компания обеспечивает полный и своевременный расчет с банком по кредитам, уплате процентов и комиссий. Все ресурсы и финансовые потоки лизингового предприятия постоянно находятся в системе ОАО "АСБ Беларусбанк". Параллельно с реализацией инвестиционной программы банка предприятие последовательно развивает и оказывает лизинговые операции сторонним организациям-лизингополучателям, среди которых преобладают клиенты ОАО "АСБ Беларусбанк", а также дочерние предприятия банка, такие как ЧУП "АСБ Городец", ЧУП "АСБ Тетерино", ЧП "АСБ Объединенная дирекция по реконструкции и строительству", ОАО "Элитпаркет". Лизинговая компания удовлетворяет спрос клиентов на приобретение и обновление технологического оборудования, объектов недвижимости, транспортных средств, компьютерной техники.

На протяжении всего периода работы экономические показатели деятельности предприятия имеют положительную динамику. За период работы ЧУП "АСБ Лизинг" реализовано более 2000 проектов на общую сумму свыше 200 млрд. бел.руб. Размер чистых активов и собственного капитала предприятия за счет полученной прибыли и увеличения уставного фонда возрос с Br66,1 млн до Br5,1 млрд. Этот результат достигнут благодаря слаженной и профессиональной работе всего коллектива предприятия. В его структуре отдел оформления сделок, юридическая служба IT, бухгалтерия. Средний возраст работников компании 30-35лет. Кадровая политика предприятия предусматривает привлечение преимущественно молодых, инициативных сотрудников, имеющих высшее профильное образование и стаж работы в банковской системе.

Организационная структура предприятия ЧУП «АСБ Лизинг» представлена на рис. 2.1.

Рисунок 2.1 - Организационная структура управления ЧУП «АСБ Лизинг»

Примечание - Источник: собственная разработка на основе .

Предприятие ЧУП «АСБ Лизинг» занимает второе место в рейтинге лизинговых компаний за 2012 г. (Приложение Б). Рейтинговая оценка составила 602. Лизинговый портфель составляет 314913 млн. руб., а объем лизинговых платежей составил 78495 млн. руб.

Как видно, что ЧУП «АСБ Лизинг» занимает одно из доминирующих мест на рынке лизинговых услуг.

Вместе с тем в последнее время значительно возросла конкуренция на всех сегментах рынка лизинговых услуг. Многие белорусские банковские учреждения и некоторые иностранные финансовые институты создают новые и интенсивно развивают действующие на белорусском рынке специализированные лизинговые компании.

В связи с этим от руководства предприятия требуется постоянное развитие бизнеса, освоение новых направлений и видов операций, совершенствование технологии оказания услуг.

2.2 Анализ динамики, состава и структуры лизинговых сделок

Основными объектами лизинга на предприятии являются машинное оборудование, автомобильный транспорт, недвижимость и «остальные объекты».

На рис. 2.1 дана структура лизинговых сделок за 2011 г. по ЧУП «АСБ Лизинг».

Рисунок 2.2 - Структура лизинговых сделок за 2011 г. ЧУП «АСБ Лизинг»

На рис. 2.2 дана структура лизинговых сделок за 2012 г. по ЧУП «АСБ Лизинг».

Рисунок 2.3 - Структура лизинговых сделок за 2012 г. ЧУП «АСБ Лизинг»

Примечание - Источник: собственная разработка.

Также на рисунке 2.4 покажем динамику изменения структуры лизинговых сделок за 2011-2012 г.

Рисунок 2.4 - Динамика лизинговых сделок за 2011-2012 г. ЧУП «АСБ Лизинг»

Примечание - Источник: собственная разработка.

Если в 2004 г. основным видом объектов лизинга была сельхозтехника, то в I половине 2007 г. 33% составил лизинг недвижимости, 18% - дорожно-строительной техники, 15% - производственного оборудования.

Во время кризиса 2008-2011гг, когда был серьезный упадок международных грузовых перевозок, спрос на приобретение автомобилей в качестве основных средств закономерно упал. Причем, падение оказалось очень существенным. Например, если в 2007 году на автотранспорт приходилось 49-50% приобретаемых объектов лизинга, то в 2008 году этот объем снизился до 27%, то есть практически наполовину. В 2011 году он оставался на уровне 25-26% от всех объектов лизинга.

В этих же годах соразмерно вырос объем приобретенной недвижимости и машинного оборудования.

Правда, к 2012-му году кризисные явления немного сгладились, и пошел рост в процентном отношении автотранспорта. Соответственно, доли, которые приходились на недвижимость и оборудование, ужались. Так что, как видите, все очень сильно зависит от экономики: от развития промышленности, автотранспорта.

Рассмотрим структуру лизинговых сделок по отраслям народного хозяйства за 2011-2012 г. в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Структура лизинговых сделок по отраслям народного хозяйства ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 гг.

Отрасли2011 г.Структура, %2012 г.Структура, %Транспорт144038.7625069855.60Финансовые учреждения12122173.699406820.86Строительство32041.957293716.18Жилищно-коммунальное хозяйство20821.2787051.93Пищевая промышленность38292.3377251.71Сельское хозяйство26671.6249861.11Торговля и ресторанная деятельность79974.8635480.79Печатная промышленность23381.4226940.60Прочее67634.1155571.23Итого:164504100450918100Примечание - Источник: собственная разработка на основе Приложения В.

В 2011 г. основной удельный вес составляли сделки с финансовыми учреждениями, а в 2012 г. составили сделки с транспортными организациями.

Прогноз по 2011 году давать очень сложно. Конечно, можно предположить рост доли машинного оборудования, которое будет однозначным лидером. Он будет, но не слишком существенным.

Сегодня у нас очень высокий спрос на этот сегмент. Это очевидно.

В нашей стране стабильно высокий спрос на машинное оборудование, и не важно, для какой отрасли народного хозяйства это оборудование нужно. Объекты данного сегмента всегда «соревнуются» с автомобилями и автотранспортом. Думаю, в этом году они будут на первом месте.

Доля объектов строительной техники, по сравнению с прошлым годом, думаю, снизится в два-четыре раза.

В тоже время, доля автомобильной техники для международных грузовых перевозок должна увеличиться. По недвижимости, на мой взгляд, следует ожидать снижение количества сделок. Это сегмент, который максимально понесет потери. Рынок недвижимости стоит, и лизинговые компании не готовы брать на себя риски с финансированием объектов недвижимости.

Следует отметить серьезное снижение интереса в последнее время к передаваемой в лизинг строительной технике. Это связано со стагнацией в строительной отрасли и неопределенностью на рынке недвижимости, повлекшими, по оценкам, пятикратное падение продаж строительной техники.

Сегодня необходимо более тщательно анализировать риски по таким сделкам, в первую очередь ликвидность передаваемой в лизинг недвижимости. Осторожность лизингодателей связана с тем, что стоимость недвижимости, а соответственно ее ликвидность, падают в связи с неопределенностью на рынке.

3 Оценка эффективной деятельности лизинговой организации

При определении экономической эффективности лизинга могут быть использованы разные показатели.

Согласно существующим общим подходам в качестве таковых выделяют:

отношение валового дохода, полученного по лизингу, к капитальным вложениям, т.е. коэффициент абсолютной эффективности;

приведенные затраты по лизингу и коэффициент сравнительной эффективности альтернативных вариантов инвестиций (срок окупаемости дополнительных средств);

общую прибыль и уровень рентабельности работы банка (срок окупаемости передаваемого в лизинг оборудования или капитальных вложений).

Исходя из особенностей лизингового процесса с учетом его инновационности наиболее адекватным показателем является показатель окупаемости и, как следствие, показатели прибыльности и рентабельности.

Оценивая фактическую эффективность инновационного инвестирования посредством лизинга, а также выбирая и экономически обосновывая проектные и плановые решения, целесообразно, на мой взгляд, пользоваться общими показателями повышения чистой прибыли (ЧПл) и уровня рентабельности лизинговых операций (Рл):

ЧПл = ЧПл 2 - ЧПл1, (2.1)

Рл = Рл2-Рл1, (2.2)

где ЧПл 1 и ЧПл2 - чистая прибыль, полученная банком по лизингу и по альтернативному ему способу инвестиционного вложения, приведенная к одному временному периоду;

Рл 1 и Рл2 - общий уровень рентабельности, достигнутый по этим двум вариантам инвестиций.

Таким образом, предпочтительным будет тот вариант инвестиционной операции, который обеспечивает максимально возможное повышение рентабельности банка. И наоборот, экономически неэффективен вариант инвестиции, не способствующий ее увеличению. Причем выбор конкретного варианта происходит в условиях существования многообразия альтернатив.

Альтернативная основа выбора варианта эффективности лизинговой деятельности предполагает увязку будущего результата данной операции с основными целями ее реализации: либо это увеличение чистой прибыли, либо максимальный срок окупаемости при максимальной рентабельности, либо снижение текущих затрат, либо решение социальных программ различного уровня.

Такой подход дает возможность более правильно сориентировать усилия участников лизинговой сделки, обосновать внедрение инноваций посредством лизинга, способствующего повышению эффективности основной экономической деятельности пользователя лизинговых услуг банка.

Кроме того, понятие экономической эффективности лизинговых операций необходимо рассматривать с позиции не только коммерческого банка, но и пользователя данного вида кредитной сделки. Поскольку от эффективности лизинга с точки зрения лизингополучателя во многом зависит экономическая эффективность сделки и для самого банка.

Рассмотрим в таблице 2.2 основные показатели деятельности предприятия за 2004-9 месяцев 2011 г.

Таблица 2.2 - Основные показатели деятельности лизинговой организации ЧУП «АСБ Лизинг» за 2004-9 месяцев 2011 г.

Показатели20042005200620072008201120129 мес. 2011Портфель, млрд. руб.22,356,683,2108,3124,8194,4575823Собственный капитал, млрд. руб.0,070,340,631,182,15,914,226,9Объем нового бизнеса, млрд. руб.24,243,545,555,362,5119,3520427Количество реализованных проектов (шт.)250400550480320380740410Примечание -

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

А ннотация

финансовый анализ лизинговый управленческий

Целью настоящей работы является анализ и прогнозирование финансового состояния лизинговой компании. Объект исследования - ООО «Алекс-лизинг». Предмет исследования - финансово-хозяйственная деятельность лизинговой компании.

В первой главе проведен анализ финансово состояния предприятия, который включает в себя краткую характеристику предприятия, горизонтальный и вертикальный анализ данных финансовой отчетности, расчет финансовых показателей. Дана финансово-экономическая интерпретация результатов. Дано заключение о финансовом состоянии лизинговой компании и предложения по совершенствованию работы предприятия с целью увеличения прибыли и финансового состояния компании.

Во второй главе проведено исследование механизма управления финансами, определены параметры, исходя из которых можно сделать выводы по увеличению рентабельности и более эффективному управлению финансами.

В заключении сделан вывод о финансовой деятельности лизинговой компании ООО «Алекс-лизинг» и даны предложения по ее совершенствованию.

В ведение

Финансовый анализ деятельности предприятия является одним из наиболее действенных методов управления, основным элементом обоснования управленческих решений. Анализ дает возможность оценить финансовое положение компании, степень предпринимательского риска (возможность погашения обязательств перед третьими лицами), достаточность капитала для текущей деятельности, потребность в дополнительных источниках финансирования, рациональность использования заемных средств, эффективность деятельности компании. Целью финансового анализа является обеспечение устойчивого развития прибыльного, конкурентоспособного предприятия. В настоящих условиях нестабильность внешнего окружения компании сохранить «финансовое здоровье» чрезвычайно нелегко. Если предприятие постоянно не следит за основными показателями, то очень скоро выясниться, что финансовые результаты компании стали существенно хуже, чем в прошлом периоде. Однако следует не забывать, что управлять предприятием с помощью только финансовых коэффициентов тоже не следует, т.к. анализировать стоит не только бизнес-процессы обеспечивающие «финансовую функцию» предприятия, но и все основные бизнес-процессы, связанные с деятельностью предприятия.

Главная цель анализа финансового состояния предприятия - своевременно выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Этим явлением и обусловлена актуальность написания данной темы курсовой работы.

Цель работы - анализ и прогнозирования финансового состояния предприятия. Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью «Алекс-лизинг». Предметом исследования является финансово-хозяйственная деятельность предприятия. Анализируемый период охватывает три года работы предприятия - 2008-2010гг.

Для достижения цели решаются следующие задачи: провести анализ состава и структуры имущества и капитала предприятия, рассмотреть использование оборотных средств предприятия, провести анализ платежеспособности, проанализировать финансовую устойчивость предприятия, спрогнозировать финансовое состояние предприятия на будущий период, разработать пути улучшения финансового состояния предприятия.

При проведения анализа используются следующие инструменты:

Использование данных финансовой отчетности (бухгалтерский баланс формы № 1 и отчет о прибылях и убытках формы № 2);

Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности;

Использования финансовых показателей (коэффициентов).

А нализ финансового состояния ООО «Алекс-лизинг» . Краткая характеристика лизинговой компании

Общество с ограниченной ответственностью «Алекс-лизинг» зарегистрировано решением Минского горисполкома № 293 от 24 февраля 2005г. Основным направлением деятельности компании является финансовый лизинг. ООО «Алекс-лизинг» является малым предприятием, ввиду среднесписочной численности сотрудников, которая составляет 14 человек, из них: управляющий персонал - 5 человек, основной персонал - 9 человек (менеджеры, бухгалтерия, системный администратор). Такой штат оптимален для ведения деятельности ООО «Алекс-лизинг».

По своей характеристике лизинговую услугу ООО «Алекс-лизинг» можно условно разделить на два продукта: Продукт 1 - «Товар», Продукт 2 - «Финансовый инструмент».

Согласно продукту 1, объектом лизинга могут быть основные средства и нематериальные активы, исходя из этого, заинтересованность вызывает продукция промышленно-производственного назначения (станки, оборудование, автотехника, спецтехника и т.д.), приобретаемая предприятиями для использования в технологическом процессе.

Согласно продукту 2, механизм лизинга связан с арендным механизмом. Однако он имеет более широкую трактовку и содержит в себе одновременно существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной деятельности и аренды имущества. Кроме этого лизинговая услуга несет в себе возможность оптимизации налогообложения на период обновления основных фондов, связанного с большими капитальными вложениями.

Насколько широк спектр предлагаемой в лизинг техники (оборудования), настолько же широк и спектр потребителей лизинговых услуг. Автомобильную технику в лизинг приобретают предприятия, работающие во всех сферах народного хозяйства. Наиболее крупными и перспективными клиентами являются специализированные транспортные предприятия (автопарки, автобазы и др.). Основными потребителями дорожно-строительной и строительной техники являются предприятия Министерства Архитектуры и Строительства и Министерства транспорта и коммуникаций, промышленные предприятия, транспортные организации различных форм собственности, коммунальные предприятия, дорожно-строительные тресты, строительные организации и т.д.

Для осуществления своей деятельности ООО «Алекс-лизинг» использует как собственные, так и заемные средства (в основном банков-кредиторов). В настоящее время в Белоруссии активно работает более 25 лизинговых компаний. Большинство из них входит в «Белорусский союз лизингодателей». Кроме них, лизингом основных средств занимаются также банки. Одним из преимуществ банка, оказывающего услугу по лизингу, иногда является более низкая процентная ставка по кредиту, однако банки предлагают, как правило, только «точечную» лизинговую услугу, то есть без предоставления помощи по регистрации сделки, консультаций по объектам лизинга, построения графиков платежей, удобных для клиентов, оказания помощи при приемке и дальнейшем обслуживании объектов лизинга и т.д.

Риски ООО «Алекс-лизинг» связаны не только с банками, но и с экономической состоятельностью лизингополучателей, для снижения этих рисков предусмотрено:

Финансовый анализ лизингополучателя не только по методикам Министерства Финансов РБ, но и с применением практических знаний и опыта работы с предприятиями различных сфер деятельности;

Юридическое сопровождение лизинговых проектов;

Использование услуг страховых организаций, со своей службой безопасности, которая выявляет недобросовестных лизингополучателей, разделит риски в случае неблагоприятной экономической ситуации;

Взвешенный подход к обеспечению сделки, регулярная проверка залогов;

Создание собственного ФОР (фонд обязательных резервов) в размере как минимум месячного кредитного платежа (далее при нарастании кредитного пакета нормативы снижаются), собственный ФОР размещается только в ликвидных активах - депозиты, облигации, краткосрочные проекты, досрочное погашения кредитной задолженности.

В новых экономических условиях ООО «Алекс-лизинг» поставил ряд задач, выполнение которых актуально для поддержания достигнутого уровня развития компании и недопущения увеличения рисков бизнеса.

Горизонтальный и вертикальный анализ финансового состояния лизинговой компании

Валюта баланса на протяжении трех периодов постоянно росла, за исключением 2009г., где просматривается резкий спад на 63,1%, что обусловлено кризисными явлениями экономики в 2009г., не желанием банками выдавать кредитные ресурсы и нежеланием клиентов использовать услуги лизинговой компании. Валюта баланса за период с начала 2008г. до конца 2010г. изменилась с 16 495 млн. руб. до 30 455 млн. руб., рост в процентах составил 84,63%. При этом сумма обязательств предприятия выросла на 106,4%, а дебиторская задолженность увеличилась на 183,58%. На конец 2010г. обязательства организации составляют 65,13% дебиторской задолженности. Для лизинговой компании такая тенденция является положительной, т.к. такого рода компании используют маржинальный принцип торговли (кредитное плечо). С начала 2006г. до 2010г. замечено снижение доли обязательств к дебиторской задолженности с 89,5% до 65,13%, что свидетельствует об уменьшении задолженности перед банками и увеличении работы за счет собственных оборотных средств.

Сумма оборотных активов компании выросла на 12 954 млн., что составило 80%. Это объясняется тем, что увеличилась дебиторская задолженность с 9 558 млн. до 27 105 млн. или на 183,58%. Увеличение задолженности связано с увеличением объема продаж лизинговых услуг, расширением клиентской базы, увеличением стоимости предоставляемых услуг. На протяжении трех лет дебиторская задолженность всегда превышала кредиторскую как неотъемлемая часть деятельности лизинговой компании.

Положительные аспекты деятельности предприятия:

Увеличение с 2008г. до 2010г. собственного капитала и резервов на 4 861 млн. или 61,21%. Однако в 2009г. наблюдается резкое снижение данного показателя на 12 501 млн. по сравнению с концом 2008г., что связано с использованием нераспределенной прибыли и резервов предприятия 2008г. на покрытие убытка 2009г.;

В составе актива баланса незначительная доля материально-производственных запасов (8,75% на начало 2008г. и 1,63% на конец 2010г.), которые являются наименее ликвидными не только в связи с их учетом по более низкой цене вследствие влияния инфляции, а в основном со спецификой деятельности компании;

Добавочный фонд увеличился с 2 млн. до 72 млн. на конец 2010г. Такое существенное увеличение связано с переоценкой основных средств организации.

Отрицательные аспекты деятельности предприятия:

Остаточная стоимость основных средств за три года работы предприятия увеличилась только на 8 млн. В рамках трех лет можно сказать, что увеличения не произошло, однако, в конце 2008г. и конце 2009г. замечено значительное увеличение данного показателя на 60 млн. с начала 2008г. до конца 2008г. и на 106 млн. с начала 2008г. до конца 2009г. Данное увеличение связано с приобретением легковых автомобилей в 2008г. одного и 2009г. другого. Значительное снижение остаточной стоимости основных средств связано с ускоренной их амортизацией, т.к. данные автомобили приобретались на условиях финансовой аренды (лизинга).

В течение трех лет не произошло существенных изменений в структуре актива баланса. Хоть и произошел существенный рост внеоборотных активов с начала 2008г. до 2010г. на 1006 млн. или 325,57%, но и оборотные активы также увеличились, и структура актива баланса осталась та же с небольшими перепадами: внеоборотные активы 2-4%, оборотные активы 98-96%.

Специфичной для лизинговой компании является динамика изменения дебиторской задолженности и обязательствами (долгосрочными и краткосрочными). ООО «Алекс-лизинг» для финансирования своей деятельности привлекает кредитные ресурсы банков, поэтому на графике можно заметить зависимость дебиторской задолженности к обязательствам. Положительной тенденцией в 2010г. является увеличение дебиторской задолженности по отношению к обязательствам, что свидетельствует об увеличении работы организации за счет собственных оборотных средств и повышении стоимости услуг. В течение трех лет существенные структурные изменения претерпел пассив баланса.

За три года капитал и резервы, долгосрочные и краткосрочные обязательства то росли, то уменьшались. Самый удачный момент, это конец 2008г., когда капитал и резервы существенно превышали сумму долгосрочных и краткосрочных обязательств на целых 3 921 млн. или на 33,4%. Это обеспечивало безопасность сделок перед банками-кредиторами. Существенно изменившаяся ситуация в 2009г. повлияла на пассив 2010г., когда практически удалось выровнять капитал и резервы с обязательствами долгосрочными и краткосрочными (42,04%, 42,87% и 15,10% соответственно).

Сложно оценить отчет о прибылях и убытках предприятия вследствие внесения изменений в отражении некоторых показателей в строки бухгалтерского баланса на основании принятого 30.09.2009г. Постановления Министерства финансов Республики Беларусь № 123 «О внесении изменений и дополнений в постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 30 апреля 2004г. № 75». Данное постановление существенно изменило инструкцию по лизинговым операциям, в частности: контрактная стоимость объектов лизинга перестала относиться к себестоимости реализованных товаров, работ, услуг, а также перестала отображаться в стр.270 формы №1 баланса «финансовые вложения», а также массу иных изменений.

К концу 2010г. лизинговой компании удалось сделать не только положительной операционную прибыль, но и существенно увеличить данный показатель с -1 млн. в 2008г. до 169 млн. в 2010г., что свидетельствует о эффективности операционной деятельности организации. Так же с 2008г. по 2010г. произошло увеличение доли чистой прибыли в выручке с 2,5% до 16,1%.

Кроме эффективной операционной деятельности это связано с переоценкой основных средств, доходов от размещения собственных средств предприятия, курсовых и суммовых разниц в переоценке активов. В 2008г. организация получила большую валовую прибыль, а также большие расходы на реализацию, т.к. в этом году компания имела возможность приобретать спецтехнику напрямую в Российской Федерации (в частности автокраны) как при прямой продаже, так и в финансовую аренду (лизинг), а в 2009г. ООО «Алекс-лизинг» лишили статуса официального дилера спецтехники из Российской Федерации.

2009 год для организации оказался провальным, что связано с кризисными явлениями в экономике страны, отказом банков в кредитовании деятельности лизинговой компании, не желанием клиентов заключать договора лизинга в связи с неопределенностью в экономике.

Однако к концу 2010г., несмотря на провальный 2009г., организации удалось довести размер чистой прибыли до показателя 2008 года, что говорит о правильности предпринимаемых действий предприятием при устранении последствий кризисных явлений.

Согласно результатам проведенного анализа можно дать предприятию следующие рекомендации:

1. Поддерживать отношения с поставщиками объектов лизинга, постоянными клиентами и осуществлять активные продажи с целью увеличения прибыли и расширения клиентской базы.

2. Оказывать услуги платежеспособным клиентам для уменьшения просроченной дебиторской задолженности.

3. Приобрести помещение или здание для ведения деятельности с целью сокращения расходов на арендуемое помещение.

4. Перевести менеджеров организации на сдельную оплату труда с минимальной заработной платой. В данном случае у работников появится стимул для заключения большего количества договоров лизинга.

Расчет финансовых показателей деятельности лизинговой компании

В настоящем разделе рассчитаны основные финансовые показатели и соотношения, позволяющие проанализировать результаты деятельности лизинговой компании и дать им оценку, а также сделать прогноз ожидаемых будущих результатов.

Таблица. Сводный анализ финансово-хозяйственной деятельности организации:

Финансово-экономическая интерпретация показателей . Показатели качества управления капиталом

Отношение задолженности к активам представляет собой первичную и самую широкую оценку, которую можно сделать, стремясь оценить риск кредитора.

Результат расчета по итоговым данным каждого из трех лет работы организации показал следующие результаты: 2008г. - 42,84%, 2009г. - 70,18%, 2010г. - 57,96%. Это означает, что в течение трех лет предприятие получало заемных средств от 42% до 70%. Для того, чтобы избежать риска банкротства, необходимо добиваться минимизации данного показателя. Однако, для лизинговой компании, деятельность которой напрямую связана с привлечением заемных средств, то необходимо, наоборот, увеличивать долю обязательств, стремясь к увеличению прибыли за счет положительного финансового рычага. Но опять же, вследствие увеличения доли заемных ресурсов в структуре капитала компании приведет к увеличению риска не только для самой компании, но и для ее банков-кредиторов.

Если обратить внимание на соотношение дебиторской задолженности к обязательствам, то прослеживается прямая зависимость, причем сумма дебиторской задолженности всегда больше суммы обязательств. Это объясняется спецификой деятельности организации, которая получает финансовые средства под осуществление своей деятельности и производит погашение платежей банку-кредитору из лизинговых платежей клиента компании:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - доля чистых оборотных активов в суммарных оборотных активах. Данный показатель очень важен для оценки банками-кредиторами деятельности лизинговой компании и обязателен для применения в соответствии с Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь. С соответствие с годами он составил: 0,95; 0,83; 0,84, что превышает норматив 0,2 в 4 раза. Это говорит о том, что предприятие не испытывает дефицита собственных оборотных средств (обеспечены долгосрочными кредитами и займами).

Коэффициент банкротства - (или Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами) отношение общей суммы обязательств организации к валюте баланса. Замечена следующая динамика: 0,43; 0,70; 0,58. Для лизинговой компании этот показатель не должен превышать 0,85, так и произошло, поэтому риск банкротства предприятия в исследуемых периодах отсутствует.

Коэффициент отношения дебиторской и кредиторской задолженности - показывает, какая часть кредиторской задолженности покрывается за счет дебиторской. Для устойчивого состояния организации необходимо, чтобы дебиторская задолженность была меньше краткосрочной кредиторской (нормальное соотношение <= 0,5). В моем проекте прослеживаются показатели по годам: 12,68; 5,25; 5,89. Это значительно больше нормального соотношения, но ведь в данном случае необходимо учитывать, что дебиторская задолженность лизинговой компании - это остатки платежей клиентов за весь период лизинга, а краткосрочные обязательства - кредиты и займы сроком до одного года, которые составляли от 4% до 16% источников финансовых ресурсов. Таким образом, объективнее было бы брать за основу другую формулу:

За три исследуемых периода получатся следующие результаты: 1,33; 1,20; 1,54. Данные показатели хоть и приблизились к нормативному, но все равно превысили его практически в 3 раза. Это говорит о системности данного показателя и о специфике лизинговой деятельности. Из этого можно сделать вывод, что для оценки лизинговой компании данный коэффициент практически бесполезен.

Показатели деловой активности

Эти показатели позволяют проанализировать насколько эффективно предприятие использует свои средства. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости, которые имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств или скорость трансформации их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

Коэффициент деловой активности представляет собой отношение нетто-объема продаж к валюте баланса. Этот коэффициент показывает сколько рублей чистой выручки от реализации превратилось с каждого рубля активов, или на сколько эффективно оборачиваются активы предприятия. Для лизинговой компании получились следующие показатели: 0,52; 0,84; 0,07. Падение данного показателя является отрицательной чертой и обусловлено покрытием убытка 2009г.

Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Средний срок погашения дебиторской задолженности составил: 323; 505; 3 017 дней. Оборачиваемость дебиторской задолженности имеет резкую тенденцию к увеличению. К концу 2010г. этот показатель уже составляет чуть более 8-ми лет. Данная тенденция является явно отрицательной, и связана она с долгосрочными крупными договорами лизинга, у ООО «Алекс-лизинг» появился «критический покупатель», имеющий более 40% в объеме реализации. В случае неуплаты лизинговых платежей таким клиентом в течение 2-ух - 3-х месяцев, лизинговая компания рискует стать банкротом.

Оборачиваемость кредиторской задолженности рассматривается как частное от деления издержек от производства и реализации на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности. Этот показатель показывает среднее количество дней, которое требуется организации для оплаты ее счетов. По общему правилу расчета такого показателя получились следующие показатели по годам: 32; 77; 819 (или чуть более 2-х лет).

Однако общее правило не показывает полное видение среднегодовой стоимости кредиторской задолженности. Как показывает анализ пассива баланса, от 38% до 55% валюты баланса составляют долгосрочные обязательства, а короткими денежными средствами организация пользуется редко. Поэтому следует применить иную формулу.

ООО «Алекс-лизинг» за отчетный период в среднем заключает 65 договоров лизинга, из них: 8 сроком до 1 года, 11 сроком до 2 лет, 33 сроком до 3 лет, 13 сроком до 5 лет. Таким образом, средняя продолжительность договоров лизинга: ((8*1)+(11*2)+(33*3)+(13*5))/65 = 2,98 или 3 года. Теперь посчитаем оборачиваемость кредиторской задолженности по следующей формуле:

Краткосрочные обяз. + (Долгосрочны обяз. / средняя продолжительность договоров) * отчетный период / Издержки производства и реализации

Реальное количество дней по годам составило: 124 дня; 162 дня; 1 594 дня или 4,3 года. Это говорит об увеличении кредитов, предоставляемых организации, а также о более продолжительных кредитных договорах. Динамика является положительной, т.к. «свободные» деньги предприятие может использовать для погашения более длительных договоров, что приведет к увеличению прибыли, но в долгосрочной перспективе.

Производственно-коммерческий цикл или период оборачиваемости денежных средств характеризует организацию финансирования производственной деятельности и отражает часть производственного цикла, не профинансированного за счет участников производственного процесса. Реальное количество дней данного цикла по годам составило: 203; 344; 1 438 или 4 года. Постоянный рост данного показателя это следствие очень низкого значения материально-производственных запасов (связано со спецификой предприятия) с одной стороны, и очень высокого значения кредиторской задолженности с другой стороны. ООО «Алекс-лизинг» всегда получает лизинговые платежи раньше, чем гасит кредиторскую задолженность перед банками-кредиторами. Обычно разница между получением лизинговых платежей и погашением задолженности банку составляет до 15 календарных дней.

Показатели платежеспособности (ликвидности)

Ликвидность актива - способность его преобразовываться в денежные средства. Показатели платежеспособности очень важны как для лизинговой компании, так и для банка-кредитора, который выделяет денежные средства для осуществления деятельности такой компании. Смысл показателей ликвидности состоит в сравнении величины текущих задолженностей организации и его оборотных средств, которые призваны обеспечить погашение этих задолженностей.

Первоочередной характеристикой для определения платежеспособности может служить разность между величиной оборотных средств и краткосрочных задолженностей, которая носит название «собственные оборотные средства» или «working capital». Величина собственных оборотных средств лизинговой компании на протяжении исследуемых периодов составляла (в млн. рублей): 26 036; 8 571; 24 542. После провального 2009г. вновь наблюдается увеличение данного показателя, что является положительной динамикой и означает, что предприятие имеет резервы для расширения деятельности. Однако, не будем забывать, что на основании проведенного анализа актива баланса, дебиторская задолженность составляет существенную часть оборотных активов организации до 89% к концу 2010г. Это означает, что платежеспособность лизинговой компании практически полностью зависит от платежеспособности ее лизингополучателей.

Коэффициент общей платежеспособности показывает способность покрыть все обязательства предприятия реальными активами. На протяжении трех лет данный коэффициент не может радовать организацию, к тому же имеет тенденцию к снижению к концу 2010г.: 0,02; 0,03; 0,01. Это означает, что к концу 2010г. организация, при ее ликвидации, способна расплатиться со своими кредиторами лишь на 1% от общей суммы задолженности. Это безусловно повышает риск банкротства предприятия, однако деятельность лизинговой компании постоянно связана с такими рисками и не сможет свести, особенно в краткосрочной перспективе, их к нолю.

Коэффициент текущей ликвидности представляет собой отношение текущих активов к текущим обязательствам и демонстрирует способность компании вовремя выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства. Значение данного показателя для лизинговой компании не должно быть ниже 1,5. Данный коэффициент находится на протяжении трех лет на очень высоком уровне, особенно в 2008г. - 22,08, 2009г. - 6,03, и в 2010г. рост до 6,24. Однако чересчур высокий коэффициент 2008г. не стоит принимать всерьез, т.к. 36,6% его части составили краткосрочные финансовые вложения, которые по меркам 2008г. считались балансовой стоимостью объектов лизинга. Если из оборотных активов вычесть краткосрочные финансовые вложения: 27 271 - 9 986 = 17 285, и пересчитать результат, то он все равно будет очень высок, коэффициент 14. А также высокие значения данного коэффициента можно объяснить малой долей краткосрочных обязательств от 4,54% до 16% валюты баланса.

Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует возможность предприятия рассчитываться по краткосрочным обязательствам не только денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями, но и средствами в расчетах. Компания считается платежеспособной, если значение данного коэффициента не ниже 0,5. Анализ выявил результаты трех лет: 21,96; 6,02; 6,32. Пересчитаем показатель 2008г. по предыдущей схеме, коэффициент получится: 13,87. Такие высокие показатели дают запас прочности лизинговой компании, тем более что ее деятельность связана с риском и прежде всего с риском не погашения задолженности лизингополучателями. Данный факт является актуальным для предприятия, так как коэффициент ликвидности дебиторской задолженности с 2009г. по 2010г. увеличился, что указывает на замедление темпов роста возврата денежных средств предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность компании досрочно погасить кредиторскую задолженность и является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. На протяжении трех лет мы видим значительное снижение данного коэффициента: 8,6; 0,77; 0,33 при норме от 0,05 до 0,1. Показатель 2008г. снова не актуален, при пересчете он равен 0,51 (денежные средства / краткосрочные обязательства). Таким образом, в 2008г. предприятие могло досрочно погасить 51% краткосрочных обязательств, в 2009г. - 77% и в 2010г. - 33%. Значительный выброс показателя на конец 2009г. свидетельствует о нерациональном использовании денежных средств, об отсутствии платежной дисциплины, что делает его негативным моментом.

Показатели ликвидности свидетельствуют о том, что предприятию необходимо более эффективно использовать денежные средства, например, использовать при краткосрочной сделке.

Показатели рентабельности (доходности)

Показатели рентабельности позволяют дать оценку эффективности использования менеджментом предприятия его активов.

Рентабельность продаж по валовой прибыли (коэффициент маржинального дохода) показывает сколько валовой прибыли зарабатывает предприятие с 1 рубля выручки. За рассматриваемый период времени наблюдается существенное падение рентабельности продаж, по годам: 75,68%; 8,6%; 5,96%. Это отрицательная тенденция, которая говорит о снижении эффективности коммерческой деятельности и означает уменьшение вклада (суммы покрытия) в чистую прибыль предприятия с каждого рубля выручки.

Удельный вес пропорциональных затрат в нетто-выручке от реализации составил за исследуемый период соответственно: 24,32%; 91,4%; 94,04%. С 2009г. по 2010г. сохраняется достаточно высокий уровень удельного веса пропорциональных затрат в выручке, что может быть следствием низкого уровня рентабельности продаж.

Рентабельность продаж по прибыли от реализации показывает долю валовой прибыли в каждом рубле выручки. В целом наблюдается невысокий уровень рентабельности продаж за три года (2,07%; 8,6%; 5,96%), что, возможно, является следствием несбалансированности ценовой стратегии либо другие причины, требующие более глубокого анализа.

Рентабельность активов (ROA) оценивается путем сопоставления чистой прибыли с общей суммой активов по балансу. Суть показателя рентабельности состоит в характеристике того, насколько эффективно был использован каждый привлеченный рубль.

Таблица. Составим таблицу для подсчета результатов:

Как видно из таблицы, рентабельность активов лизинговой компании имела явную тенденцию к снижению. Это объясняется резким падением оборачиваемости активов, несмотря на резкий рост рентабельности продаж по чистой прибыли и связано со снижением прибыльности продаж.

Рентабельность собственного капитала (ROE) характеризует эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия. Рентабельность капитала и доля прибыли, которую компания направляет на свое развитие, служат основой формирования свободного денежного потока, а его величина влияет на стоимость предприятия.

Этот показатель для лизинговой компании имеет следующие значения: 2,23%; 3,96%; 2,75%. Таким образом, отдача от собственного на конец каждого периода составляла: 0,02; 0,04 и 0,03 рубля соответственно. Это говорит об очень низкой эффективности собственного капитала.

Талица. Сопоставим рентабельность активов и собственного капитала:

Рентабельность собственного незначительно изменялась на ряду с палением рентабельности активов, при этом рентабельность собственного капитала всегда остается выше рентабельности активов. Из этого выходит, что например, в 2010г. один рубль собственных средств организации приносил 0,03 рубля его владельцу, а один рубль, привлеченный в компанию, зарабатывал всего 0,01 рубль («эффекта финансового рычага»).

В целом показатели рентабельности для лизинговой компании низкие, что говорит о заниженной стоимости услуг и связано, прежде всего, с большой конкуренцией в данной сфере.

Показатели финансовой устойчивости и гибкости предприятия

Коэффициент финансовой независимости или автономии - показывает долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Норматив для данного показателя >=0,5. Для анализируемого предприятия данный коэффициент равен: 0,57; 0,30; 0,42 соответственно по анализируемым годам. В 2008г. 57% активов сформировано за счет собственных средств компании. Однако, в 2009г. и в 2010г. замечены величины, не дотягивающие до нормального коэффициента >=0,5 и означает это, что предприятие в состояние погасить долги за счет собственных источников только от 30% до 42%. Увеличение с 2009г. по 2010г. на 12% доли собственных средств, является положительной тенденцией для компании, что может сделать ее более привлекательной для привлечения заемных средств.

Коэффициент финансовой зависимости показывает насколько активы предприятия финансируются за счет заимствований. Показатели за три года составили: 0,43; 0,70; 0,58. Выходит, что только в 2008г. предприятие зависело от заимствований на 43%, а в остальные периоды эта зависимость составила от 58% до 70%. При таких коэффициентах предприятие считается не безопасным, однако при оценке банками-кредиторами деятельности лизинговой компании делается акцент на специфику ее деятельности, в частности привлечения заемных средств.

Коэффициент собственности представляет собой отношений собственного капитала к общей сумме обязательств организации. Так как лизинговая компания в основном работает за заемные средства, то не удивительно, что коэффициент не сможет принимать безопасное значение >= 2, что и подтверждают результаты исследования за три года работы: 1,33; 0,42; 0,73.

Коэффициент финансового риска или плечо финансового рычага - это отношение общей суммы обязательств к чистым активам. Его значение не должно превышать 0,5, иначе финансовый риск организации будет велик. За три года получились следующие значения: 0,75; 2,35; 1,38, что свидетельствует о большем риске предприятия. Обнадеживает значительное уменьшение данного коэффициента к концу 2010г.

Коэффициент оборотных активов в реальном капитале представляет собой соотношение оборотных активов и стоимости реальных активов. За три исследуемых периода замечен как резкий спад, так и резкое увеличение данного показателя: 100,26; 52,96; 192,98. Значительный рост данного показателя произошел благодаря увеличению дебиторской задолженности и денежных средств к концу 2010г., что является положительной тенденцией.

Коэффициент собственного капитала на 1 рубль собственных оборотных средств - это степень зависимости собственных средств предприятия от величины чистых оборотных активов. Вследствие превышения темпа роста оборотных активов по сравнению с темпом роста кредиторской задолженности организация испытывает дефицит собственных средств, что и демонстрируют показатели: 0,60; 0,37; 0,52.

Коэффициент маневренности собственных средств - это доля собственных оборотных средств в авансированном капитале. Он указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, а также на способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. На протяжении трех лет, лизинговая компания имела прекрасную гибкость управления финансово-хозяйственной деятельностью, что и показывает почти неизменный коэффициент: 1; 0,96; 0,95. Это говорит о том, что предприятие способно поддержать уровень собственного капитала за счет собственных источников почти полностью.

Показанные коэффициенты свидетельствуют о том, что компания ведет рискованную деятельность. На протяжении всего исследуемого периода предприятие зависимо от внешнего финансирования с тенденцией усиления этой зависимости, т.е. финансовая устойчивость предприятия крайне низкая.

Оценка банкротства ООО « Алекс-лизинг »

Для оценки банкротства лизинговой компании можно использовать Белорусскую методику оценки и Z-модели Альтмана.

1. Белорусская методика основана на трех основных «нормативных значениях коэффициентов платежеспособности, дифференцированных по отраслям (подотраслям) народного хозяйства». Так как деятельность лизинговой компании не относится ни к одной отрасли (подотрасли), то относим ее к «прочим отраслям» и получаем следующие нормативные коэффициенты: коэффициент текущей ликвидности (К тл) >=1,5 , коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К осос) >=0,2 , коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К офоа) <=0,85.

Таблица. Составим данные по годам с использованием ранее высчитанных коэффициентов:

Согласно Белорусской модели лизинговая компания не является банкротом, однако на конец периода повышается вероятность банкротства.

2. Теперь изучим наиболее распространенные в практике прогнозирования возможного банкротства, предложенные американским профессором Э. Альтманом Z-модели:

1) 2-х факторная модель Альтмана. В этой модели выбираются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства: коэффициент текущей ликвидности (Ктл) и коэффициент финансовой зависимости (Кфз). Формула для расчета имеет следующий вид:

Z= - 0,3877 - 1,0736*Ктл + 0,0579*Кфз

Z(2008г.) = - 0,3877 - 1,0736*14 + 0,0579*0,43 = - 15,38895 ? - 15,39

Z(2009г.) = - 0,3877 - 1,0736*6,03 + 0,0579*0,7 = - 6,32897 ? - 6,33

Z(2010г.) = - 0,3877 - 1,0736*6,34 + 0,0579*0,58 = - 7,160763 ? - 7,16

Таким образом, на протяжении трех исследуемых периодов, значение Z < 0. Согласно 2-х факторной модели Альтмана, вероятность банкротства составляет менее 50%. Лизинговая компания далеко не банкрот и в ближайшей перспективе банкротства не произойдет.

Однако, данная модель менее точна в прогнозировании так как не учитывает влияние других важных показателей (рентабельность, отдача активов, деловая активность предприятия).

2) Поэтому используем 5-ти факторную модель Альтмана для более точного прогноза. Оценим вероятность банкротства для каждого из анализируемых периодов с использованием модифицированного варианта формулы (для предприятий, акции которых не котируются на бирже), т.к. лизинговая компания не является акционерным обществом.

Z= 0,717*х 1 +0,847*х 2 +3,10*х 3 +0,42*х 4 +0,995*х 5

х 1(2008) = 27 271 / 27 399 = 0,995328

х 2(2008) = 285 / 27 399 = 0,010402

х 3(2008) = 2 455 / 27 399 = 0,089602

х 4(2008) = 15 660 / (10 504 + 1 235) = 1,334015

х 5(2008) = 14 255 / 27 399 = 0,520274

Z (2008) = 0,717*0,995328 + 0,847*0,010402 + 3,10*0,089602 + 0,42*1,334015 + 0,995*0,520274 = 2,078186 ? 2,08

х 1(2009) = 10 274 / 10 593 = 0,969886

х 2(2009) = 250 / 10 593 = 0,023600

х 3(2009) = 5 822 / 10 593 = 0,549608

х 4(2009) = 3 159 / (5 731 + 1 703) = 0,424939

х 5(2009) = 8 884 / 10 593 = 0,838667

Z (2009) = 0,717*0,969886 + 0,847*0,0236 + 3,10*0,549608 + 0,42*0,424939 + 0,995*0,838667 = 3,432132 ? 3,43

х 1(2010) = 29 140 / 30 455 = 0,956822

х 2(2010) = 617 / 30 455 = 0,020259

х 3(2010) = 13 189 / 30 455 = 0,433065

х 4(2010) = 12 802 / (13 055 + 4 598) = 0,725203

х 5(2010) = 2 180 / 30 455 = 0,071581

Z (2010) = 0,717*0,956822 + 0,847*0,020259 + 3,10*0,433065 + 0,42*0,725203 + 0,995*0,071581 = 2,421511 ? 2,42

Таким образом, имеет следующие результаты:

Z (2008) = 2,08 > 1,23

Z (2009) = 3,43 > 1,23

Z (2010) = 2,42 > 1,23

Таблица. Сопоставим модели Альтмана для оценки банкротства:

Из данного исследования можно сделать вывод, что вероятность банкротства лизинговой компании на протяжении исследуемого периода мала, однако есть тенденция к ее увеличению, которая видна и в Белорусской модели. Предприятие не банкрот и в краткосрочной перспективе банкротство ему не угрожает.

Заключение о финансовом состоянии предприятия и предложения по совершенствованию работы

Проведенный анализ выявил как позитивные, так и негативные моменты финансово-хозяйственной деятельности лизинговой компании ООО «Алекс-лизинг».

Основные положительные тенденции на протяжении трех лет:

Увеличение валюты баланса, т.е. стоимости имущества;

Увеличение суммы оборотных активов;

Увеличение собственного капитала и резервов;

Увеличение дебиторской задолженности по отношению к обязательствам организации;

В краткосрочной перспективе организации не грозит банкротство.

2009 год не задался для лизинговой компании в целом. Ухудшились почти все показатели финансово-хозяйственной деятельности, а некоторые резко упали. Резко уменьшилась величина собственных оборотных средств, что связано с резким уменьшением собственного капитала и долгосрочных обязательств. Уменьшился показатель прибыли предприятия. Это следствие кризисного явления экономики 2009г., когда компании пришлось работать больше за счет собственного капитала, а не заемного, т.к. банки-кредиторы отказывались кредитовать лизинговые компании, а клиенты не желали заключать договора лизинга в условиях неопределенности экономики.

На конец 2010г. произошло улучшение финансового состояния лизинговой компании по всем показателям. Однако, значения коэффициентов собственности, финансовой независимости еще достигли нормативных значений. Коэффициент ликвидности дебиторской задолженности за последний год увеличился, что указывает на замедление темпов роста возврата денежных средств организации.

По сравнению с 2008г. лизинговая компания снизила свою рентабельность, в основном в части использования суммарных активов, а рентабельность использования собственного капитала увеличилась, но совсем не на много. При этом рентабельность собственного капитала была всегда выше рентабельности активов.

В целом лизинговая компания не является достаточно устойчивым предприятием в финансовом отношении, так как при анализе ее финансово-хозяйственной деятельности получены неблагоприятные значения таких важных показателей, как коэффициент автономии, собственности, финансовой зависимости, финансового риска. Все это объясняется не достаточно высокой долей собственных средств в пассиве баланса, но определенно является спецификой деятельности.

С провального 2009г. по конец 2010г. к положительным моментам относятся растущие показатели чистых активов, авансированного капитала, собственных оборотных средств, обеспеченности собственными оборотными средствами, увеличение суммы чистой прибыли, превышение суммы дебиторской задолженности над кредиторской, а также отсутствия на протяжении трех лет рисков банкротства предприятия как по белорусской, так и по международной методике.

Все показатели рентабельности на конец 2010г. являются положительными, и многие из них принимают достаточно высокие значения, что говорит о том, что лизинговая компания имеет реальную прибыль.

Принять меры по недопущению нерациональной кредитной политики, которая может привести к чрезмерному кредитованию и наличию безнадежных долгов, что приведет к неплатежеспособности предприятия при удовлетворительных коэффициентах ликвидности;

Поддерживать взаимоотношения с поставщиками объектов лизинга, постоянными клиентами, не только с целью увеличения продаж, но и снижения просроченной дебиторской задолженности;

Подобные документы

Лизинг: понятие, классификация, формы и содержание, экономическое значение в деятельности предприятия. Финансово-экономическая характеристика ЗАО "Сбербанк-Лизинг". Анализ внешней и внутренней среды. Мероприятия по привлечению финансовых ресурсов.

дипломная работа , добавлен 10.03.2015


Анализ лизинговых операций на предприятии. Рекомендуемые лизинговые схемы в коммерческой деятельности. Анализ финансово-экономических показателей предприятия. Цели, методы и технология использования финансового лизинга в современных рыночных условиях.

дипломная работа , добавлен 06.11.2015


Методика расчета лизинговых платежей современного предприятия. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Чарз". Место лизинга в комплексе мер по повышению инвестиционной активности организации. Оценка состава и структуры активов компании.

курсовая работа , добавлен 01.06.2014


Лизинг как финансовый инструмент, вид инвестиционной деятельности - приобретение имущества и сдача его в аренду на определенный срок и установленную плату; основные понятия, формы и виды; выгоды и функции. Расчет и анализ эффективности лизинга и кредита.

курсовая работа , добавлен 29.04.2011


Экономическая сущность лизинга, его основные виды. Анализ хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия. Состав затрат и себестоимость продукции. Планирование и сущность лизинговой операции на предприятии, анализ ее эффективности.

курсовая работа , добавлен 16.05.2016


Лизинг как форма посреднической деятельности. Понятие, функции, сущность, специфика и виды лизинга. Обзор рынка и проблемы осуществления лизинговых услуг в России. Основные направления и рекомендации по повышению эффективности лизинговой деятельности.

дипломная работа , добавлен 28.04.2011


Экономическая сущность и основные виды лизинга как вида финансовых услуг. Изучение технологии заключения лизингового договора. Анализ лизинговой сделки на примере ОАО "ВТБ-Лизинг". Порядок расчета лизинговых платежей и оценка эффективности лизинга.

курсовая работа , добавлен 09.06.2016


Организационно-правовая форма предприятия. Структурный анализ внеоборотных активов. Анализ деловой активности и финансового цикла. Финансовая устойчивость, ликвидность баланса, рентабельность. Рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия.

курсовая работа , добавлен 23.10.2012


Основные понятия и виды финансового лизинга, функции и принципы. Объекты и субъекты лизинга, его преимущества и отличия от аренды. Правовое регулирование лизинга в РФ. Налоговые льготы. Лизинговая компания "Дельта лизинг" - анализ деятельности.

курсовая работа , добавлен 04.05.2008


Лизинг как высокоэффективный инструмент привлечения инвестиций в экономику России. Анализ основных направлений деятельности лизинговой компании. Характеристика лизинговой сделки. Современные проблемы использования лизинга в России и пути их решения.

Сергей Калинин кредитный аналитик департамента риск-менеджмента

Даниил Амамбаев кредитный аналитик департамента риск-менеджмента
Группа компаний «РЕГИОН»

Информационно-аналитический журнал «Территория лизинга » №2 за 2013 год

Впервые лизинговые компании вышли на российский облигационный рынок в 2001 г. В роли первопроходца выступила занимающая в то время лидирующие позиции на рынке «РТК-Лизинг» – кэптивная компания ОАО «Ростелеком», финансовые показатели которой были лучше среднеотраслевых. Компания сумела разместить по открытой подписке облигационный выпуск размером 500 млн. руб.

Текущее состояние рынка облигаций лизинговых компаний

Начиная с 2001 г. наблюдается заметный рост объема рынка облигаций лизинговых компаний (рис. 1)

Впрочем, сравнивая уровни развития лизингового бизнеса в России и рынка долговых бумаг компаний этого сегмента, можно с уверенностью констатировать недостаточность последнего.

Доля средств, полученных от размещения облигаций, в совокупной ресурсной базе лизинговых компаний составляет порядка 5%. На рынках США, Канады, Западной Европы этот показатель значительно выше – 12–15%.

Сегодня в обращении у России находится 70 выпусков долговых бумаг лизинговых компаний, а с рождения этого рынка в нашей стране состоялось погашение 32 выпусков, 6 выпусков аннулированы, еще по четырем эмитент допустил дефолт.

Важен и еще один количественный аспект: лишь 5% от общего количества действующих лизинговых компаний решились на выпуск облигаций. Среди них 80% объема размещенных ценных бумаг приходится на «ВЭБ-лизинг», «ВТБ Лизинг», «ТрансФин-М» и «Лизинговую компанию УРАЛСИБ», оставшиеся 20% – еще на 10 компаний (рис. 2). Средний срок обращения выпусков – 5,1 года.

Ключевые аспекты выпуска долговых бумаг лизинговыми компаниями

Первоочередная и, вероятно, самая существенная цель выпуска долговых бумаг лизинговыми компаниями – увеличение гибкости и маневренности. В случае кредитного финансирования лизинговые платежи должны быть строго синхронизированы с погашением основного долга кредита и процентов, а сроки по сделкам – сопоставимы с фондированием. При выходе на организованные долговые рынки потребность в синхронизации отпадает.

Компания, получив 3–5-летние ресурсы от облигационного размещения, имеет определенную «свободу» выбора срока действия договора, а также подходов к оценке кредитоемкости и платежеспособности потенциального лизингополучателя, так как нет необходимости в оценке проекта кредитующим сделку банком. Это позволяет сократить период рассмотрения проекта и принятия решения по нему.

Немаловажный аспект – стоимость ресурсов. На кредитные средства она зачастую выше доходности по облигациям. Таким образом, у лизинговых компаний появляется возможность либо увеличить маржинальный доход, либо размещать более выгодные оферты на рынке, не говоря уже о том, что ресурсами от облигационных займов можно рефинансировать более дорогостоящие кредиты. Еще одной степенью свободы является то, что переданное в лизинг имущество не будет обременено банковскими залогами.

Сложности выхода лизинговых компаний на рынок публичного долга

Но есть ряд существенных препятствий на пути лизинговой компании на рынок публичных заимствований. Во-первых, подготовка облигационного выпуска требует определенных знаний, навыков, квалифицированных специалистов и административных ресурсов. Во-вторых, при выходе на рынок публичного долга необходимо продемонстрировать высокую степень прозрачности, раскрыв не только данные по отчетности, но и объем и качество лизингового портфеля, что зачастую является одним из главных сдерживающих факторов.

Кроме того, потенциальные инвесторы при оценке компании не обходят вниманием показатели уровня собственного капитала и объема лизингового портфеля, качество риск-менеджмента, направленность бизнеса, положение в отрасли.

Стандарты оценки лизинговой компании

В силу сложной специфики бизнеса объективно оценить лизинговую компанию проблематичнее, чем иных участников долгового рынка. И если качественные показатели ее деятельности более-менее «доступны» инвесторам, то с количественными возникают определенные трудности.

Прежде всего, это связано с несовершенством в регулировании отражения текущей деятельности в отчетных документах. Сложности в оценке возникают из-за того, что существует несколько различных видов лизинга, соответственно, и разнообразие в способах отображения лизинговых операций в финансовой отчетности компании по МСФО, GAAP(USA) и особенно РСБУ. МСФО и РСБУ имеют качественные различия как в части раскрытия финансовой информации лизинговых компаний, так и в финансово-расчетной системе.

В стандарте РСБУ структура статей баланса определяется в соответствии с условиями договора лизинга и балансодержателем актива, в роли которого может выступать как лизингодатель, так и лизингополучатель. По сути, баланс по российским стандартам не отражает происходящее и не дает реальной картины относительно деятельности компании на этом рынке. Основная проблема отчетов лизинговых компаний по РСБУ – нераскрытие структуры лизингового портфеля, его кредитного и рыночного качества, ликвидности и объема просроченных платежей. Стоить отметить, что отдельного ПБУ, который бы регламентировал учет в лизинговых компаниях, нет.

Что касается МСФО, то стандарт IAS 17 «Leases» в полной мере предоставляет необходимые данные. В отличие от РСБУ имущество, переданное в лизинг, может быть отраженно только на балансе лизингополучателя. Структура международной отчетности позволяет увидеть широкий спектр показателей. Так, к примеру, в составе активов лизинговой компании можно выделить статью «Чистые инвестиции в лизинг» (NIL), где показана приведенная стоимость будущих лизинговых платежей. Финансовая отчетность раскрывает информацию о кредитном качестве портфеля, дебиторской задолженности и просроченных платежах. Отчетность, сделанная на основе международных стандартов, информативнее и позволяет более объективно оценить компанию.

Однако только 24 компании в России готовят аудируемую отчетность по стандартам МСФО, а публикуют ее лишь восемь компаний – лидеров этого бизнеса. Непопулярность отчетности по МСФО связана с нежеланием раскрывать реальное финансовое состояние компаний и дополнительные издержки, связанные с ее составлением. При этом такое поведение российских лизинговых компаний во многом объясняется еще и тем, что сегодня они ориентированы преимущественно на кредитные ресурсы внутреннего рынка.

Впрочем, в ближайшей перспективе возможны серьезные подвижки в этом вопросе. В соответствии с Планом Минфина РФ по развитию бухгалтерского учета и отчетности в нашей стране на 2012–2015 гг. ряд российских правил бухгалтерского учета (ПБУ) будет заменен новыми федеральными стандартами бухгалтерской отчетности, разработанными на основе международных норм. Эта реформа затронет все российские организации, включая и лизинговые компании. Согласно п. 6 этого документа полный перевод индивидуальной отчетности на МСФО должен завершиться к 2015–2016 гг.

Тем не менее, даже в нынешней ситуации можно объективно оценить деятельность лизинговой компании. Для этого необходим детальный анализ рыночных и кредитных рисков достоверно раскрытого лизингового портфеля. Однако на практике предоставление этой информации – редкое «событие».

Критерии оценки лизинговой компании

В связи с этим мы определили группу финансовых показателей, на которые стоит обращать внимание при анализе лизинговой компании с целью приобретения ее облигаций. Они же могут использоваться и при рассмотрении вопроса о кредитовании.

К таким показателям относятся:

1. Уровень (достаточность) собственного капитала – рассчитывается аналогично банковскому Н1. Лизинговая деятельность во многом напоминает банковскую и строится по принципу «привлечение ресурсов по более низким ставкам, размещение – по более высоким». Логично предположить, что показатель собственного капитала не только отражает масштабы бизнеса и серьезность намерений акционеров по его развитию, но и возможность покрытия обязательств в случае наступления дефолта по части активов под риском (NIL). Говоря об уровне достаточности, отметим, что банковский регулятор (Банк России) устанавливает для кредитных организаций планку не ниже 10%, тогда как стандарт БК «Базель 3» предусматривает не менее 8% без учета резерва.
2. Покрытие кратко- и долгосрочных финансовых обязательств с учетом стоимости ресурсов лизинговыми платежами (лизинговым портфелем). Нормированный по срокам показатель будет более информативным, но возможность ранжирования возникнет в случае раскрытия данных о денежном потоке (CF) компании либо качественно расшифрованной отчетности МСФО. При его расчете необходимо учитывать различные нюансы, например НДС по приобретенным ценностям или размер полученных авансов от лизингополучателей и т. д. Из нашей практики минимальное значение показателя – порядка 1,07.
3. Уровень просрочки по портфелю – доля просроченных платежей в совокупном портфеле. В силу постоянного изменения объемов лизингового портфеля этот показатель стоит рассматривать в динамике. Данные используемых нами исследований аналитических агентств свидетельствуют о том, что диапазон значений уровня просрочки «вне кризиса» составляет от 0,5 до 3% от совокупного портфеля, в условиях кризиса он расширяется до 9%. Верхней границы показатель обычно достигает в посткризисный период. Именно в это время в портфеле присутствует максимальное число неплательщиков, а его роста за счет нового бизнеса не происходит.

Есть и другие параметры, относящиеся к категории вспомогательных, но их вес в общей оценке меньше. К их числу мы относим рентабельность активов, собственного и инвестированного капитала, средневзвешенную стоимость заемных средств, финансовый леверидж. В эту же группу можно включить еще некоторое количество критериев, но наша практика показывает, что они слабо влияют на общую оценку.

Подходы к определению кредитоемкости лизинговой компании

Существует несколько подходов к определению объема кредитоемкости лизинговой компании с точки зрения инвесторов на облигационном рынке, а именно установление лимита:

• по масштабу деятельности с учетом выручки, валюты баланса с последующей корректировкой на кредитное качество;
• по ликвидности и величине портфеля, основной принцип которого аналогичен принципу расчета лимита с целью секъютиризации портфеля;
• из расчета объемов и ликвидности долговых ценных бумаг эмитента.

Но одним из наиб олее рациона льных подходов, на наш взгляд, является определение лимита кредитоемкости по норме достаточности собственного капитала. Таким образом, мы имеем возможность рассчитать объем инвестиций в лизинговую компанию, на которую она сможет увеличить свои рабочие активы, не выходя за рамки показателя достаточности собственного капитала. Следующим шагом при таком подходе является определение «аппетита к риску », т. е. того количества средств от полученного расчетного лимита кредитоемкости, который инвестор готов вложить в облигации эмитента с учетом рыночных характеристик бумаг (доходность, дюрация, наличие оферты, ликвидность), вышеперечисленных показателей кредитного качества и, конечно же, субъективного экспертного мнения.

В российском законодательстве учет в лизинговых компаниях регламентирует Приказ Минфина об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга (Приказ МФ-РФ от 17 февраля 1997 № 15).

Объекты, задачи анализа и источники информации

Лизинг – это доходные вложения в материальные ценности, вложения организации в часть имущества, здания, мощения, оборудование и другие ценности, имеющие материально-вещественную форму, предоставляемые организацией во временное пользование (временное владение и пользование) с целью получения дохода.

Как отмечено в форме № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» по статье «Доходные вложения в материальные ценности» отражаются доходные вложения в материальные ценности, предоставляемые за плату во временное владение и пользование (по договорам аренды (лизинга), проката, найма) с целью получения дохода.

В разделе 3 формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» в качестве объектов доходных вложений выделены:

Активы для передачи в лизинг;

Активы, предоставляемые по договору проката;

Активы, предоставляемые по договору аренды.

Объекты анализа лизинговой деятельности представлены на рис. 14.1.

Рис.14.1. Объекты анализа лизинговой деятельности

Задачами анализа лизинговой деятельности являются:

обоснование расчетов лизингового платежа;

определение эффективности лизинга у лизингодателя и лизингополучателя.

К настоящему времени нормативно-правовая база лизинговой деятельности представлена конвенцей УНИДРУА о международном финансовом лизинге (Оттава, май 1998 г.).

Источниками информации при проведении анализа лизинговой деятельности организации служат договора лизинга, статья актива баланса "Доходные вложения в материальные ценности", счета 02 «Амортизация основых средств», 03 «Доходные вложения в материальные ценности», 20 «Основное производство», 45 «Товары отгруженные», 90 «Реализация» и др., раздел «Доходные вложения в активы» формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», а также данные бухгалтерского учета лизинговых операций, осуществляемые в соответствии с Временным положением о лизинге, утвержденным Постановлением Правительства Российской Федерации от 29 июня 1995 г. № 633 и Указаниями об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга.

В условиях коренного изменения условий хозяйствования назрела практическая необходимость поиска нетрадиционных методов обновления основного капитала предприятий. В пользу актуальности данной проблемы говорят четыре негативных тенденции, наблюдающиеся в Республике Беларусь:

1. в промышленности страны угрожающими темпами растет износ основных производственных фондов. В настоящее время он составляет от 60 до 95 %, что является прямой угрозой экономической безопасности страны;

2. наблюдается малая активность вложения инвестиций в основной капитал. При этом следует отметить, что большая доля инвестиций (до 40 %) идет на строительство и реконструкцию объектов социальной сферы, которая не принимает участия в процессе воспроизводства.

3. около 60 % всех основных технологий, применяемых сегодня в экономике Республики Беларусь, разработано до 1990 г. Из 6 тысяч определяющих технологий, используемых при производстве основных видов продукции, 79 % составляют традиционные и только 15,8 % - новые и 5,2 % - высокие технологии, причем доля последних постепенно снижается;

4. доля иностранных инвестиций в общей величине инвестиций в республике около 4 %, что составляет на душу населения около 200 долл. США (в России в 5 раз больше).

Поэтому на данном этапе развития чрезвычайно важно обеспечить высокие темпы инвестиций в обновление основного капитала, особенно в сферу производства экспортоориентированных товаров и услуг.

Одной из перспективных форм обновления основного капитала на предприятиях является лизинг.

Первые белорусские лизинговые компании появились при банках, круг их клиентов ограничивался теми же банками и очень небольшим количеством других организаций, которые были в состоянии оценить эффективность лизинга и воспользоваться его преимуществами. Уже на первых этапах своего развития лизинговые компании почувствовали необходимость в объединении своих усилий для внедрения на белорусский рынок лизинга. Поэтому в 1993 году такие компаний, как "Приорлизинг", "Дукат-Лизинг", "Лотос" и другие зачинатели лизинга в Беларуси учредили Белорусский союз лизингодателей".

С этого периода лизинг в Беларуси начинает активно развиваться. Появляются независимые лизинговые компании, а с 1996 года организуются лизинговые компании при заводах-производителях автомобилей, тракторов, станков. ("МАЗконтрактлизинг, МТЗ-лизинг, Первая промышленная лизинговая компания и другие). В настоящее время в республике насчитывается более 40 лизинговых компаний.

В настоящее время лизинговая форма инвестиций составляет около 1 % от общей суммы инвестиционных вложений в стране. Структура объектов лизинга: 45 % – компьютеры и офисное оборудование, 34 % – промышленное оборудование, 10 % – автомобили, 11 % – прочее оборудование.

Параллельно с внутренним лизингом развивался и международный лизинг. Начиная с 1991 года, в республику стали поступать автопоезда в форме лизинга. Их передавали белорусским автопредприятиям лизинговые компании заводов-производителей Мерседес, Рено, а затем и Вольво, МАН, Ивеко, Скания, ДАФ. На сегодняшний день на белорусском рынке представлены все европейские заводы-производители тягачей и полуприцепов, поставляющие машины в лизинг. Фактически сформировалась новая отрасль – международные транспортные перевозки, базирующаяся в основном на лизинговом оборудовании. В настоящее время в лизинге находится более 4,5 тысяч единиц подвижного состава.

Начиная с 1994 года, европейскими компаниями в лизинг передаются машины по деревообработке, оборудование легкой промышленности. В большинстве своем эти сделки непосредственно связаны с организацией совместных или иностранных предприятий. Иностранный инвестор, внеся минимальный размер уставного фонда, основную часть инвестиций ввозит в республику в форме лизинга. Или же, передав современное оборудование в лизинг, иностранное предприятие заключает с этим же предприятием-лизингополучателем договор на выполнение определенных работ на лизинговом оборудовании из давальческого сырья.

Существенная роль лизинга в экономическом механизме обновления основного капитала подчеркивалась в Национальной программе привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь, где развитие лизинга признавалось одним из основных средств решения задач модернизации производства в условиях ограниченности финансовых ресурсов. Развитие лизинговых услуг в Беларуси обеспечит приток капиталов в производственную сферу, создаст необходимые условия для ускоренного развития стратегически важных отраслей республики.

Рассматривая экономическую сущность лизинга, следует отметить, что, хотя в мировой практике накоплен большой опыт ведения лизинговых операций, однако до настоящего времени нет единого мнения по его определению. Одной из причин неоднозначных трактовок понятия лизинга является сложность и противоречивость взаимоотношений договаривающихся сторон в процессе лизинговой сделки. Существует несколько точек зрения на сущность и происхождение лизинга. Одни рассматривают лизинг как завуалированный способ купли-продажи средств производства или право пользования чужим имуществом, другие полностью отождествляют его с долгосрочной или среднесрочной арендой, третьи интерпретируют лизинг как своеобразный способ кредитования инвестиционных проектов, четвертые рассматривают лизинг как возможность управления чужим имуществом по поручению доверителя. Такие различные точки зрения на экономическую сущность лизинга вызваны сложным, неоднозначным содержанием лизинговых операций, различием в правовых системах, бухгалтерском учете и отчетности, налогообложении в разных странах.

Лизинговая деятельность – деятельность, связанная с приобретением одним юридическим лицом за собственные или заемные средства объекта лизинга в собственность и передачей его другому субъекту хозяйствования на срок и за плату во временное владение и пользованием с правом или без права выкупа. Лизинговая деятельность в Республике Беларусь не лицензируется.

Лизинг – это комплекс имущественных и экономических отношений, складывающихся между юридически самостоятельными лицами по поводу передачи имущества во временное пользованием за соответствующую плату, а также финансирования приобретения движимого и недвижимого арендуемого имущества. Лизинг рассматривается как альтернатива, с одной стороны, капиталовложений, а с другой – финансирования. Лизинговая компания фактически кредитует лизингополучателя, поэтому наряду с термином "лизинг" иногда используют понятие "кредит – аренда". В отличие от договора купли-продажи, по которому право собственности на товар переходит от продавца к покупателю, при лизинге собственность на объект сохраняется за лизингодателем на весь срок договора, а лизингополучатель приобретает его лишь во временное пользование с целью производственного использования.

Своеобразие лизинга по сравнению с другими формами обновления основного капитала состоит в объединении элементов инвестиционных, кредитных и торговых операций. Лизингодатель может приобрести объект лизинга по просьбе и в интересах лизингополучателя, а лизингополучатель по окончании действия контракта – выкупить имущество по остаточной стоимости.

Существуют также различия между лизингом и коммерческим кредитом. Прежде всего это объясняется отношениями собственности. При коммерческом кредитовании право собственности у покупателя возникает с момента передачи вещи. При лизинге же право пользования имуществом отделяется от права распоряжения им. Только в отдельных случаях, после окончания срока лизинга, может быть предусмотрено право лизингополучателя на покупку объекта лизинга и соответственно переход права собственности на него. Хотя коммерческий кредит, как и лизинг предполагает взаимосвязь торговой и кредитной сделок, однако в первом случае кредитная сделка обусловлена актом купли-продажи, т.е. она существует, поскольку существует торговая сделка. При лизинге же нет такой тесной непосредственной взаимосвязи. Коммерческий кредит имеет краткосрочный характер, в то время как лизинг подразумевает долгосрочные отношения, хотя не исключены среднесрочные и краткосрочные сделки. Так, особенностью данного этапа развития лизинга в Республике Беларусь является преобладание лизинговых сделок, заключаемых на непродолжительные сроки (3 – 5) лет. Ещё одним отличием лизинга и коммерческого кредита является то, что лизинг осуществляется в товарной форме, а возвращается в товарной или денежной, в то время как кредит предоставляется и возвращается в денежной форме.

Лизинг, как альтернативная форма кредитования, усиливает конкуренцию между банками и лизинговыми компаниями, оказывает понижающее влияние на ссудный процент, что, в свою очередь, стимулирует приток капиталов в производственную сферу.

Лизинговая сделка – совокупность договоров, необходимых для реализации лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. В состав лизинговой сделки, помимо самого договора лизинга, могут входить договор поручения по подбору продавца оборудования и поиску дополнительного кредитора, договор о страховании, договор о доставке, монтаже и обслуживании оборудования и другие, необходимые услуги. Эти договоры заключаются как между участниками лизинговой сделки, так и с привлекаемыми для этого сторонними предприятиями.

Объектом лизинга может выступать любое движимое и недвижимое имущество, относящееся к основным средствам, а также программные средства и рабочие инструменты, обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных средств. Объектом лизинга не может быть имущество, используемое для личных (семейных) или бытовых нужд, земельные участки, другие природные объекты, а также иное имущество в соответствии с законодательством.

Субъектами лизинга выступают лизингодатель, лизингополучатель, производитель объекта лизинга. Лизингодатель - это субъект хозяйствования, являющийся собственником объекта лизинга и предоставляющий его в лизинг. В качестве лизингодателя может выступать специализированная лизинговая организация (фирма). Лизинговые компании могут быть дочерними фирмами коммерческих банков и крупных промышленных предприятий.

Лизингополучатель – сторона, договаривающаяся с лизингодателем, наделяемая правом владения, пользования объектом лизинга в пределах, установленных лизинговым договором. Пользователем могут быть все субъекты хозяйствования. В качестве производителя объекта лизингавыступают предприятия, организации и другие субъекты хозяйствования, осуществляющие производство или реализацию товарно-материальных ценностей. Это так называемые поставщики объектов сделки.

Лизингодатели, лизингополучатели, производители - поставщики – прямые субъекты лизинговой сделки. Косвенными участниками сделки могут быть банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантами сделок, страховые компании, брокерские и другие посреднические фирмы. При крупных сделках число участник увеличивается до 6 – 7. Состав участников лизинговой сделки значительно сокращается, если поставщиком и лизингодателем является одно и то же юридическое лицо. В таких случаях вопросами лизинга занимаются филиалы лизинговых компаний, создаваемые производителями товаров как дочерние фирмы, либо филиалы, специально созданные для продвижения товаров на рынок посредством лизинга, либо специальные подразделения в составе предприятий-производителей (службы маркетинга).

Для производителя (поставщика) лизинг означает ускорение реализации продукции, доведения ее до потребителя, получения платежа; для кредитора (лизинговой фирмы) – источник получения доходов в виде сумм от продажи лизингополучателю арендуемого имущества и различного рода комиссионных вознаграждений за услуги. Лизингодатель обычно застрахован от риска, так как для погашения обязательств может отобрать имущество, отдать его в лизинг другому лицу или продать.

Основные преимущества лизинга:

Возможность пользоваться объектом лизинга без значительных первоначальных инвестиций. Клиент платит лишь сумму аванса, если он предусмотрен договором, а остальные платежи осуществляет периодически в течение всего срока договора;

По окончании договора лизинга лизингополучатель имеет возможность выкупить объект лизинга по небольшой остаточной стоимости;

Лизинговые платежи относятся на себестоимость продукции (работ, услуг), что снижает налогооблагаемую прибыль;

Финансирование с использованием лизинга улучшает финансовые потоки, оставляя свободными кредитные линии;

Приобретенное по договору лизинга имущество является залоговым обеспечением лизинговой сделки, поэтому, в отличие от кредита, предприятию, как правило, не требуется принимать на себя дополнительные залоговые обязательства;

Объект лизинга в течение действия договора не подлежит переоценке;

Лизингополучатель самостоятельно выбирает объект лизинга и продавца оборудования, принимает участие во всех этапах сделки между лизингодателем и продавцом;

Позволяет избежать потерь, связанных с моральным старением машин, оборудования, использовать в производстве новейшие достижения научно-технического прогресса;

Сохраняет (поддерживает) ликвидность баланса. При лизинге, в отличие от банковского кредита, практически отсутствует рост обязательств лизингополучателя (снижение ликвидности) при приобретении машин, оборудования и иного имущества;

Заключение договора лизинга возможно и при финансовых затруднениях, так как размер платы за лизинг относительно невелик по отношению к сумме всей лизинговой сделки. Платежи производятся не единовременно, а по частям в согласованные сроки;

Риск утраты или повреждения лизингового имущества обычно лежит на собственнике, т.е. лизингодателе, а обслуживание и ремонт оборудования (машин, механизмов) могут осуществляться также лизингодателем;

Дает возможность малым предприятиям использовать дорогостоящее оборудование;

Лизинговый платеж вносится после того, как оборудование установлено и достигло соответствующей производительности.

Отношения по поводу лизинга между его субъектами определяются лизинговым договором (контрактом). Договор лизинга – соглашение между лизингодателем и лизингополучателем об установлении прав и обязанностей по поводу приобретения лизингодателем в собственность указанного лизингополучателем объекта лизинга у определенного последним продавца (поставщика) и предоставления лизингополучателю объекта лизинга за плату во временное владение и пользованием с правом или без права выкупа.

В лизинговом договоре в обязательном порядке указываются:

Стороны договора;

Вид лизинга;

Объект лизинговой сделки (определение его качеств по технической документации либо по индивидуальным признакам, наличие собственника);

Срок действия договора (его начало и конец);

Права и обязанности сторон, в том числе пределы прав пользователя на объект лизинга, обязательства по осуществлению выплат лизинговых платежей, возможные варианты владения имуществом по окончании срока лизинга, ответственность пользователя за невыполнение или ненадлежащее выполнение обязательств, в том числе за причинение вреда объекту лизинга; переуступка прав с учетом интересов лизингодателя и другие условия;

Условия лизинговых и комиссионных платежей: их форма, размер, способ и сроки уплаты;

Обеспечение исполнения обязательств (залог, страхование, поручительство, гарантия);

Порядок расторжения договора.

При осуществлении лизинговых операций нельзя не учитывать и связанные с ними риски, такие, как кредитоспособность субъектов хозяйствования; изменение ставок налоговых отчислений, некачественное использование объекта, его порча, случайная гибель, утрата, необоснованная передача объекта третьему лицу и др. С учетом степени и характера риска в договоре должно быть оговорено, какие риски возлагаются на лизингоодателя и какие – на лизингополучателя, определяются их меры ответственности. Лизинговый контракт может быть досрочно расторгнут, например по причине неуплаты платежа и др.

Контракты по лизингу отражают типичное распределение интересов между лизингодателем и лизингополучателем. Заинтересованность партнеров в контракте с частичной амортизацией лизинга без полной выплаты затрат на приобретение или изготовление объекта лизинга (оперативный лизинг) обусловлена следующими обстоятельствами.

Для лизингополучателя :

Меньшие платежи в основное время лизинга;

Оперативность в смене объекта лизинга;

Иногда невыгодные условия из-за повышения риска для лизингодателя.

Для лизингодателя :

Меньшая амортизация в основное время лизинга;

Риск невозмещения затрат во время всего срока сдачи имущества в лизинг;

Меньший шанс получения дохода за счет продажи имущества или продления срока лизинга;

Более высокая плата за сдачу объекта в лизинг.

Интересы партнеров при контракте с полной амортизацией (финансовый лизинг) заключаются в следующем.

Лизингополучатель:

Хорошая возможность приспособить длительность контракта к экономическому сроку использования объекта;

Отсутствие проблем в использовании в конце основной аренды оборудования (покупка, продление лизинга и т.п.);

Уменьшение шансов на расторжение контракта.

Лизингодатель:

Возмещение средств в основной срок лизинга;

Увеличение шансов получения дополнительного дохода после окончания срока лизинга (продажа объекта).

Лизинг целесообразен только в том случае, если он в равной степени выгоден и лизингодателю и лизингополучателю. Это обстоятельство требует тщательной разработки условий лизинга применительно к каждому конкретному случаю. Процесс принятия решения по лизингу проходит в определенной последовательности (по этапам), каждый следующий этап предполагает принятие решения на предыдущем этапе как лизингодателем, так и лизингополучателем. Заключение лизингового контракта можно представить следующим образом:

Информационно-финансовые потоки лизинговой сделки представлены на рис.14.2.

Рис. 14.2. Информационно-финансовые потоки лизинговой сделки

При определении срока действия лизингового договора учитывается ряд моментов:

Срок службы оборудования, зданий, сооружений, определяемый по техническо-экономическими данными или законодательно. Срок лизинга не может превышать срок возможной эксплуатации объекта лизинга;

Период амортизации объекта лизинга, его первоначальная стоимость;

Динамика инфляции, влияющая на цену объекта лизинга и размер лизинговых платежей;

Конъюнктура рынка лизингового капитала (спрос, предложение, плата);

Условия банковского кредитования, в том числе и лизинговых операций.

Если рассматривать виды лизинга, то их количество в международной практике достигает 50. Классификация лизинга осуществляется по различным признакам: составу участников, типу и степени окупаемости лизингового имущества; объему обслуживания объекта лизинга; сектору рынка; типу финансирования и т.д.

Системная классификация форм лизинга представлена в таблице 14.1.

Таблица 14.1. Классификация форм лизинга

При прямом лизинге собственник имущества самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка); при косвенном передача имущества происходит через посредника (поставщик – лизингодатель – лизингополучатель).

Крупнейшими производителями, предоставляющими свою продукцию на условиях прямого лизинга, являются такие известные фирмы, как IВМ, Хегох, а также многие авиационные, судостроительные и автомобильные компании. Например, лидеры мирового автомобильного рынка – концерны "Даймлер-Крайслер" и BMW состоят учредителями ряда ведущих лизинговых компаний, через которые осуществляют сбыт своей продукции во многих странах мира.

При крупных, сложных сделках число участников может увеличиваться. При групповом лизинге при сдаче в аренду крупномасштабных объектов в роли лизингодателя выступает несколько компаний, в том числе фирмы-изготовители совместно с лизинговой компанией или банком. Генеральный лизинг дает право лизингополучателю дополнять список арендуемого оборудования без заключения кроме основного дополнительных контрактов.

Сущность операции возвратного лизинга состоит в том, что собственник имущества продает его лизинговой компании, а затем берет его в лизинг, т.е. превращается в лизингополучателя. Эта форма лизинга используется в случаях, когда собственник имущества испытывает нужду в средствах. Такая сделка дает возможность предприятию получить денежные средства за счет продажи средств производства, не прекращая их эксплуатацию. Высвобождаемые денежные средства можно использовать для новых капиталовложений или для пополнений собственных оборотных средств. Лизинг производителя (лизинг поставщика) – операция, при которой лизингодатель финансирует производителя, выполняющего две функции – продавца объекта лизинга и лизингополучателя с правом сублизинга. Продавец оборудования становится лизингополучателем, как и при возвратном лизинге, но имущество используется не им, а другими субъектами хозяйствования, которых он находит и сдает им объект сделки в сублизинг.

В зависимости от особенностей сдаваемого в лизинг объекта различают лизинг движимого и недвижимого имущества . Лизинг движимого имущества наиболее распространен. Он охватывает широкую номенклатуру объектов, таких, как транспортные средства, строительная техника, производственное оборудование, механизмы, приборы, средства телевизионной и дистанционной связи, вычислительной техники и обработки информации, лицензии, ноу-хау, компьютерные программы и др. Объектами лизинга недвижимости выступают административные и производственные здания, крупные магазины, гаражи и т.д.

Операции по лизингу недвижимости являются наиболее сложными в связи с довольно продолжительным сроком и большой суммой контракта. Принцип сделки можно представить следующим образом: приобретение лизинговой компанией объекта производственного назначения или участие в его строительстве для дальнейшей передачи в лизинг предприятиям. Учитывая, что строительство занимает продолжительный период времени, предприятие-арендатор по условиям контракта может внести аванс в счет будущих лизинговых платежей.

В лизинг может сдаваться имущество, уже бывшее в эксплуатации, но не по первоначальной, а по оценочной стоимости. Это выгодно как поставщику, так и пользователю. Поставщик получает доход от имущества еще годного, но простаивающего в настоящее время; пользователя может привлечь его относительно невысокая стоимость.

При возобновляемом лизинге происходит периодическая замена ранее сданного в лизинг оборудования (машин, механизмов) на более совершенные образцы. Эта модель может быть распространена, например, при лизинге ЭВМ, где время до появления на рынке новых, усовершенствованных модификаций коротко.

При оперативном лизинге имущество передается лизингополучателю на срок, существенно меньший нормативного срока его службы. Этот вид лизинга обеспечивает возмещение лизингодателю стоимости объекта лизинга в размере менее 75 % его первоначальной стоимости в течение договора лизинга. По истечении срока действия договора оперативного лизинга и выплаты лизингополучателем лизингодателю установленной суммы платежей за пользование имуществом объект лизинга, как правило, подлежит возврату лизингодателю.

Оперативный лизинг – это лизинговые отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемого в лизинг имущества, не покрываются лизинговыми платежами в течение одного лизингового контракта. Характерными чертами оперативного лизинга являются:

Лизингодатель вынужден сдавать имущество лизинга во временное пользование несколько раз, обычно разным пользователям, с тем, чтобы возместить все свои затраты по приобретению и содержанию объекта лизинга;

Договор заключается на срок, меньший срока физического износа оборудования;

Риск порчи, утери объекта лизинга, быстрого морального старения лежит на лизингодателе;

Лизингодатель приобретает оборудование, не зная конкретного лизингополучателя; объектом лизинга являются наиболее современные и популярные машины, оборудование;

Лизинговые компании обычно сами страхуют имущество, сдаваемое в оперативный лизинг, обеспечивают его техническое обслуживание и ремонт.

При оперативном лизинге лизингодатель является инвестором, несет риск окупаемости капиталовложений, а лизингополучатель лишь использует их.

Финансовый лизинг характеризуется тем, что для лизингодателя срок, на который имущество передается во временное пользование, по продолжительности совпадает со сроком его полной амортизации. При этом весь объем обязанностей по страхованию, техническому обслуживанию и ремонту возлагается на пользователя имущества. В течение срока договора лизингодатель возвращает себе не менее 75 % первоначальной стоимости имущества независимо от того, будет ли сделка завершена выкупом объекта лизинга, его возвратом или продлением договора лизинга на других условиях.

Характеристика особенностей финансового лизинга приведена на рис.14.3.

Рис. 14.3. Характеристика особенностей финансового лизинга

"Чистый" лизинг предусматривает, что основные обязанности, связанные с эксплуатацией оборудования и других предметов лизинга, ложатся на лизингополучателя. Он платит налоги, сборы, осуществляет страхование и несет все расходы, связанные с использованием оборудования. Лизингополучатель обязан содержать оборудование в рабочем состоянии, обслуживать его с тем, чтобы и после окончания срока аренды оно находилось в хорошем состоянии. Лизинг с полным обслуживанием предусматривает полный набор услуг, оказываемых лизингодателем: обслуживание имущества лизинга; исследования, предшествующие приобретению оборудования; поставка запчастей для предмета лизинга; консультации по эксплуатации и др.

Лизинг с частичным набором услуг предполагает, что на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию арендуемого имущества ("мокрый лизинг"). Обычно такой лизинг используется в отношении высокоточного, новейшего оборудования, сложных машин и механизмов.

Внутренний лизинг – финансовая сделка, при которой субъекты лизинга находятся на территории одного государства, международный – договор аренды на международные ценности, имущество между субъектами лизинга, находящимися в разных странах. О международном лизинге можно говорить и в том случае, если субъекты лизинговой сделки находятся в одной стране, но при этом используют материальные ценности другой страны или хотя бы одна из сторон строит свою деятельность и имеет совместный с зарубежной фирмой капитал.

Если лизинговая компания приобретает оборудование, машины у национальной фирмы-изготовителя, а затем отправляет их за границу иностранному пользователю (арендатору), то такая операция называется экспортным лизингом. Импортный лизинг – финансовая сделка, при которой производитель находится на территории иностранного государства и сдает объект в лизинг нерезиденту. Международный транзитный лизинг – финансовая сделка, при которой все субъекты лизинга (производитель, лизингодатель и пользователь) находятся на территории разных государств.

Международный лизинг влияет на состояние платежного баланса страны. Лизинговые платежи, выплачиваемые иностранным лизинговым компаниям, увеличивают внешние расходы, а их поступления положительно влияют на платежный баланс. Приобретение имущества после окончания лизингового соглашения равносильно импорту.