Классификация ценных бумаг. Ценные бумаги Виды ценных бумаг по форме обслуживания капитала

Наибольшее распространение на фондовых биржах и рынках получили ценные бессрочные бумаги. К ним относятся обязательства установленного образца, имеющие все необходимые реквизиты, с помощью которых происходит удостоверение финансового или другого вида имущества.Бессрочные ценные бумаги способны находиться в обращение до момента их погашения или вечно. К подобным бумагам относятся частные и государственные облигации и займы.

Дохода владельцам бессрочных облигаций погашается на протяжении всего времени их действия. В том числе и вечно. Кроме того, к бессрочным облигациям относятся те, на которые заемщик имеет лишь права, но не обязанности их погашать. В качестве примера можно назвать английские консоли.

Бездокументные ценные бумаги

Сейчас, множество облигаций переходят из бумажной формы в бездокументную. Собственники подобных бумаг могут по первому своему требованию получить бумажный образец.

Все операции, производимые с бездокументными облигациями должны быть утверждены лицом которое, проводит записи прав. Им же фиксируется предоставление или же ограничение прав, а также передача подобных бумаг. Он несет полную ответственность за бездококументные бумаги, обеспечивает конфиденциальность, совершает официальные записи и контролирует правильность предоставленных данных.

Пример бессрочных облигаций

В конце 90-х годов 20 столетия фирмой IBM были выпущены вековые ценные бумаги стоимостью почти в миллиард долларов. Эта фирма вошла в двадцатку организаций, выпустивших подобные облигации на такую крупную сумму. Их ставка составила более 7%. Их ставка, в отличие от ценных бумаг сроком на 30 лет, на 80% больше. К организациям, выпустившим вековые ценные бумаги относятся - «Walt Disney», «Coca Cola» и другие фирмы мирового уровня.

Виды бессрочных облигаций

Бессрочные облигации подразделяются предъявительскими и именными, первичными и вторичными. В том случае, если именная бумага передается другому лицу, то она становится ордерной ценной бумагой.

К ценным бумагам, согласно нормам российского законодательства относятся такие:

1. Векселя.

2. Чеки.

3. Государственные облигации.

4. Депозитные сертификаты.

5. Коносамент.

6. Инвестиционный пай.

7. Рыночные ценные бумаги.

8. Негосударственные ценные бумаги.

9. Нерыночные ценные бумаги.

Давайте рассмотрим более подробно эти ценные бумаги

Акция – наделяет своего владельца правом на получение части дохода акционерного общества в состав которого он входит. А также своей доли имущества которое, ему причитается после ликвидации общества.

Чек – представляет собой один из видов ценных бумаг, который выдается банком и в которым указывается денежная сумма и срок его действия. Чек является одним из видов векселя, который способен выдаваться лишь банком.

Государственная облигация – относится к ценным бумагам наделяющего своего владельца правом на получение в установленный срок получение указанного в ней процента от имущественного эквивалента или ее стоимости. Она служит обязательством государства на возврат ее стоимости на тех условиях и в тот срок, который устраивает владельца облигаций.

Вексель – это облигация, в письменной форме удостоверяющая финансовые обязательства должника о необходимости погашения имеющегося долга. Обращение и вид векселя регулируется согласно нормам вексельного права.

Существует два вида векселя:

1. Переводный вексель – один из видов облигаций, которая предлагает лицу, имеющему долг уплатить его в указанный срок.

2. Простой вексель – ценная бумага, которая обязывает должника вернуть взятые в долг денежные средства через определенный промежуток времени.

Депозитный сертификат – является облигацией имеющую свободное хождение и свидетельствующая о наличии денежного вклада. Для физических лиц – сберегательном, а для юридических – депозитном. В сертификате указывается гарантия банка о возврате вклада в указанный срок.

Коносамент – документ международного образца, свидетельствующий о перевозке какого –либо груза.

Инвестиционный пай – именной документ в котором указана доля его обладателя на владение каким-либо имуществом. Именно оно и составляет паевую инвестицию.

Рыночные облигации – имеют свободную продажу или же покупку на рынке.

Негосударственные облигации – создаются негосударственными организациями (банками, компаниями, организациями) или же частными лицами.

Нерыночные облигации – относятся к той категории бумаг, которых нет возможности продать никому, кроме той организации или же частного лица, которые их выпустили.

Все эти виды ценных бумаг имеют свободное хождение в любом государстве с развитой экономикой и хорошо развитой банковской системой. Многие из подобных облигаций- бессрочные.

1. Приведите примеры:

бессрочных ценных бумаг; эмиссионных ценных бумаг; долевых ценных бумаг

К бессрочным ценным бумагам относятся фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения - акции, долговые обязательства, в которых не указана дата погашения, бессрочные облигации, выпускаемые государством. В российской практике последние выпускаться не могут, сроки долговых обязательств РФ не могут превышать 30 лет.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно - акции и облигации.

Долевые ценные бумаги определяют долю инвестора в каком-либо проекте, капитале и т.п. Классическим примером долевых ценных бумаг являются акции, определяющие долю акционера в уставном капитале акционерного общества, право на получение дохода в том или ином виде, а также право на участие в управлении предприятием.

2. Вторичный рынок ценных бумаг - это рынок, предназначенный для обращения ранее выпущенных ценных бумаг/

3. Акция обеспечивает прирост капитала за счет: роста ее цены. Обыкновенные акции фирм, стремящихся удерживать и реинвестировать прибыль, называются «акциями роста», а фирм, склонных к распределению прибыли, - «доходными акциями».

4. Ниже даны два примера, в которых приводятся выставленные в очередь приказы брокеру. Для каждого примера ответьте на вопрос: проставьте очередность исполнения приказов (1, 2, 3, 4)

5. У инвестора на счету находится 120 000 рублей. В ожидании бурного роста цен он собирается приобрести большее число лотов акций, чем позволяет размер его средств. В 1 лоте «Лукойла» содержится 1 обыкновенных акция. Сейчас у инвестора есть возможность приобрести акции по цене 1650 рублей за 1 акцию.

а) Какое количество лотов может купить инвестор при текущих ценах?

б) Какое количество лотов может приобрести инвестор, если он воспользуется маржинальным кредитованием с уровнем начальной маржи 50%?

в) До какой отметки должны опуститься собственные средства инвестора (в рублях), чтобы брокер в направил ему требование пополнить депозит. (Уровень маржи 35%)?

г) До какой отметки должны опуститься собственные средства инвестора (в рублях), чтобы брокер имел право беспрепятственно закрыть маржинальный счет инвестора. (Уровень маржи 20%)?

Решение:

А) 120000/1650=72 лота

Б) (120000+(120000*0,5))/1650=109 лотов

В) 180000*0,35=63000 рублей

Г) 180000*0,2=36000 рублей

6. Сравните брокерскую, дилерскую деятельность, депозитарную деятельности

7. Определите цену размещения выпускаемого правительством трехмесячного векселя с номинальной стоимостью 1500 ед., если рыночная процентная ставка составляет 7% годовых.

Решение: 1500/(1+0,07*3/12)=1474,2 ед.

8. Определить текущую доходность облигации с купонной ставкой 9,5%, имеющей рыночную стоимость 98% к номиналу.

Решение: 9,5%/98%*100%=9,69

9. Рассчитайте чистую цену облигации со сроком обращения 1 год и со ставкой ежеквартального купона 16% годовых, если ставка по вкладу в Сбербанке сейчас составляет 8% годовых. Считать, что в году 360 дней, в месяце - 30, а в квартале - 90. Облигация выпущена 1 апреля 2005 года и должна быть погашена 31 марта 2006 года. Купон выплачивается ежеквартально, в последний день квартала. Сегодня 1 июня 2005 г.

10. Рассчитайте накопленный купонный доход (НКД) для облигации со ставкой очередного купонного дохода 8% годовых. Купон начисляется ежеквартально. Длительность купонного периода 91 день. Последний купон был выплачен 15 дней назад.

Решение: 2%*15/91=0,32%

11. Чистая прибыль компании составила 950 тыс. руб. Уставный капитал компании состоит из 10 000 обыкновенных акций и 2000 привилегированных акций номинальной стоимостью 1000 руб. Дивидендная ставка по привилегированным акциям - 15%. Расчитайте величину дохода на одну акцию.

Решение: 950000 - (2000*1000*0,15)/10000=65

12. Как связаны риск и доходность?

Мера риска определяет доходность. Другими словами, риск и доходность - «две стороны одной медали». Чем выше уровень ожидаемой доходности, тем больший риск должен взять на себя инвестор и, соответственно, чем выше риски инвестирования, тем более высокую доходность будут требовать инвесторы от данной инвестиции.

13. Опишите модель хеджирования фьючерсными контрактами, если сегодня акция стоит 1000 рублей, а фьючерсный контракт с исполнением через месяц продается по цене 1020 рублей. Ожидается, что через месяц цены на спот-рынке составят либо 1050 рублей, либо 980. Опишите выгоды инвестора при двух вариантах развития событий.

Решение:

Хеджирование фьючерсным контрактом заключается в открытии временной позиции на фьючерсном рынке, которая близка по параметрам и противоположна по сути позиции инвестора на наличном рынке и защищает его от рыночного риска. Хеджирование основывается на предположении о близком к параллельному движениям наличной цены базисного актива и фьючерсной цены. Любая попытка уменьшить риск потерь с помощью хеджирования фьючерсными контрактами должна принимать во внимание отношение наличной цены базисного актива к фьючерсной цене, определяющее прибыль или убытки от хеджа. Т.е при первом варианте инвестор страхуется от падения цены и получает выгоду 20 рублей, при втором варианте инвестор рискует, однако в случае повышения цены, он получает выгоду больше, чем при использовании фьючерского контракта, 50 рублей.

14. Клиенты А, В и С являются депозитариями компании «Альфа», которая является номинальным держателем в отношении своих клиентов. Компания «Бета» является депозитарием и номинальным держателем своих клиентов Е, О, Р. Далее имели место следующие сделки:

(1) А купил у Е 200 лотов

(2) В продал С 300 лотов

(3) О продал С 500 лотов

(4) Р продал А 200 лотов

(5) Р купил у В 500 лотов

Какие операции отразятся в системе ведения реестра и при каких условиях?

Решение: Реестр владельцев ценных бумаг - это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

В реестре зарегистрированы номинальные держатели Е, О, Р, однако только (5) операция показывает количество приобретенных акций клиента Р, значит данная операция отразится в реестре владельцев ценных бумаг.

15. Расставьте ценные бумаги в порядке убывания риска:

• Акция 4
• Облигация без оферты 2
• Облигация с офертой 3
• Государственная облигация 1
• Обеспеченная облигация 5
• Фьючерс 6

16 . Привести сравнение торговых площадок: РТС и ММВБ.

17 . Сравнить механизмы, выгоды и риски при доверительном управлении и вложения средств в ПИФ.

Решение:

Паевой инвестиционный фонд - это объединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управление профессиональным менеджерам (управляющей компании). Это проверенный мировой практикой механизм привлечения денег частных инвесторов в национальную экономику, возможность для простого человека получать от вложений в ценные бумаги такие же выгоды, какие получают крупные инвесторы: банки и корпорации, один из способов не только уберечь свои деньги от инфляции, но и заработать. Создание паевого фонда осуществляется путем приобретения его участниками инвестиционных паев. Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая право собственности в паевом фонде. Пай также дает право его владельцу на получение назад вложенных денег и дохода (в случае прироста капитала фонда). Продажу и выкуп паев производит управляющая компания и / или агенты паевого фонда. Пайщиками паевых фондов могут быть как физические, так и юридические лица. Собранные средства инвесторов передаются в доверительное управление управляющей компании, при этом они находятся на хранении в другой организации - специализированном депозитарии, которая также контролирует правильность операций со средствами пайщиков фонда.

Паевые инвестиционные фонды дают возможность своим вкладчикам выходить на рынки с более высоким потенциалом доходов, прежде доступным только крупным инвесторам; . Паевыми фондами управляют профессионалы - портфельные менеджеры, которые не только знают, какие бумаги следует выбирать для инвестирования, но и способны оперативно реагировать на изменение рыночной конъюнктуры и пересматривать инвестиционный портфель фонда. Таким образом, инвестор избавляется от необходимости изучать фондовый рынок, ему лишь необходимо оценить вероятный риск, который он готов нести, вкладывая деньги в те или иные ценные бумаги посредством своего пая, а затем следить за изменением стоимости пая, которое и будет отражать успешность действий управляющего, и соответственно доходность от вложения в паи;

Активы фондов диверсифицированы, т.е. все денежные средства паевого фонда не вкладываются одновременно в один вид ценных бумаг. Диверсификация уменьшает зависимость стоимости инвестиционного портфеля в целом от изменений стоимости того или иного вида инвестиций, т.е. снижается риск значительных потерь в случае снижения стоимости того или иного вида актива;

Вложения в открытые инвестиционные фонды пополняемы, т.е. можно докупать инвестиционные паи в любое время, срок инвестирования не ограничен;

Инвестор имеет возможность продать паи открытых фондов в любое время;

Инвестиционный пай можно передать по наследству или использовать в качестве залога;

Фонд не является плательщиком налога на прибыль. В отличие от других организаций, привлекающих деньги частных вкладчиков, паевые фонды не платят налог на прибыль, так как фонд, в соответствии с законодательством, не является юридическим лицом. Согласно российскому законодательству, паевой фонд является «Имущественным комплексом», т.е. фонд - это своего рода денежный мешок, средства которого хранятся отдельно от средств управляющей компании на счете в банке.

18. Что показывает коэффициент бета? Какое значение коэффициента бета и почему имеют российские компании следующих отраслей: нефтедобывающей, машиностроительной, телекоммуникационной, энергетики? Какие значения коэффициента бета и почему принимают западные компании, принадлежащие к следующим отраслям: нефтедобывающей, машиностроительной, высоких технологий, недвижимости, ювелирной.

Решение:

Коэффициент бета указывает связь между доходностью ПИФа и движением эталона (например, индекса РТС). Коэффициент бета это поправка к росту или падению рынка, дающая реальную доходность ПИФа.

Бета отражает фундаментальный принцип соотношения риска и доходности - бета больше 1 означает возможность заработать больше рынка (индекса, эталона) при его росте, но с другой стороны, такая бета означает, что если будет падение рынка, убыток также будет больше этого падения.

Коэффициент бета - в США - характеристика риска, с которым связано владение теми или иными акциями. Коэффициент бета является показателем относительной неустойчивости курса акций по сравнению с остальным рынком:

Для сводного индекса 500 агентства Standard & Poor"s коэффициент бета равен 1;

Для более неустойчивых акций коэффициент бета больше 1;

Для менее неустойчивых акций коэффициент бета меньше 1.

Коэффициент бета рассматривается как индекс систематического риска вследствие общих условий рынка. Осторожные инвесторы предпочитают акции с низким уровнем коэффициента бета.

19. У инвестора имеется на счете 15000 руб. Он приобрел 50 лотов акций РАО ЕЭС по цене 8,053 руб. за акцию. В лоте 100 акций. Каким плечом воспользовался инвестор? До какого значения (в рублях) должен опуститься собственный капитал инвестора, чтобы брокер направил ему требование пополнить депозит? При какой величине собственных средств брокер беспрепятственно закроет позицию? Какой при этом будет уровень цен на акции? Рассчитайте прибыль инвестора (в рублях и в процентах от собственного капитала), если он закрыл позицию по цене 8,955 рублей. Позиция удерживалась 22 рабочих дня. Плата за кредит - 18% годовых, комиссия - 0,05%, подоходный налог - 13%

Решение:

1) 50*100*8,053=40265

2) 40265:15000= 3:1 - размер плеча

Ценные бумаги классифицируются по многим признакам. По сроку существования различают бессрочные и срочные ценные бумаги. Бессрочные ценные бумаги прекращают обращение только в случае ликвидации эмитента. Типичными примерами являются акции и инвестиционные паи.

Срочные ценные бумаги имею период существования, ограниченный промежутком времени между моментами эмиссии (выпуска) и погашения. По сроку обращения ценные бумаги делятся на кратко-, средне- и долгосрочные, причем конкретные критерии отнесения финансовых инструментов к одной из этих групп зависят от вида ценных бумаги и особенностей законодательства каждой страны.

По эмитенту ценные бумаги группируются как государственные и корпоративные.

Государственные ценные бумаги могут быть эмитированы государственными органами власти и управления, государственными организациями, центральными банками.

Корпоративные ценные бумаги выпускаются хозяйствующими субъектами - предприятиями различных форм собственности и организационно-правовых форм. Это могут быть хозяйственные общества (ОАО, ЗАО, ООО, ОДО), унитарные предприятия, производственные кооперативы.

По условиям выпуска бывают эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются в процессе эмиссии с условием обязательного последовательного выполнения законодательством этапов эмиссии и характеризуются следующими признаками:

• · размещаются выпусками;
• · в рамках одного выпуска имеют равные объем и сроки осуществления прав вне зависимости от времени их приобретения.

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации, инвестиционные паи.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются в обращение без осуществления процедуры эмиссии, каждая из них имеет индивидуальный набор прав, может отличаться по сроку обращения, доходности и т.д. К неэмиссионным ценным бумагам относятся векселя, банковские сертификаты, складские свидетельства, закладные и др.

По форме выпуска ценные бумаги делятся на документарные и бездокументарные и бездокументарные.

Документарные - выпускаются в бумажной форме в виде бланков.

Бездокументарные - существуют в виде записей на счетах.

По функциональному назначению ценные бумаги классифицируются на долговые, товарораспределительные, платежные и залоговые.

Долговые ценные бумаги выпускаются с целью привлечения ресурсов и формирования заемного капитала. К данной группе относятся облигации и банковские сертификаты.

Долевые ценные бумаги - это акции, инвестиционные паи, с помощью которых формируется собственный капитал компании.

Товарораспределительные документы необходимы для обслуживания товарного оборота. Они подтверждают факт принятия товара на складское хранение или принятия груза к перевозке и служат дополнительной гарантией их сохранности в процессе хранения или перевозки. К подобным ценным бумагам относятся складское свидетельство и коносамент.

Платежные ценные бумаги выпускаются для обеспечения удобства платежей (чеки, чековые книжки).

Залоговые ценные бумаги выступают предметом залога (закладные).

Некоторые ценные бумаги способны выполнять сразу несколько из перечисленных функций. Так, вексель может одновременно использоваться в качестве долгового, платежного и залогового инструмента, а кроме того - инструмента для предоставления кредита; облигация, по сути являющаяся долговым инструментом, может выступать и как предмет залога.

Именные ценные бумаги содержат имя владельца.

Их разновидностью являются ордерные ценные бумаги, которые могут передаваться владельцем другому лицу с помощью совершения передаточной надписи - индоссаменты.

Документы на предъявителя - ценные бумаги, не содержащие имени владельца и выпускаемые только в документарной форме, так как бездокументарная форма предполагает фиксацию имени владельца на специальных счетах.

По наличию (виду) дохода ценные бумаги дифференцируется на доходные и бесдоходные.

Доходные ценные бумаги обладают инвестиционные свойствами и предполагают получение дохода. По порядку выплаты дохода они делятся на дисконтные (владелец получает доход в виде разницы (дисконта) между ценой погашения и ценой приобретения) и процентные (доход выплачивается в виде процентов от номинальной стоимости). Разновидностью последних являются ценные бумаги с периодической выплатой процентов (купонные). При этом процентная ставка таких облигаций может быть фиксированной либо плавающей.

Бездоходные ценные бумаги не имеют инвестиционных свойств: они выпускаются для обслуживания товарного или платежного оборота, поэтому получение дохода не является целью их приобретения. К бездоходным ценным бумагам относятся чеки, складские свидетельства, коносаменты.

Бессрочные ценные бумаги – это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. дата которого не обозначена при выпуске ценной бумаги.

Первичные и вторичные, именные и предъявительские ценные бумаги, были описаны выше. Хочется добавить только, что если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.

Что же касается бумажной и безбумажной форм существования ценной бумаги, то тут развитие рынка диктует условия перехода многих видов ценных бумаг (прежде всего эмиссионных) к бездокументарной форме существования.

Согласно статьи 149 Гражданского кодекса РФ:

«В случаях, определенных законом или в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации.

Лицо, осуществившее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закрепленном праве.

Права, удостоверяемые путем указанной фиксации, порядок официальной фиксации прав и правообладателей, порядок документального подтверждения записей и порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами определяются законом или в установленном им порядке.

Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведенных операциях.»

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).

Неинвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Государственные ценные бумаги – это обычно различные виды облигаций.

Негосударственные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Рыночные бумаги это ценные бумаги, которые могут свободно продаваться и покупаться на рынке.

Нерыночные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок.

С точки зрения доходности, ценные бумаги могут быть и бездоходными, когда при выпуске не оговаривался размер дохода ее владельцу.

Долговы ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм. Примером могут служить облигации, банковские сертификаты, векселя и др.

Владельческие ценные бумаги дают право собственности на соответствующие активы. Это – акции, варранты, коносаменты и др.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями (внутри серии все ценные бумаги абсолютно идентичны). Обычно это – акции и облигации. Неэмисссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

По уровню риска работает принцип: чем выше доходность, тем выше риск, чем выше гарантии, тем ниже риск (рис.2).

Производные

ценные бумаги

Облигации

компаний

Государственные

ценные бумаги

Рис. 2

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

АКЦИЯ – единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;

ОБЛИГАЦИЯ – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

БАНКОВСКИЙ СЕТИФИКАТ – свободнообращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему в установленный срок;

ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом;

ЧЕК – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

КОНОСАМЕНТ – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

ВАРРАНТ – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе;

б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

ОПЦИОН – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательно, в течение определенного срока продлить (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

2. Классификация видов ценных бумаг.

Классификация видов ценных бумаг – это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция – один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.

3. Особенности обращения ценных бумаг

3.1. Акции и особенности их обращения.

Бессрочные ценные бумаги не имеют срока погашения, т. е. выпускаются в обращение на неограниченный временной период.

Отличительные особенности бессрочных (вечных) ценных бумаг:

• доход (проценты) по ним могут выплачиваться до бесконечности;
• вложенная сумма (номинальная стоимость) держателю не возвращается; однако в некоторых случаях эмитент имеет право (но не обязанность) выкупить свои ценные бумаги.

относятся к инвестиционным инструментам с высоким уровнем риска и доходности. Эти показатели находятся в прямой зависимости друг от друга — чем выше риск вложений, тем больше их доходность.

Акции — особенности инвестиционного инструмента

• управлять организацией — степень участия держателя зависит от типа ценной бумаги;
• получать дивиденды, которые зависят от прибыли общества; однако решение о выплате и ее размере принимается на собрании акционеров, имеющих право голоса; возможная ситуация — не выплачивать проценты, а направить прибыль компании на другие цели;
• получить часть активов общества в случае его ликвидации, если свободные средства останутся после уплаты всех долгов.

В общем случае акция не является долговым обязательством и не предполагает выкупа или возврата. Погашение бумаг возможно по решению собрания акционеров или при ликвидации АО. В случае неэффективной хозяйственной деятельности или банкротства компании инвестор может понести убытки — его затраты на покупку ценных бумаг никак не компенсируются.

Бессрочные облигации

На практике часто эмитент оставляет за собой право принудительно выкупить облигации (колл-опцион) по истечении значительного временного периода — как правило, не менее 10 лет. Подробные условия указываются в правилах выпуска ценной бумаги. Инвестор должен следить за информацией и предъявить облигацию к оплате в случае принятия эмитентом решения о погашении.

В России этот инструмент является условно-бессрочным и относительно новым. По российскому законодательству все облигации обязаны иметь срок погашения, который не может быть больше 30 лет. Банк ВТБ первым разместил бессрочные облигации в 2012 г. Затем аналогичные долговые обязательства выпустили Газпромбанк, Промсвязьбанк, Альфа-банк и ТКС. Большинство из них — в евробондах и на зарубежных площадках.

В странах Запада, где это довольно распространенный фондовый инструмент, бессрочные облигации выпускают корпорации, инвестиционные фонды и правительства. Классический пример — британская консоль. Это первая бессрочная облигация с купонным доходом 2,5% была выпущена банком Англии в 1753 г. и обращается до сих пор. Сейчас западный рынок вечных облигаций в основном представлен 100-летними обязательствами крупных известных компаний (IBM, Coca-Cola, Walt Disney и др.)

Для эмитентов бессрочные облигации — это выгодный способ привлечения ресурсов по следующим причинам:

• банки могут пополнить капитал первого уровня и направить средства на наращивание кредитного портфеля (активов);
• компания не обязана погашать обязательства в строго указанное время, т. е. может использовать денежные средства на другие цели;
• при росте прибыли не нужно увеличивать размер дивидендов как в случае с привилегированными акциями.

Бессрочные ценные бумаги — один из самых распространенных инструментов для привлечения «длинных» денег на развитие компании. Этот вид вложений выбирают инвесторы, готовые к риску ради возможности получить высокий доходный процент.